记者 李侠

　　大盘振荡加剧，空仓观望情绪日渐浓厚，逾6000亿元的券商保证金市场成为兵家必争之地。继首只场内T+0货基添富快线面世后，近期华夏、易方达、工银瑞信[微博]等公募大佬也竞相加入这一新战场。

　　3月18日，工银瑞信安心增利场内实时申赎货币基金和银华交易型货币市场基金同时开始在各大券商网点和直销中心发售；易方达旗下的易方达保证金收益货币市场基金也将于近期推出。分析人士认为，由于其所拥有与活期相媲美的T+0申赎机制，能够实现货币基金与股票投资的无缝衔接，能够为暂不参与交易的场内资金提供较高收益，因此，近期公募基金大佬争相发售场内货基被视为是新一轮指向逾6000亿元券商保证金市场的“货基战争”。

　　根据证券业协会的统计，截至2012年12月底，证券公司保证金余额为6002.71亿元。该类账户中的资金每年仅享受0.3%~0.5%的活期利率。在市场低迷时，大多投资者会空仓等待时机，证券账户上的保证金处于闲置状态。上述场内T+0货基的推出，正是看上了这些资金闲置状态的价值，从而为广大股票投资者盘活账户资金提供理财工具，使之既能像股票一样在场内进行T+0交易，享受高于活期存款利率的预期收益，又能在需要购买股票时，以T+0方式及时卖出，迅速获取资金头寸，而且操作便捷，可直接用保证金账户进行交易，资金无须转入转出，无须办理任何手续，更免收申购费和赎回费。

　　记者了解到，在场内货币基金推出前，投资者对保证金的处理包括闲置、操作逆回购、申购券商保证金理财产品或转到场外买银行理财产品等。但转入转出较为费时，并且银行理财、券商保证金理财产品、交易所逆回购均有一定的投资门槛、期限，因此，以闲置方式等待行情来临的方式占据了绝大部分。场内货币基金的推出不仅为投资者找到了提高保证金收益的良好方式，且门槛较低，还能在市场行情好转时及时进入股市。数据显示，2005年至2012年，货币基金平均年收益率为2.75%，大幅超越同期活期存款收益水平，2012年平均年收益率更高达4.01%。

　　以工银安心增利场内货基为例，与券商类似产品相比，工银安心增利场内货基单笔千元即可投资，每日计算收益并全部分配，当日所得收益结转为基金份额参与下一日收益分配，并且投资人赎回申请成功后，有效赎回的资金实时可用，次日资金可取出，极大提高了保证金账户闲置资金的利用效率与收益率。银华日利还开通了二级市场交易渠道，在基金上市后，投资者可以通过二级市场对银华日利份额进行买卖，从而拥有更好的流动性。

　　分析人士表示，保证金货基实行T＋0赎回，将给货币基金管理人的流动性管理能力带来进一步挑战。因为保证金在场内的进出相当频繁且数量巨大，会造成保证金货币基金的频繁申购赎回，比传统货币基金更为考验流动性管理能力，且支付效率要求更高。