□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　市场又陷入多空纠结的局面，年初还踌躇满志的投资人似乎又不知该何去何从，“加仓还是减仓”成为一个难解的结，不过有股市“神枪手”之称的社保基金的补仓或可给迷惑中的投资人指点迷津。从以往的投资记录来看，社保基金的年化收益高达18.61%，即使在这几年的大熊市中也金身不破。因此，有第三方理财机构表示，今年的配置可以“胆子大一点”，股基的配置可提升至八成。

　　社保基金加仓

　　据中登公司信息，今年，社保基金新开30个账户。这是继2012年5月新开16个账户后，社保基金首次新开账户入市。2008年金融危机后，社保基金仅在2009年1月、2011年3月、2011年9月以及2012年5月，单月开户数达16个，在今年1月份以前的50个月内，新开户总数仅有83个。

　　全国社保基金理事会于2003年开始投资股票，累计获得投资收益1326亿元，累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%。即使在这几年的大熊市中社保基金也是保持全胜的记录，社保基金的加仓无疑意味是对于市场的看好。

　　升温的不止社保基金，“今年的经济基本面好于去年”，农银汇理的基金经理曹剑飞对信息时报记者表示。去年为了控制通胀，流动性持续收紧，经济经历了大幅回落，而目前则趋于企稳。同时，十八大和中央经济工作会议都已经落幕，政策环境较为稳定，因此，与去年进行比较，今年的投资环境相应会有改善。从各项经济数据看，经济开始弱复苏，外围经济恢复持续，由此股市启动了一波行情。曹剑飞表示，上半年不必忧虑，特别是现在央行正在采用的正回购措施，有利于通胀预期的改善。“农产品中最重要的是猪肉价格，一些业内人士都认为到下半年八九月份才有可能明显上涨。因为猪肉价格具有周期性，去年下半年至今一直处于调整周期，供给并没有衰减，因此猪肉价格不可能涨幅过快，所以上半年不用对通胀太过担心”。至于流动性方面，曹剑飞认为仍会相对宽裕。

　　看好板块各不相同

　　对于板块，各家的观点却不尽相同，从已经公布年报的上市公司中观测社保基金的投资动向，其投资路径主要集中在餐饮旅游、采掘和食品饮料等三行业，社保基金持股公司家数占已披露年报公司家数的比例最高，分别为50%、50%和36.36%。

　　公募派的代表曹剑飞却认为，“城镇化”将成为新的经济周期的主线。现在经济结构中，有相当一部分产业产能过剩，包括钢铁、水泥、玻璃等，却还有一部分产业处于稀缺中，包括机械设备等。他分析指出，很多行业由于各种因素进入后周期，经济见底后仍在调整中，以纺织服装、食品饮料等尤为凸出，但目前这些行业的主要策略就是消化库存，库存周期调整完毕，就会迎来新的投资机遇。

　　私募排排网的统计，阳光私募目前的仓位也上升至75.6%，逼近历史最高水平，从阳光私募的持仓情况来看，医药生物依然是其挚爱。铭远投资的投资总监韩岳峰在接受信息时报记者采访时认为，医药股今后将是其投资的重点，“老龄化是不争的事实，医药公司将成为最大的收益群体，目前上升空间刚刚被打开而已。”

　　而原公募一哥王亚伟则表示自己最看好环保行业，因为环境改善并非一朝一夕，要还旧账，还要新投入，这就注定环保投资增速未来五年内远高于GDP增速。

　　偏股型基金可提升至八成

　　判断行情偏暖，对于今年投资者在基金类型配置方向的选择，华泰联合证券基金研究中心总监王群航[微博]在接受信息时报记者采访时表示，在不考虑外界其他因素，仅考虑在基金市场投资的前提下，建议投资者采取“八二”策略，即80%的股票型基金，20%的低风险产品。

　　好买基金的最新消息显示，从目前投资者咨询基金情况来看，投资者对股票型基金的关注力度已得到较明显的提升，每日咨询股票基金的投资者数量显著增多。今年股市面临的整体环境将好于2012年，投资机会或多于去年，建议投资者可适当将股票型基金纳入投资组合里。

　　众禄基金研究中心也认为，近期公布的一系列经济数据显示，经济回暖和政策红利的大环境没有改变，反弹行情有望延续，建议投资者继续采取积极的投资策略，保持较高的偏股型基金配置比例，重点选择擅长把握行业配置、规模适中的偏股型基金。

　　基金问答

　　问：目前沪深300的估值是否合理，如何参与沪深300ETF的投资？

　　答：沪深300指数市盈率仅为10.84倍，已经进入估值偏低区域。相比一般的开放型指数基金，ETF具有跟踪误差小、交易成本低的特点。对于有个股选择困难的投资者，投资沪深300ETF等于一次性批量买入了沪深两市300只优质蓝筹。至于如何参与投资，既可以像买卖股票一样在二级市场交易，也可以通过成分股换购。

　　富国基金袁宜：盒饭指数判断市场仍有投资机会

　　近期股指的振荡让人们对股市走势再度迷茫。对此，富国基金首席经济学家袁宜在接受信息时报记者采访时指出，自股改以来，整个A股市场的运行与宏观经济的联系越来越紧密。要判断A股市场未来的走势，首先要对未来宏观经济的状况有一个判断的逻辑。

　　“判断宏观经济的状况，主要可以从两方面看：一是看财政赤字；二是看货币政策。”袁宜指出，去年政府整个财政赤字加上中央预算稳定调节基金占GDP的比重大概在1.7个百分点左右，属于比较低的水平；而今年政府则安排了1.2万亿元的财政赤字，占GDP的比重达到2个百分点。由此可见，今年财政支持经济的力度比较大。

　　货币政策方面，从去年夏天开始，货币的增长速度就有了一个从低位回升的趋势。由于货币通常领先于经济一到两个季度，加上今年财政对经济的支持，预计未来宏观经济虽仍会有一定波动，但总体将呈现逐步向上的态势。与此相应，A股市场也可能会呈现振荡向上的走势，市场在短期的调整以后会显现一定的投资机会。

　　在袁宜看来，自上而下的宏观研究就是先要对宏观经济状况进行研究，然后再根据对宏观经济状况的研究来决定股票仓位以及股票投资比例。

　　对于大众探讨最多的如何择时的问题，袁宜举了一个有意思的例子：“上世纪90年代末的时候，有一个人发明了一个‘盒饭指数’，他为一个营业部送盒饭，一般是卖给中户大户那些人，15块的盒饭大家都不要了，要25和30块盒饭的时候他会把自己的股票卖掉，如果发现自己的盒饭卖不掉，他就会买股票，这个人做的很好”。他表示，选时是非常不容易的，想要选择绝对的底部几乎是神仙做的事，但是在相对的底部加大投资并不是难事。只要把时间放长来看，盈利会是大概率事件。