□本报记者 江沂

　　今年以来医药、TMT行业表现十分突出，这也令相关行业基金净值增长率节节领先，但因行业ETF数量少，机构想借道行业ETF获取相应收益却并不容易。有基金公司反映，难以获得一些行业指数基金的独家授权，指数资源已成为制约行业基金的最大瓶颈。

　　工具化基金选择面窄

　　截至3月26日，今年以来一些以行业投资为主题的基金业绩明显领先同侪，其中招商深证TMT50ETF在主题ETF中表现最佳，增长率达到21.4%。另外，易方达、汇添富、融通、博时等公司发行的医药基金，收益最高的已经达到22.2%，为参与其中的投资者带来了较好回报。不过对于机构投资者来说，想通过投资行业基金博取上涨收益，思路上行得通，操作起来却很有难度。

　　中国人保资产管理公司基金部总经理黄明介绍说：“去年四季度市场跌得非常低的时候，我们对ETF的参与力度较大，也获得了很好的收益。因为ETF满仓操作，加上规避了基金经理的人为因素，方便我们把握市场。”但他认为，ETF目前难以满足机构的要求。目前市场上的ETF产品有大中小盘的风格区分，但当机构在某些行业出现行情时，对个股选择把握不大，就会考虑用行业ETF来弥补。但目前的难题是，“想在某一个行业有更集中的投资或者收益的时候，选择却非常少。”黄明说。

　　从现存的行业、主题基金来看，主动投资多，被动投资少；普通渠道多，交易所基金少，这些都阻拦了机构的参与。一般来说，机构有自己的投资策略，因此更希望减少基金经理的人为因素，而普通渠道需要T+1确认，远不如ETF和LOF来得简便。

　　ETF指数资源成瓶颈

　　今年以来，以华夏基金[微博]为首的一些行业ETF正在加紧发行。据中国证券报记者了解，仅上半年，还有两个以上的基金公司正谋划创设类似的产品。但也有基金公司表示，尽管看好此类基金的前景，无奈难以获得一些行业指数基金的授权，只能错失机会。

　　深圳一家基金公司的产品开发部门负责人说：“前几年与海外QFII接触时我们就发现，他们希望能够有各个行业、各种风格的ETF基金，而目前国内没有，对此公司高层强调要加紧开发这类产品。”不过他透露，由于种种原因，公司获得的ETF指数资源不尽如人意，“目前ETF都是独家授权，一旦一些优质的行业ETF资源被其他公司锁定，我们就很被动。”

　　遇到同样问题的并不止一家公司。有基金公司反映，有同行先知先觉与指数公司签约行业ETF，但创设周期很长，白白错过了行业的上升期，其他公司想有所行动却无从着手，或只能从一些边边角角的指数着手，上市后交投就不够活跃。“在国外，指数资源较为丰富，另外同样的指数可以对应多个ETF，方便投资者选择，也鼓励基金公司的竞争，最后将行业ETF市场做大。”有基金公司高管介绍，目前ETF交投最旺盛的美国，行业ETF占ETF市场总规模的比例已经超过20%，在韩国、日本这一数据也超过10%，成为机构高效便捷的工具。

　　“指数资源已经是制约行业基金最大的瓶颈。”上述高管称。