如果要问基金市场在2012年下半年最大的变化是什么，那就是机构买家的“潮涌”！包括偏股型、债券型、货币型以及QDII等各类基金，获得了机构买家的青睐。而个人投资者的风险偏好进一步回落，从权益类的基金投资进一步转向了固定收益类产品。

　　偏股型基金：机构进散户出

　　去年下半年，股票市场几乎一路下行，在最后一个月，才迎来了久违的强势反弹，而机构“玩家”则是“一路跌，一路买”，大幅度加仓偏股型基金。

　　天相统计数据显示，2012年下半年，股票型基金的机构持有比例从2012年中期的17.97%上升至20.57%，持有份额从2271.08亿份上升至2644.41亿份，半年间机构对股票型基金的增持达到了373.33亿份。

　　此外，混合型基金的机构持有比例在同期从10.31%略微上升10.65%，持有份额从622.79亿份上升至631.88亿份，份额上升达到9.09亿份。

　　与此同时，机构投资者还进一步对封闭式基金进行了增持。据天相统计数据显示，2012年下半年，封闭式基金的机构持有比例从2012年中期的59.60%上升至59.88%，持有份额从873.39亿份进一步上升至1030.16亿份，短短半年间，机构对封闭式基金的增持就达到了156.77亿份。

　　与机构投资者“低位补仓”不同的是，散户在市场的下跌中进一步撤离了偏股型基金。

　　天相统计数据显示，2012年下半年，股票型基金的个人投资者持有比例从2012年中期的82.03%下降至79.43%，持有份额从10364.25亿份下降至10214.09亿份，这意味着，半年间个人投资者对股票型基金的减持达到了150.16亿份。

　　类似的情况也发生在了混合型基金上。同期混合型基金的个人投资者持有比例从2012年中期的89.69%下降至89.35%，持有份额从5419.86亿份下降至5302.00亿份，个人投资者对股票型基金的减持近9.09亿份。

　　与机构的投资策略较为一致的是，封闭式基金也得到了个人投资者的青睐，具体而言，虽然个人投资者对于封基的持有份额从2012年中期的591.94亿份上行至690.22亿份，增持了近100亿份，但由于增持力度不及机构投资者，所以个人投资者对于封基的持有比例从40.40%略微降至年末的40.12%。

　　固定收益率产品受热捧

　　经历了2012年1、2季度的“快牛”行情后，到3季度债券市场开始迅速调整，4季度则呈现出明显的震荡市特征，但这丝毫没有影响到机构和个人投资者对于债券基金的热捧。

　　2012年下半年，机构和个人投资者延续上半年对于债券基金的加仓步伐。天相统计数据显示，2012年下半年，债券型基金的机构持有份额从672.07亿份上升至1109.55亿份，半年间机构对债券型基金的增持达到了437.48亿份，不过，由于增持力度不及个人投资者，机构的持有比例从2012年中期的40.09%略微下行至38.86%。

　　而同期个人投资者对于债券型基金的持有比例从2012年中期的59.91%进一步上升至61.14%，持有份额从1004.16亿份上升至1745.89亿份，半年间个人投资者对于债券基金的增持达到了741.73亿份。

　　对于货币基金而言，机构和个人投资者均在下半年大举配置货币基金，在股市调整、债市震荡的背景下，货币基金成为闲置资金青睐的标的，此外，亦与基金公司年末用货币基金冲规模有一定关系。

　　数据显示，机构在去年下半年对于货币基金的增持力度明显大于个人。2012年下半年，货币基金的机构持有份额从1830.73亿份上升至2773.66亿份，半年间机构对货币基金的增持竟达到了942.94亿份，其持有比例从2012年中期的51.01%上升至51.74%。

　　而个人投资者在同期增持了829.17 亿份货币基金，持有份额从1758.43亿份上升至2587.60亿份，不过，由于增持力度不及机构投资者，持有比例略微由48.99%下行至48.26%。