自2008年以来，从中国到日本再到瑞士，全球各国央行都在囤积资金，外汇储备以空前的速度膨胀，这样做的目的通常是试图管理本币汇率。但是纽约联邦储备银行研究员发表最新研究报告称，对于其中许多机构来说，资金池的规模可能已经过于庞大，以至于这种所谓的“保险”的效益不敌成本。中国3万亿美元的天量外汇储备吸引了最多目光，但是日本和瑞士等大力积攒外汇储备的工业化国家央行也在此列。

　　这篇周一发表在美联储网站的报告称，虽然随着时间的推移，国际金融和外汇交易规模已然有了巨大的增长，但工业化国家未必就应该相应地扩大外汇储备。这篇报告发现了高储备国家的两大风险。其一是所谓的机会成本：多数央行只能投资于收益率相对较低的资产，这只能产生较少的回报。另一个则是汇率走势最终大幅逆转的可能性，这会令央行的巨额储备贬值。美联储指出，历史上成功的汇市干预并不都是需要大量外汇储备，目前工业化国家所需的外汇储备规模存在巨大的不确定性。