广告

基金将迎低成本做空时代(热点透视)

胡芳 |2013-03-29 23:30191

上海某中小型基金公司市场部人士也在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前公司旗下的做空基金仍在筹备中,具体的分级机制和跟踪标的指数仍在商讨中。产品子份额却分为看涨份额和看跌份额,其净值变动与沪深300指数(或其他标的指数)变动挂钩,在指数变动符合其预期时,有望获得2倍杠杆放大的投资收益。

  在A股市场陷入低迷之际,基金业的创新大潮为市场注入新的活力。尽管尚未获得正式批复,多只做空基金申请日前获得证监会受理。和股指期货不同的是,做空基金的交易成本极低,给普通投资者提供了一个新的投资工具。尽管“看上去很美”,但是专家却提醒,普通投资者不一定适合投资做空基金

  多只基金报批

  据记者了解,近日有多家基金公司上报了各类做空基金。杠杆ETF(交易型开放式指数基金)、多空分级基金呼之欲出,这意味着在股指期货改变A股“单边市”状态之后,基金市场有望迎来“低成本做空时代”。

  汇添富基金近日表示,汇添富上报的沪深300正向2倍、沪深300反向1倍、沪深300反向2倍3只杠杆ETF已于日前获得申请受理,这是目前业内首批包含有空头杠杆的ETF产品。

  广发基金日前表示,其旗下中证500指数多空分级基金近日上报募集申请,该基金在现有分级基金只能做多的基础上引入做空机制,为投资者提供更多选择。

  据悉,广发中证500多空分级基金采用完全复制方法跟踪中证500指数,分级运作上采取多空分级模式,将基础份额分为多方2倍收益类份额和空方1倍收益类份额,在深圳证券交易所上市交易、分拆与合并,且多方2倍份额和空方1倍份额的基金份额配比始终保持2∶1的比例不变。

  此外,证监会近日公布的《2013基金募集申请公示表》显示,中欧沪深300指数多空分级基金于2月7日获得证监会受理;国泰沪深300指数多空分级发起式基金,证监会3月6日接收材料进行受理。这两只产品都以沪深300指数为投资标的。由于目前尚未有产品设计的详细信息,其折算方式和做空做多份额分配比例及杠杆倍数尚未可知。

  降低做空门槛

  随着政策进一步“松绑”,监管层鼓励产品创新、基金公司向财富管理者转型的用意不言而喻,因而基金中引入做空机制是基金发展过程中的必然结果。

  其实,早在公募基金提交做空基金申报之前,已有不少券商陆续发行了同类产品。

  参照光大证券挂钩沪深300指数的产品来看,该产品主要包含三类份额,即基础份额、看涨份额和看跌份额,若投资者对市场方向看多,那么持有看涨份额,可实现3倍做多沪深300指数变动的投资收益;反之,看空市场可利用看跌份额,实现3倍做空沪深300指数变动的投资收益,相当于低门槛的“迷你”股指期货。但实际上,由于沪深300本身可以通过股指期货、融资融券等方式做空,因而投资标的增加中证500指数、创业板指数等,对于中小投资者更有实质性意义。

  此外,还有多家基金公司有发行做空基金的意向。据记者了解,申万菱信基金、国联安基金等多家基金公司旗下均有此类基金正在申请。

  上海某中小型基金公司市场部人士也在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前公司旗下的做空基金仍在筹备中,具体的分级机制和跟踪标的指数仍在商讨中。

  “基金创新虽然近两年更多了,不过总体而言,创新产品仍然不多。因此一旦出现新的类型,基金公司都一拥而上。”上述市场部人士表示。

  “相比于目前股指期货50万元与券商资管产品5万、10万、100万元起的门槛,多空分级基金在二级市场交易买卖只需100元左右,使得中小投资者都可以参与投资做空对冲。”国信证券分析师李腾表示。

  有业内人士认为,在目前仅有股指期货、融资融券等少量做空工具的背景下,多空分级基金极大地降低了做空的门槛,有效补充市场做空工具的不足,同时弥补了分级基金现有的一些缺陷。而且,未来可将“分级”的思路进一步拓展到其他品种,开发出更为多样化的投资工具。

  需提防高风险

  不过,也有专家指出,做空基金尽管成本低廉,但是却不一定适合所有投资者。

  上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤在接受《国际金融报》记者采访时表示,做空类基金适合短期交易者,对短期市场走势的判断要求很高。所以这样的基金有一定的市场,不过,他并不建议一般的投资者参与。

  大智慧投资顾问谢祖平在接受记者采访时表示,做空的基金,一般投资者可以参与,但投资者自己要先有判断。目前,基金推出的做空基金主要是将看多和看空分离,投资者可以选择买入看多份额,或者是看空份额,另外,由于期指对资金的要求相对较高,普通投资者通过买入基金看跌的份额,事实上也可以起到套保的作用。

  李腾认为,在做空基金具体设计方案发布前,可以预见其存在一些缺陷:首先便是高风险。这种产品要求投资者对市场趋势的判断能力非常强,由于具有较高的杠杆,收益会被放大,损失同样会被放大;产品结构可能较为复杂,因此对投资者的专业技能要求较高,适合具备一定专业能力和风险承受能力的投资者。此外,容量有限、定价准确性差和套利便利性低也是其“硬伤”。

  做空基金推出后,对市场有何影响?代宏坤认为,参考此前融资融券的规模和分级基金B份额的规模,做空基金预计规模也有限,对市场影响不会太大。此外,投资者接受起来也有一个过程。

  名词解释

  杠杆ETF:是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具,实现每日追踪目标指数收益的正(反)向一定倍数(如1.5倍、2倍甚至3倍)的交易型开放式指数基金;当目标指数收益变化1%时,基金净值变化可以达到合同约定的1.5%、2%或3%。

  多空分级基金:产品分为母份额和子份额。持有产品母份额的客户不承担股市波动的风险。产品子份额却分为看涨份额和看跌份额,其净值变动与沪深300指数(或其他标的指数)变动挂钩,在指数变动符合其预期时,有望获得2倍杠杆放大的投资收益。

0
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

最新研习课程

相关新闻

券商基金托管份额不足1%

2018-06-07 10:37
6621

多只保本基金净值跌破一元 存续产品今明两年陆续到期

2018-05-30 10:04
6079

原油王者归来 油气基金净值大幅回升

2018-05-22 11:49
17010

11只QDII基金净值涨超30% 机构担忧美股或迎多事之秋

2017-09-22 17:51
47917

首只基金净值腰斩 中航基金遭遇“资金撤离”危机

2017-07-05 09:42
324

暴跌大“洗牌”:48只基金净值跌幅超三成

2015-07-27 12:47
2503
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP