和讯特约

　　摘要：上周贵金属市场受到欧美经济数据极佳表现的影响，可谓是黯然神伤。自从三月初美国公布非农数据以来，美国对外的所有经济数据，均呈现不同程度的上升态势，仅从经济数据上纵观美国的复苏之路可算略有成效， 道指、美指也强势逼人。从某种意义上可以看到美国的持续宽松政策起了成效，与此同时，美国驴象两党就公布的长期预算赤字削减计划短期内很难达成协议，经济的复苏的步伐能否继续或就此止步，我们也深怀疑虑。相比而言，欧洲经济的复苏就不是那么顺遂，欧盟峰会的召开仿佛让市场看到了一丝希望，但就希腊、塞浦路斯的财政救助未能达成协议，法国经济的停滞不前，以及牵动整个欧洲的意大利政局问题，都未能传出利好的消息，欧盟领导人和欧盟机构之间，在是否坚持紧缩政策问题上的分歧愈加明显。这也使的欧元一路承压，在美元的神威之下，非美货币一路下行，贵金属也失去了往日的神采。

　　上周热点回顾：

　　关键一、美国经济靓丽推升美指攀高，道指十连阳。

　　美国商务部(DOC)周中公布的数据显示，美国2月零售销售月率上升1.1%，预期上升0.5%，为连续第四个月走高，年率上升4.6%。剔除汽车的核心零售销售月率上升1.0%。随后，美国劳工部(DOL)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数进一步下滑，表现好于预期，触及今年1月中旬以来的新低。数据显示，美国3月9日当周初请失业金人数下降1.0万人，至33.2万人，预期为35.0万。不过，周末的消费者信心不胜理想。美国密歇根大学公布的数据显示，美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为71.8，创2011年12月以来低位，弱于预期的78.0。

　　纵观上周美国经济数据，周一至周四的美国数据强势逼人，而美国道指也借势取得了十连阳的罕见走势。周五尽管数据整体喜忧参半，道指也最终小幅收跌，美元走势先扬后抑。投资者选择对美元进行获利了结。因为从非美货币的角度看，并没有多少利好消息出炉。不过，在下周美联储召开政策会议前，投资者转持谨慎态度，并削减美元多头部位，也许是美元回落的主要原因。

　　笔者认为，美联储本周会举行利率决议，本次决议相对重要性较强，不光要公布利率情况，于此将对资产购买以及就最新的经济预期做出评估和预判，这恐将也是在风险事件出台前美指在周末大幅走低的一个重要原因吧。上周前几天，美国经济加速复苏步伐，市场就美联储退出量化宽松预期再一次强化，推动美元大幅上涨，使贵金属承压走低。但与此美联储官员在之前政府自动减支这一重大事件中，也并未放松自己的口径，支持并毫无悬念的坚持宽松，所以，我们有理由相信，单一非农报告及部分阶段性相关经济数据的利好也不足以在短期改变货币政策委员会的观点，本周联邦公开市场操作委员会在3月决议上调整资产购买计划的可能性并不高，因此导致预见性较强的部分多头选择获利了结离场，进而拖累美元指数回落。届时贵金属可能出现一波爆发性的行情。就现在而言，虽美指和道指如此疯狂的上涨，也并未使的贵金属有相对较大幅度的下跌，以此判断，下方买盘还是较为强劲，贵金属市场伺机而动，随时等待经济事件或重大利好的刺激。

　　关键二、欧盟春季峰会召开，与会官员就紧缩政策分歧严重。僵局迟迟未能达成妥协。

　　欧盟春季峰会在上周四拉开帷幕，近期多国频发的财政或政府危机并未能有效得以控制，久病不起的欧元面临着前所未有的窘境，危情使民众以及各国领导及相关官员束手无策，捉襟见肘，勒紧裤腰过日子的民众怨声载道，并引发不同程度的抗议行为。欧盟领导人和欧盟机构之间，在是否坚持紧缩政策问题上的分歧愈加明显。

　　第二天的欧盟峰会试图对解决衰退时期的政策分歧发出定调的信号。众所周知，欧元区经济并不是地区性质或小面积范围的危机，任何一副良药也不能包治百病，对于欧元区各国经济错综复杂，仅用单一办法肯定是无济于事，目前，南北两派的不同政策取向已非常清晰。北欧国家坚持继续严格的紧缩政策和结构改革，而南欧国家对宽松政策刺激增长的要求越发高调。

　　与会各国领导在峰会上各执一词，法国总统奥朗德反客为主，督促欧盟给予成员国更灵活的财政预算。英国也认为紧缩不能减少促增长的支出。德国总理默克尔则表态，巩固财政、结构改革和保持增长是互相促进的。

　　笔者认为，不论采取何种救助，都不能满足所有国家的需求，如果想让整体欧洲经济得到复苏，还要各国通过本国发展来解决，单凭依靠外力救助，肯定是杯水车薪，成效甚微。目前各国面临的同样的问题就是钱不够花，在手头拮据的时候，更应该采取相应的财政措施，紧缩部分政府开支，转型部分经济结构，但要确保公共财政的稳固。应对失业、特别是年轻人失业问题，促进数量增长是最重要的目标，各国政府应该下大工夫。否则，欧元区各国光靠节衣缩食度日，也不会解决本国经济的症结。治病需治根，仅做表面工作，只能是拆东墙补西墙，经济不会有质的改变。

　　关键三、意大利组阁无进展，议会会议未选出新议长

　　上周五，意大利议会在罗马举行，选举两院新任议长。不过，在上月大选僵局的阴影下，各党派意见未能达成一致，多轮投票后均未选出新任议长。政府组建工作仍然没有一丝眉目，这也使市场就各方是能趁机交换意见达成部分共识，还是继续各执一词使双方更加水火不容，产生了部分好奇，同样对未来的意党执政的方向定下基调。

　　民粹主义政党也在上周向中左翼联盟抛去橄榄枝，希望同意共同组阁，此前，领导人格里洛曾表示不会参与联合政府，此次态度似乎有所转变，这无疑是对意大利选举传出的利好消息，但最终能否真如愿，还要看双方的谈判结果，于此以贝卢斯科尼为首的中右翼将会面临最终落败的风险。

　　其实，民众对中左和中右翼的领导早已心灰意冷，此次选举，格里洛的义军崛起，部分上笼络了部分民众的心，最终使得大选三足鼎立。但对于格里洛而言，仅凭一己之力笔者认为还是无法获得最终的选举，此次格里洛的态度转变从某种程度上也看到了这一点，但他的倾向性从某种意义上也决定了最终的结果，也对未来意大利政局的发展方形给出了一定的明确方向。

　　但如果该国组建进程始终难获得进展，这将使该国再度陷入2011年下半年贝卢斯科尼内阁倒台之时的混乱局面，而其扩散效应也会使整个欧元区变得鸡犬不宁。如何让一盘散沙似的分裂议会选出新总统人选，也将是个难题。