4月2日，上交所发布了《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法》（以下简称“《办法》”），进一步放宽了沪市上市公司闲置募集资金的使用范围和使用要求，包括允许投资理财、归还银行贷款、大比例补充流动资金等。

　　据悉，这是对原来“要求不得随意变更募集资金用途”的相关规定的修订，也是对去年12月证监会出台的《上市公司募集资金管理和使用的监管要求》的遵守。不过，对于这项新变化，记者发现，市场各方反应不一，尤其是普通投资者多有顾虑。

　　理财更疯狂

　　根据新《办法》的内容，上市公司对于闲置募资的使用自由了许多。范围上，允许对暂时闲置募集资金进行现金管理，允许归还银行贷款，投资符合安全性高、流动性好等相关要求的理财产品，而原来的规定只是允许暂时补充流动资金，其他使用方式需要按照变更募集资金用途履行相关程序。

　　同时，简化了闲置募集资金暂时补充流动资金的程序，取消了暂时用于补充流动资金的金额限制，简化了内部决策流程，不论动用金额大小，都无需再提交股东大会审议。延长了闲置募集资金暂时补充流动资金的期限，由原来的单次期限不得超过6个月延长至12个月等。

　　其实，早在去年12月，证监会就已发文规定了上述内容，只是当时市场反应并不强烈。因为今年以来，上市公司争先恐后动用募集资金扑向理财领域，才让投资者以及市场专业人士都不禁担忧起来。

　　有机构统计，今年以来，短短3个月时间，上市公司购买和计划购买理财产品的资金就已超过去年全年的70%，近500亿元。而据记者的粗略统计，因募资用途被放宽，至目前，沪深两市今年已有百余家上市公司发布了关于购买理财产品的公告，且不少公司不只一次宣布理财。

　　拿4月份来说，三天内宣布购买或拟购买理财产品的上市公司就有罗莱家纺（002293.SZ）等5家公司。而除此之外，其他4家都是动用闲置募资资金。出资上均是以亿元计算，如山东墨龙（002490.SZ）最高将动用6亿元用来理财。

　　最惧投资风险

　　闲置募资使用范围扩大，意味着上市公司理财不必再藏着掖着。上海一家上市公司的财务总监表示，这部分资金要不也是放在账户上拿利息，且不少是收益几乎可以忽略不计的活期，对公司和股民来说，都是一种浪费。东北证券分析师王师也认为，闲置募集资金得到有效利用，上市公司资源得到重新配置，这也是上市公司对股民投资负责的表现，但前提是风控得当。他认为，用来归还贷款是最值得的，可以减少财务费用，从而增加公司利润。

　　不过，中小股民却是抱持怀疑态度的居多。其实，之前对上市公司利用自有资金理财，市场就有诸多诟病，如今允许动用募集资金，他们担心投资血本无归。

　　有股民指出，这会更加刺激上市公司“圈钱”的欲望。另一方面，虽说，监管层的要求是，募集资金购买理财产品需符合安全性高、流动性好等特点，且从目前上市公司动用闲置募集资金购买的理财产品情况看，也着实大部分以保本为主。但目前的理财市场，保本产品越来越少，难保上市公司“被迫”去购买非保本产品。近日，北陆药业（300016.SZ）、士兰微（600460.SH）等都表示已买入或计划买入低风险产品，而非保本产品。

　　此外，出于对收益率的追求，今年还有上市公司参与信托理财，如TCL集团（000100.SZ）1月5日公告，其控股子公司华星光电一笔涉及信托的理财规划便高达26亿元。最近，光正钢构（002524.SZ）、时代出版（600551.SH）也接连宣布信托理财，前者购买王亚伟私募产品，后者拟以自有资金1亿元购买安徽国元信托的一款收益率高达10%的单一信托计划。信托人士指出，在高额渠道返点比例和高回报率背后隐藏着不小的投资风险。

　　一家公司的董秘告诉记者，监管部门对理财风险暂没有硬性规定，而且公司动用的是自有资金。

　　虽说上市公司风险理财都是声称动用自有资金，但由募集资金向自有资金腾挪的把戏早已是公开的秘密。而一旦募资变为流动资金，募资的流向将很难监管，其最终用途很难得到真实答案。目前，几乎每家超募公司都存在将募集资金用于补充流动资金的情况。七匹狼（002029.SZ）证券代表陈平表示，实体经济不景气，募投项目放缓导致部分募集资金闲置，无疑也是推动闲置募集资金入市的一大重要因素。

　　律师臧晓丽指出，投资者根据招股说明书中的介绍，将资金投给上市公司，上市公司长时间未将在招股说明书承诺的募集资金用途兑现，是与投资者的投资目的存在悖逆的，需向投资者说明未按规定使用募集资金的原因，如果投资者对有关情况存在怀疑，也可请求有关监管部门介入协助查清问题。

　　然而现实情况是，上市公司轻易更改甚至取消募投项目屡屡发生。同花顺iFinD数据显示，2012年至今，两市共有84家上市公司取消了首发或增发募资的投向项目。

　　诸多业内人士认为，上市公司如果主要收益都依靠理财，那么必将荒废主业。还有一个重要的风险在于，归还贷款用途的放开，或有更多上市公司将募集资金挪做他用。 (21世纪经济报道 王小丹)