货币收紧的可能性有所增加

　　作者：王宇 王培伟

　　2月份中国物价、外贸等一系列经济数据于周末纷纷出炉，显示经济企稳回升的势头较为明显。分析人士认为，基于物价抬头、顺差走高等因素，下一步我国货币收紧的可能性有所增加。

　　数据显示，2月份我国CPI同比上涨3.2%，较1月大幅上升1.2个百分点，创下10个月来新高；同时，2月份我国出口同比增长21.8%，增速虽较1月份略有回落，但依然保持了较强的增长态势。其中2月份贸易顺差为152.5亿美元，比1月份的291.5亿美元有所回落，但与去年同期的逆差形成强烈对比。

　　市场人士认为，在物价进入新一轮上升期、外围市场有所好转的背景下，我国货币政策收紧的概率正在加大。

　　中国银行经济学家宗良认为，2月份的顺差会推升外汇占款的增加，人民币将面临升值压力，基于回收流动性的需要，货币政策可能会适度收紧。

　　数据显示，1月份我国外汇占款实现6000多亿元的增长，创出历史最高纪录，导致年初市场流动性呈现过度宽松状态，而央行亦不得不于春节后首周于公开市场开展了9100亿元的巨额货币回笼。有市场人士近期预测，2月份我国外汇占款增量也将达数千亿元的规模，市场流动性依然较为充裕。

　　历史规律显示，市场流动性状况一定程度上与货币调控松紧程度密切相关。受去年年中资金外流等压力影响，市场流动性趋于紧张，央行自2012年中开始放松调控力度，两次下调准备金率和基准利率，信贷亦随之迅速扩张。

　　目前，2月份信贷数据虽未公布，但多家机构预测2月新增贷款或将维持在7000亿元左右，这将是近年来我国银行业在春节月份里放贷最多的月份，而1月份新增信贷已破万亿元大关，前两个月信贷和外汇占款的迅猛增加，已引起货币调控当局的密切关注。央行行长周小川日前就1月份外汇占款激增回应记者提问时就指出，货币政策与前期比或有所收紧。

　　根据政府工作报告，今年我国M2增长目标定为13%左右，较前两年的16%和14%的增长目标有所下降，对此，经济学家余永定认为，从方向上来讲，货币政策和去年相比应是逐渐向偏紧的方向来调，但力度到底有多大还需要继续观察。

　　瑞银证券首席特约经济学家汪涛判断，当前的政策基调可能会继续维持一段时间，但随着经济复苏、通胀和房价进一步攀升以及对过度投资和金融风险的担忧再度浮现，预计政府将开始收紧信贷，政策收紧的时点最早可能在4月份。