证券日报研究院基金评价中心

　　基金市场方面，274只普通股票型基金(非QDII基金)在统计期内平均下跌1.45%，而债券型基金(199只)平均下跌了0.33%。

　　一周各类型基金表现分析

　　本期统计纳入观察的23只传统封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率下跌1.24%，跌幅较大的有基金裕隆、基金汉兴、基金景宏等，仅有基金银丰、基金安信、基金金鑫、基金泰和没有出现净值下跌。上周该类型基金二级市场价格平均下跌2.77%，跌幅靠前的有基金景宏、基金裕隆、基金通乾等。其整体平均折价率为12.4%，平均换手率为1.74%。

　　本期统计的274只普通股票型基金(非QDII基金)在统计期内平均下跌1.45%，表现较好的有汇丰晋信科技先锋、上投摩根新兴动力、易方达医疗保健等。跌幅较大的有竞争优势、博时创业、长信内需等。

　　本期统计的156只混合型基金在统计期内平均下跌1.32%，表现较好的有嘉实成长、上投摩根双核平衡、泰达宏利效率优选等。而上投摩根中国优势、博时价值增长2号、国联安安心成长等表现较差。

　　本期统计的债券型基金(199只)平均下跌0.33%，表现较差的有申万菱信可转债、华宝兴业可转债、华安可转债B等。而信诚经典优债B、招商安心、信诚三得益债券B等上周小幅上涨。

　　本期统计的QDII基金(50只)平均下跌0.88%，表现较好的有华宝兴业标普油气、诺安油气、大成标普500等权重等。表现较差的有南方中国、嘉实恒生中国企业、信诚金砖四国等。

　　一周热点基金投资分析

　　本期的热点基金来自申万菱信基金管理有限公司旗下的申万菱信竞争优势股票型证券投资基金。申万菱信竞争优势成立于2008年7月4日，为大盘平衡风格型的契约开放式证券投资基金。其投资目标为：主要通过系统的宏观、行业比较和公司的基本面与竞争优势的综合比较分析，投资具有综合竞争优势的高成长性和合理估值的行业板块和上市公司股票。在投资策略上，该基金结合“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”的个股精选策略，根据宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金供给条件等信息，由投资总监和基金经理首先提出初步的一级资产配置。其业绩比较基准是：80%×沪深300股票指数收益率+20%×中信标普国债指数收益率。

　　该基金自成立以来，已取得44.81%的收益，超越指数比率达到74.76%，长期收益表现较好。从近期各区间表现看，该基金今年以来的收益率为2.21%，业绩基准为0.67%；最近1个月的收益率为-7.69%，而业绩基准为-8.36%，短期风险释放较为集中，其业绩下行风险较大。

　　2012年四季度末，该基金权益投资占基金总资产比重达90.79%，货币资金占比为6.21%；从权益投资的行业配置上看，占比较多的有金融保险业19.64%、房地产业13.61%、电子业14.82%、机械设备、仪器仪表9.88%等几个行业。

　　在投资策略和运作上，该基金去年四季度和今年一季度的股票仓位保持较高水平。在行业选择方面，适度增加了银行和去库存情况较好的水泥、重卡等周期型行业，保持了对房地产、非银行金融、LED产业链、建筑、商业等行业的超配。而从房地产、建筑建材等行业的二级市场表现来看，前3个月涨幅已较大，颓势开始显现。

　　从该基金的资产配置、行业配置和股票的重仓情况以及未来的操作策略来看，坚持强力房地产调控的利空对业绩的影响逐渐开始显现，短期风险初现端倪。（执笔：姚东旻 唐雷 王耀磊）