2013年第一季度数据显示，伴随着经济复苏及资本市场重现繁荣，近两年持续低迷的全球IPO活动，开始呈现出强势反弹迹象，但这一复苏表现出明显的不平衡特征：欧美市场上大单频现，亚洲市场依然低迷。

　　有分析人士指出，对于寄望于海外上市的部分中国企业，现在或许是一个上市的好时机，但考虑到中概股此前在欧美市场上遭遇的种种困境，中国企业在海外上市依然需要谨慎。

　　全球IPO筹资额一季度增长近五成

　　进入2013年以来，由于美国资本市场涨势良好，道琼斯工业平均指数连创历史新高，投资者的投资热情空前高涨，而企业也抓紧机遇，趁着这一轮的资本热潮中，寻求上市融资。

　　根据复兴资本最新发布的报告显示，今年第一季度，全球IPO筹资总额达184亿美元，较去年同期大幅增长48.3%。

　　尽管增幅明显，但全球IPO活动复苏的局部不平衡特征明显。

　　首先从地域范围来看，第一季度北美市场IPO活动活跃，而亚洲市场则表现依旧低迷。

　　第一季度的筹资总额中，36%由北美市场贡献，而亚洲地区IPO筹资金额贡献率由去年第四季度的36.5%，下降至不足20%，其中中国大陆地区由于上市暂停的影响，第一季度没有一笔企业上市记录，而港交所在第一季度的IPO筹资总额仅8亿美元，是自2009年第一季度以来IPO金额最低的季度。欧洲地区的IPO活动则基本与去年第四季度持平。

　　除了地域不平衡的特征显著之外，本季度IPO复苏还呈现出“量少价高”的特征。2013年第一季度，全球共有40起IPO活动，低于去年第四季度的61起，也低于去年平均每季度50笔IPO的水平，但IPO筹资金额中位数却高于去年任何一个季度，说明平均每一笔IPO的筹资总额要显著高于去年的水平。

　　具体到各个交易所，纽约证券交易所在第一季度以12笔IPO、共筹资49亿美元的成绩高居所有交易所之首。而纳斯达克交易所在第一季度仅取得了4笔IPO交易，筹资金额为13亿美元。

　　从具体行业来看，金融企业上市融资额高达88亿美元，几乎占到第一季度全球IPO融资总额的一半，约为48%，这也从一个侧面反应了金融行业在2013年第一季度开始强劲复苏。此外，能源、消费、医疗行业筹资额分列2至4位。

　　而这些第一季度上市的企业股价，目前获得了平均高达13.2%的回报率。凭借纽约股市在第一季度的良好表现，在北美地区上市的企业股价回报率傲视群雄，平均高达22.2%。

　　复兴资本认为，从第一季度全球IPO活动的表现来看，呈现出快速增长和回报率高的特征，且这样的成绩是在亚洲市场依然疲弱的情况下取得的。第一季度的良好表现有望在2013年全年得到延续。

　　会计师事务所安永预测，2013年全年，全球IPO活动将呈现加速。“IPO活动的复苏在上半年主要由美国经济复苏所带动，而在下半年，欧洲地区和亚洲地区的IPO活动贡献也会有所增加。” 安永策略增长市场全球副主席玛利亚·皮内里说。.

　　尽管如此，就此判断IPO活动已全面复苏还为时尚早。尽管筹资金额高于去年同期水平，但相比2011年第一季度96笔IPO和372亿美元的筹资金额来看，还有不小的差距，而相比2010年第四季度174笔IPO和1062亿美元的惊人成绩更是相去甚远。

　　宽松货币政策及经济复苏助推IPO

　　分析人士认为，第一季度IPO活动出现明显复苏的主要原因是全球宽松货币政策环境为市场提供了充足的流动性，此外，经济复苏令企业信心增强，也助推了IPO活动的明显增长。

　　美联储主席伯南克在今年2月底的国会听证会上重申了坚持定量宽松货币政策不动摇，打消了此前市场关于美联储可能退出宽松货币政策的担忧，市场中的流动性继续得到保证。

　　随之而来的是投资者信心大增，纽约股市连创新高。进入3月份以来，纽约股市表现惊人，道琼斯工业平均指数创下10连阳的16年未遇的走势，并连续8个交易日突破历史最高收盘水平。

　　“市场波动的减少、中央银行的确定的政策行为以及更良好的经济前景，这些对于等待上市的企业来说都是好消息。” 皮内里说。

　　麦迪瑞安经济学家、前驻纽交所交易员斯蒂芬·古德菲尔德认为，本季度股票市场表现良好，是IPO活动趋于活跃的重要原因。

　　对于企业来说，股票市场涨势良好是IPO活动重新活跃的外部原因，而对未来经济走势的信心增强以及业务扩张意愿强烈，则是企业进行IPO融资活动的重要内部原因。

　　最新数据显示，2月份工厂耐用品订单同比增长5.7%至124亿美元，显示制造业打算在未来扩张产能。过去半年中，工厂耐用品订单在5个月中出现增长。

　　而今年以来持续上扬的美国房地产价格，也令房地产相关行业的扩张意愿强烈。

　　位于纽约州的一家中型制造类企业负责人对腾讯财经表示，公司已成立5年多了，原计划在2015年左右上市，但不想错过目前良好的市场时机，打算提前之明年启动上市。

　　中概股IPO窗口或重启

　　资本市场的一片红火不禁令人猜想，对于寄望于海外上市的中国企业，IPO窗口是否再度打开？

　　过去的两年，由于资本市场总体状况不佳，全球IPO活动总体出现了停滞状态，2012年全球IPO筹资总额同比下滑27.8%，仅为996亿美元，创下自2008年以来的最低水平。

　　而对于中概股来说，过去的两年是在不断地遭受做空机构质疑、股价长期低迷、被投资者诟病中战战兢兢度过的，同时大量的中概股选择了退市。

　　上述状况，令很多原本打算在美国资本市场上市的中国企业望而却步，2012年，仅有唯品会和多玩网两支中概股在美国上市，而盛大文学、迅雷、神州租车等这些拟上市中国企业，最终放弃或暂停了上市计划，理由都是考虑到市场状况不佳。

　　进入2013年至今，还没有一家中国公司在美国上市，但这并不意味着美国市场已经被中国企业所放弃。在国内A股市场重启上市之日还扑朔迷离，美国股市一片繁荣之时，不难推测部分中国企业已经开始重新考虑海外上市计划。

　　神州租车尽管在去年4月份中止了在纽约纳斯达克交易所的上市计划，但在去年底，纽约时报广场大屏幕上开始连续滚动播放神州租车的大幅品牌广告，让人不禁猜想神州租车在为其重启上市做路演准备。

　　对此，神州租车公共关系部门总监崔睿回应腾讯财经表示，在纳斯达克的大屏幕上投放广告，仅仅是为了庆祝神州租车成立5周年，公司并没有在纳斯达克重新上市的时间表。但他同时表示，并不排除在合适的时机上市。

　　在谈到当初打算再纳斯达克交易所上市的初衷时，崔睿表示，美国的资本市场发展很成熟，融资的渠道很多，融资效率也相对较高。

　　由此可见，融资的便利性依然是美国资本市场对中国企业保持吸引力的重要因素之一。

　　但不得不考虑的是，海外上市，对于中国企业来说，面临的困难和挑战依然很多，有太多优秀企业从美国资本市场中铩羽而归，前人的经验教训值得打算海外上市的中国企业总结消化，中美文化之间的隔阂、水土不服等一系列老问题依然存在，而去年底中美会计制度之间的争端也令拟上市企业多了一份担忧。

　　麦肯那 阿尔德里奇律师事务所高级合伙人、公司并购资深律师彼特 克劳斯对腾讯财经表示，目前市场的形势很好，但是对于想在这里上市的中国企业来说，顾虑太多，如果中美之间的会计监管合作制度没能得到解决的话，恐怕很难看到大规模的中国企业来上市。(腾讯财经 纪振宇 发自纽约)