李保华 张勇

　　尽管工、农、中、建四大行2012年的净利润超过了7000亿元，但四大行分别以 14.5%、19%、12.2%、14.26%的净利润增速成为四大行上市以来的最差成绩。而在前几年，银行业的增速动辄超过了30%。

　　在利差收入和中间业务收入作为商业银行主要收入来源的情况下，这两块增速日益放缓的传统业务面临冲击。纵使银行在各类金融机构中仍旧独大，但是，其独据一方的业务壁垒，正在被监管层一条又一条的市场化政策敲开，非银行金融机构们正蓄势围剿。

　　收缩的利差

　　在监管层鼓励创新之下，2012年火爆的短期理财基金，成为大部分投资者替代存款的最重要工具之一。公开信息显示，2012年发行的短期理财基金年化收益一般都在3.5%到5%之间，个别短期理财基金的年化收益甚至超过了8%。

　　“90天年化收益超过4.5%的理财产品，我们一般都是优先卖给存款在50万元以上的客户，想买的人实在太多了。2012年我们支行具体有多少存款变成了理财产品无法统计，因为这些理财产品很快就交叉到期了，但存款在50万元以上的客户基本都是滚动购买的。”深圳关外一家国有大行的支行行长表示。

　　受短期理财基金高利率的诱惑，2012年短期理财基金的发行规模超过了2600亿份。而收益更高的信托产品受市场化利率的存款的冲击，截至2012年底，中国信托资产总规模达到近7.5万亿，超过保险成为仅次于银行的第二大金融部门。

　　市场化利率的存款导致银行吸储成本高企。公开信息显示，2012年招行存款利息支出比上年增加101.97亿元，增幅31.76%。

　　贷款和存款利率的逼近大幅压缩了银行的利差。“银行利差收缩的冲击是来自于存款和贷款的利率市场化重新定价，大量资金从银行分流了出来追逐更高的存款利率和更低的贷款利率”。长期关注内地银行股的香港润达对冲基金负责人闫百坤表示。

　　截至4月1日，在已公布2012年年报的10家上市银行中，7家银行的净息差同比出现了下降。

　　工行、建行和中行是三家在2012年没有同比出现净息差下降的银行，但利差的收缩在2013年可能也已经开始了。工行行长杨凯生在3月底表示，工行今年1-2月的净息差已下降4个基点，今年上半年特别是一季度，工行净息差会有所下降。

　　市场化利率的存款触动了银行的存量存款，这将导致银行存款的成本进一步升高。建行行长张建国表示，2012年建行将近60%的存款都进行了重新定价，今年开始剩下的另一部分存款将继续重新定价，随之贷款也将进入重新定价时期。

　　杨凯生也认为，工行还有25%的存款和50%的贷款将在今年上半年完成重新定价，到今年6月末，98%的贷款和90%的存款将要完成重新定价。

　　在全部存款完成市场化利率定价后，利差将进一步缩小，作为银行收入占比约八成的利差收入将进一步压缩银行业利润。

　　中间业务承压

　　商业银行以中间人和代理人的身份替客户办理收付、咨询、代理、担保、租赁及其他委托事项，提供各类金融服务并收取一定费用，这些中间业务是银行的第二大收入来源。

　　截至2011年底，17家上市银行的平均非息收入占比仅为16.15%，其中中间业务收入占比为13.72%。

　　但随着监管部门对券商、基金和保险等非银行金融机构的监管的放松，这些非银行金融机构正在撬动商业银行此前牢牢垄断的私募基金托管、基金代销等中间业务收入。

　　2012年11月底，招商证券推出了首个券商的私募基金的综合托管服务，这被业内解读为券商业务范围不断扩大后和商业银行直面竞争的开始。此前，私募基金的综合托管服务被商业银行所垄断。“招商证券的私募综合托管服务优势能够提供商业银行不能提供的抵押品管理、全面信息服务、风险评估与管理等更多个性化增值服务。”招商证券内部人士此前对本报表示。

　　近期正在批量获批的基金子公司对银行的中间业务同样构成了争夺。“目前最突出的是委托贷款和股权质押等业务，此前银行从中收取了大量的财务顾问费，现在很多委托贷款都通过基金子公司在走了，不仅收费更低，放款速度比银行快多了。”深圳一家资金子公司的中层称。

　　基金代销一直是商业银行重要的中间业务收入来源。但随着3月16日证监会发布修改后的《证券投资基金销售管理办法》及配套规则正式明确保险机构等纳入基金销售机构的准入条件，300多万人的保险业营销大军将对银行代销的基金构成巨大的分流。

　　公开信息显示，随着银行代销基金的费率不断上涨，部分银行分走了基金公司大部分管理费，基金公司沦为给银行打工。

　　闫百坤认为，商业银行中间业务收入因为其巨大的存量资源和物理网点优势等，同时基数较小，短期内还会保持一定的高速增长，但随着监管部门对非银行金融机构业务范围的更多开放，缺乏创新的商业银行中间业务收入必然会面临更大范围的非银行金融机构的蚕食。