【基金业绩点评】

　　权益类基金：沪指微跌0.07%，资源、消费、地产类基金领涨。

　　昨日早盘两市高开后震荡走低。第一夫人出访身着国货引发市场对服装纺织板块的追捧；传闻4月起天然气价格将大幅上涨，供水供气板块延续近期强势；有色金属板块因2月中国稀土出口量同比增长近3倍受到资金关照。证券、医药流通、铁路运输等跌幅居前。截至收盘，上证综指下跌0.07%；深成指下跌0.32%，创业板和中小板表现强于大盘。受此影响，权益类基金整体平均净值下跌。主动股混型基金下跌0.14%，跌幅较小。指数型基金整体平均下跌0.17%。风格上，小盘成长型多数跑赢大盘价值类基金。主题方面，重投资源、消费以及地产板块的基金涨幅靠前。四季度重仓持有招商地产、万科A的汇丰晋信低碳先锋和重仓华夏幸福的长信内需分别上涨1.3%、1.07%，居前两名。

　　固收类基金：转债基金再度发力，纯债基金小幅上涨。

　　昨日资金面较为宽松，SHIBOR各期限整体呈现下行趋势，2W大幅下行42.8BP至3.341%。海外方面，欧洲稳定机制（ESM）负责人表示，塞浦路斯会在5月初得到第一笔欧元区援金。债市利率产品整体小幅下行，信用产品小幅上行为主。债券基金整体平均净值上涨0.12%，重配股票和可转债的二级债基和一级债基整体平均净值均上涨0.13%。二级债基浦银安盛优化收益债券C上涨1.31%高居首位。一级债基博时稳定价值债券B上涨1.16%位列第三。纯债基金涨幅最小，平均上涨0.06%。

　　【2013.03.25指数涨跌】

【2013.03.25基金市场信息】

【基金要闻】1.首批基金年报出炉：多数获正收益 改革转型成热词

　　今日，博时、大成、富国等10家基金公司旗下的209基金，率先拉开了基金2012年年报披露的大幕。据WIND资讯整理数据显示，209只基金2012年全年利润为228.36亿元，仅29只亏损。与此同时，209只首批披露年报的基金，2012年全年管理费收入为43.79亿元。此外，从已披露的年报来看，机构投资者持有基金比例为27.72%，个人投资者占比72.83%。

　　从已公布的观点看，基金对于今年行情演绎相对乐观，普遍预期股指仍将震荡上行。行业方面，“改革”与“转型”成为基金经理投资热门词汇，与之相关的消费、金融、TMT等板块成为基金投资布局的重要领域。

　　2.机构或加大国债ETF参与力度 债券ETF成“T 0”交易制度突破口

　　3月25日九点三十分，国内第一只债券ETF国泰上证5年期国债ETF正式登陆上海证券交易所，拉开上市帷幕。全日呈现出较为活跃的交易状态。业内分析人士指出，昨日国债ETF盘中波动幅度接近1%，且价格跌到一定幅度时，明显有买盘涌出，这与T 0交易机制有关，市场在追逐价格波动所带来的价差收益。

　　债券ETF受到市场相当关注，除了这只产品本身的创新意义，以及对促进债券市场互通互联将带来的积极意义之外，由它开始的真正意义上的ETF产品“T 0”交易，也是市场的关注点。全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰曾透露，目前上交所正在研究T 0交易制度，但他指出T 0是“双刃剑”，在提高交易效率的同时，还存在更多麻烦问题，对此还需评估。

　　3.基金真难卖渠道免佣还倒贴

　　基金难卖，不仅困扰着基金公司，也困扰着基金销售人员。为了完成销售任务，除了免申购费外，还会给予投资者现金返点。有业内人士认为，最终这些返点都是由基金公司承担，新发基金几乎是为渠道打工。上海的一家基金公司工作人员则说：“为了冲规模，基金公司就要有所牺牲。”

　　4.A股回调拖累RQFII 4只产品 仅南方A50未现折价

　　近期A股市场小幅调整，受此影响，香港市场跟踪A股的4只交易型开放式指数基金（南方A50ETF、华夏CSI300ETF、易方达CSI100ETF、嘉实MSCI中国ETF）溢价均出现回调。目前只有南方A50ETF今年来从未出现折价，还有2只人民币境外合格机构投资者(RQFII)产品规模缩水。据南方东英基金相关人士表示，南方A50未现折价关键是因为流动性较好。据香港一位人士表示，目前香港市场投资A股的热情很高，RQFII也会获得较大发展。预计未来A股市场整体上升趋势不变，上述ETF的溢价率可能会再度上升。

　　【基金经理视点】

　　1.多数基金预判经济弱复苏

　　博时、大成、富国、长盛等基金公司率先披露旗下基金2012年年报。对2013年，基金预计全年经济弱复苏概率较大，通胀上行成为其重点关注风险因素之一。基金对今年全年投资持乐观态度，具有安全边际的成长股、具有估值优势的蓝筹股成为其选股重点。

　　博时主题表示，2013年中国经济弱复苏是大概率事件。非金融企业上市公司利润最迟在二季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策情况下，通胀表现将相对温和。大成创新预计，2013年A股市场主要是阶段性投资机会，将继续控制股票仓位水平，继续持有和买入具有安全边际的成长股，逢低买入具有估值优势的蓝筹股。

　　2.华富基金：保本基金迎投资良机

　　近期上证综指持续低迷，权益类投资难度不断加大，低风险投资品凭借其稳定的收益获得多数投资者的青睐。银河数据显示，截至3月12日，今年以来，保本型基金的平均净值增长率达2.07%，表现好于上证综指。华富基金胡伟指出，今年债市虽不如去年，但也不会太差，股市更多以结构性行情为主，而目前震荡的市场环境下正是保本基金建仓的良好时机。

　　3.富国袁宜：股票资产吸引力逐渐上升

　　富国基金袁宜认为，今年整体上经济企稳，新政府换届平稳，市场估值较低，这三个因素使得市场的系统性风险降低，牛市初期特征渐渐显现，股票资产的吸引力逐渐上升。但经济复苏初期，市场依然非常敏感，多空因素错综复杂，未来一段时间还可能会有突然的下跌。

　　袁宜指出，从政策层面来看，今年财政支持经济的力度比较大。而货币政策方面，从去年夏天开始，货币的增长速度就有了一个从低位回升的趋势，预计未来宏观经济虽仍会有一定波动，但总体将呈现逐步向上的态势。对于债券投资，随着经济复苏和CPI的攀升，债券难以出现2012年那样的持续上扬，更多地表现为结构性机会，因此“全力进攻”的股票基金和“单纯防御”的债券基金都难以适应当前市场的变化。

　　【基础市场要闻】

　　1.首个楼市调控地方细则亮相广东剑指严格限购

　　在国务院“新国五条”细则出台后，广东率先出台首个地方版细则。广东省政府网站25日发布的《广东省人民政府办公厅转发国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》要求，广州、深圳市要根据近年房价走势情况，按照保持房价基本稳定的原则，合理确定2013年度新建商品住房（不含保障性住房）价格控制目标，于2013年3月底前报省住房城乡建设厅、监察厅备案，并向社会公布。广州、深圳、珠海、佛山市要继续严格执行住房限购政策，原出台的住房限购政策与国务院文件要求不符的，应立即作出调整。中原地产项目部总经理黄韬表示，广州房价调控目标有可能同GDP增长挂钩，会相对温和。对公众最为关注的二手房20%交易所得税，通知称，房价过快上涨的地区要及时采取住房限购等稳定房价的政策措施，严格执行国办发〔2013〕17号文关于出售自有住房个人所得税的征收规定。

　　2.2013年中央财政预算公布 今年节能环保支出逾90亿元

　　财政部网站25日公布了2013年中央财政预算。其中，2013年中央公共财政收入预算数为60060亿元，为上年执行数的107%，2013年中央公共财政支出预算数为69560亿元，为上年执行数的108.4%。信息显示，此次公布的相关内容涉及中央财政收支预算、中央对地方税收返还和转移支付预算、政府性基金收支预算、中央国有资本经营收支预算等共计16张表格和说明，备受关注的“三公经费”并不在此次中央财政预算公开之列。在除“其他支出”外的20个具体支出大项中，2013年预算数较上年执行数增幅最大的是节能环保，2013年预算数为93.7亿元，比去年执行数增加30.05亿元，增长47.2%。

　　3.人民币升值步伐或将放缓

　　昨日人民币对美元即期收报6.2107，盘中最高6.2095，双双刷新2005年汇改以来的高位，更创出了19年来的新高。人民币持续走强与最近美元调整有关，但从长期看，受美国经济复苏、美元走强及国内经济复苏趋缓等因素影响，人民币升值步伐或趋缓，双向波动将进一步加大。

　　4.习近平：三年内向非洲提供200亿美元贷款

　　国家主席习近平25日在坦桑尼亚尼雷尔国际会议中心发表题为《永远做可靠朋友和真诚伙伴》的重要演讲。习近平表示，中国将继续扩大同非洲的投融资合作，落实好3年内向非洲提供200亿美元贷款额度的承诺，实施好“非洲跨国跨区域基础设施建设合作伙伴关系”，加强同非洲国家在农业、制造业等领域的互利合作，帮助非洲国家把资源优势转化为发展优势，实现自主发展和可持续发展。

　　5.塞浦路斯危机暂告平息

　　经过上周末的彻夜谈判，塞浦路斯25日终于与欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织（IMF）“三驾马车”达成最新救助协议，协议很快获得欧元集团批准，发酵数月的塞浦路斯申援危机暂告平息。最新协议将不再包含“存款税”条款，10万欧元以下存款将受到保护，10万欧元以上存款将面临40%左右的减记幅度。摩根大通等机构认为，新协议的达成意味着短期内塞浦路斯避免了违约和银行倒闭的风险，但此次危机显示欧元区应对新一轮危机已疲态尽显，未来债权国将愈发倾向由私营部门投资者分担部分救助成本。（文章来源：金牛理财网）