国家重大科技基础设施建设中长期规划发布

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司

　　市场回顾:上周沪深300指数下跌2.32%,中小板指数下跌0.95%,创业板指数下跌1.80%,计算机(中信)板块下跌0.29%。板块个股涨幅前五名分别为:达华智能、金智科技、广联达、同花顺和超图软件;跌幅前五名分别为:卫宁软件、达实智能、软控股份、海隆软件和启明星辰。

　　行业要闻:国家重大科技基础设施建设中长期规划发布.

　　工信部:安卓手机占国产智能机97.7%.

　　IDC预计2017年中国智能手机出货量增至4.6亿部.

　　公司动态:长亮科技:预计2013年一季度净利润同比增长0%-20%.

　　科大讯飞:非公开发行近9038万股新股获核准.

　　润和软件、华平股份等公司被认定为国家重点软件企业.

　　中海科技:预中标4.695亿元工程.

　　飞利信:收购北京汉威创信科技有限公司51%股权.

　　三星1.1亿美元收购夏普3%股份.

　　投资建议:IPO重启预期逐渐升温,中小市值股票估值面临压力。建议关注一季报高增长,受益智慧城市建设的公司。重点推荐华平股份、辉煌科技、科大讯飞、东华软件、银江股份、大华股份、海康威视。

　　风险提示:政府支出减少;行业竞争加剧。

　　交通运输行业:大部制改革靴子落地,将长期释放改革红利

　　类别：行业研究 机构：长城证券有限责任公司

　　投资建议:

　　对行业给予推荐评级,体制改革将长期释放红利,利好铁路运输类企业。政企分离利好大秦铁路、广深铁路;运价改革利好大秦铁路、铁龙物流。

　　事件:

　　讨论已久的交通运输大部制改革的靴子终于落地,3月10日的国务院机构改革和职能转变方案中说明,将撤销铁道部,组建国家铁路局和中国铁路总公司。其中国家铁路局归交通运输部管理,承担行政职责,中国铁路总公司承担企业职责,负责建设和运输。

　　要点:

　　大部制改革势在必行,后续改革措施将不断出台:铁道部并入交通运输部势在必行。大部制改革的讨论由来已久,特别是关于铁道部改革已经说了超过10年,但由于各大部委之间利益难以妥协,很多方案和措施都被搁置下来,不了了之。此次大部制改革的方向已经确定,但如以往历次,阻力始终巨大。除交通运输外,文化、能源、金融等领域的改革举步维艰。为表明改革态度,内部经营不善、矛盾重重,外部又处于风口浪尖的铁道部,将必然作为试点率先撤部合并。

　　大部制改革作为一项长期战略,将在2020年前不断稳步推进,交通运输体系的改革也会在未来若干年中不断完善。实质合并仍需时日:大部制改革本身就是一项中长期规划,加之铁道部之前运营管理较为封闭,交通运输部要全面接管需要大量的工作。据我们草根调研,目前双方讨论的重点是人员安排问题,“定职”、“定编”、“定岗”将是未来至少一年多的工作重点,期间铁道工作除有专职副部长管理以外,其他运营管理方式将不会有太大变化。此外我们了解到的几个地方路局的工作也完全没有受到影响,而且他们对改革也有不同的态度,一方面希望改革后更市场化的管理,以及权力下放能为其增加收入,同时也担心改革不彻底导致铁路成为三不管地区,效率和效益都不及预期。

　　政企分离首先便于解决融资和定价的问题:权力下放是政企分离的重要理念,由于在建设和运营层面的管理将更加市场化,铁路将在融资和定价时受到更小的障碍,更少的门槛。铁路客运长期亏损,货运的盈利潜力没有完全释放,我们预计提价频率和幅度加大将成为趋势,乐观的情况下,未来3年货运将提价50%左右。同时,据我们草根了解到,客运向快速铁路的转移正在加紧进行,普通铁路客运的提价问题也提上了日程。同时我们预计,随着监管放宽和铁路盈利能力的增加,多元化融资的比例将显著提升,也有利于缓解当前建设资金紧张、融资渠道单一的问题。

　　有利于提高铁路运输效率和综合交通体系的建设:铁路运营市场化将使经营主体相对明确,同时收入和经营水平直接相关,将改善目前铁路运营效率不高的问题,提高经营水平。同时由于交通运输部对铁路运营有了行政管理权,也有利于打破瓶颈,实现综合交通体系的长期方向,提高空铁联运、铁海联运能力。

　　确定性的利好:无论相关改革规划和执行程度是否达到预期,但有一些利好相对确定。由于高铁的巨大投入导致折旧激增,同时客运难以稳定盈利,因此铁路系统亏损巨大,加之每年还本付息的巨大压力,如何使盈利增长是迫在眉睫的问题。此前我们反复强调的运价改革已经显示有所体现,无论是调价时点还是幅度均超出市场预期,但我们认为这并不是全部内容。特殊运价多年未动,此次普货提价后同类货品运价已达到了特殊运价水平,将推动特殊运价的提升。我们预计,年内特殊运价将有一次调整,此后数年,每年也将有超过10%的涨幅,将利好大秦铁路,使之摆脱仅靠货量增长为主的方式,形成量价齐升的局面。预计将使大秦未来几年的盈利复合增速提升至18%左右水平。此外,我们预计,对非战略物资的运价将采用更灵活更市场化的定价方式,将使部分货物的运价显著提高,将利好弹性最大的铁龙物流。

　　铁改启动，后续关注货运价改与资产重组(荐股)

　　3月10日国务院机构改革和职能转变方案披露,铁道部撤消并入交通部,成立国家铁路局,相关政府职能划归交通部,并成立中国铁路总公司,承担铁道部的企业职能,实现铁路政企分开。

　　评论:

　　事件:铁道部撤消,铁路政企分开。3月10日公布国务院机构改革和职能转变方案。方案将铁道部拟订铁路发展规划和政策的行政职责划入交通运输部,未来由交通运输部统筹规划铁路、公路、水路、民航发展,加快推进综合交通运输体系建设。组建国家铁路局,由交通运输部管理,承担铁道部的其他行政职责,负责拟订铁路技术标准,监督管理铁路安全生产、运输服务质量和铁路工程质量等。组建中国铁路总公司,承担铁道部的企业职责,负责铁路运输统一调度指挥,经营铁路客货运输业务,承担专运、特运任务,负责铁路建设,承担铁路安全生产主体责任等。同时,不再保留铁道部。

　　铁路政企分开正式启动,铁改发令枪打响。我们一直强调铁路改革三个关键词:政企分开、网运合一、管制放松。本次大部制改革推动了铁路行业的政企分开,原铁道部政府职能与企业职能分别划入交通部以及新成立的中国铁路总公司,从而实现了铁路行业的政企分开。大部制改革打响了铁路改革的第一枪。

　　大部制方案隐含了价改的预期。方案强调加快推进铁路投融资体制改革和运价改革,建立健全规范的公益性线路和运输补贴机制。我们认为目前铁路货运价格具有“机制僵硬、价态混乱、建设基金收取不公平”等缺陷,本次方案隐含了未来规范运价、梳理运价机制的预期。我们认为未来铁路货运有望打破目前发改委高度管制的局面,定价机制或将转变为以下三种方式中的一种:a)、最高限价,向下浮动;b)、行业指导价,上下浮动;c)、盯住成本指数浮动。

　　但无论哪种方式,铁路货运价格浮动区间与频率将加大,运力紧张区域运价有望上调。考虑今年调价后普货与特货价格相同,我们维持价改加速,铁路特殊运价提价空间打开的观点。

　　资产重组将是下一个重点。本次方案中提到“深化铁路企业改革,建立现代企业制度”。因此,我们认为在政企分开成立中国铁路总公司后,铁路行业的资产重组将成为一个较为紧迫的问题。考虑中国铁路运输密度大,清算频率高,我们认为中国铁路未来将走“网运合一、区域竞争”的重组方式,未来18个路局有望整合为3-5家区域公司。在区域划分的同时,铁路资产证券化率将提升,大秦、广深、铁龙的资产平台作用将凸显。

　　维持铁路“看好”评级,推荐铁路“三剑客”。2013年铁路行业具有“业绩修复+低估值+政策催化”的三大特点,后续的催化剂为新任铁路总局局长及中国铁路总公司领导上任,政企分开完成后资产重组启动等,继续推荐大秦铁路、广深铁路与铁龙物流。（申银万国证券研究所）

　　传媒行业迎来大发展(荐股)

　　事项:

　　2013年3月10日,国务院大部制改革方案正式出台,涉及文化产业的主要变化是国家广电总局和出版总署合并,成立国家新闻出版广播电影电视总局。

　　评论:

　　改革方案符合预期,传媒行业迎来大发展

　　和预期一致的改革方案。我们之前在深度报告《国信证券-传媒行业-大文化部”改革推动产业整合130227》提出执行程度最强的方案便是出版总署和广电总局合并,因为两个部门市场化程度较高,行业规模较小,合并遇到的阻力较少,因此改革方案和预期完全一致,体现了国务院“由易到难,尊重市场民生”的大部制改革思路。

　　传媒行业迎来大发展。成立新的新闻出版广播电影电视总局后,传媒行业将迎来大发展机遇:(1)原先图书、报纸、有线、影视等行业实现统一监管,打破原先多头、重复的管理局面,提高市场竞争活力;(2)行业的相互渗透增加,传媒公司业务将实现多元化。

　　重组风起云涌,打造大传媒集团

　　重组是大传媒集团的成长捷径。成立“大文化部”后,产业的整合阻力减弱,拥有资金和融资优势的传媒集团有望通过跨行业、跨媒体重组迅速做大,多元化经营的大传媒集团有望诞生。

　　国外大型传媒集团业务均呈多元化。美、德、英等国的大型传媒集团的业务领域均呈现多元化,如新闻集团2011营业收入334.1亿美元,净利润27.4亿美元,业务包括电视台、报纸、期刊、有线电视、影视、直播卫星等各种媒体,很难想象单一业务达到如此的业绩规模。

　　国内媒体集团业务单一。除了中南、博瑞、华谊兄弟等公司外,多数传媒公司业务结构比较单一,因此容易出现发展瓶颈的,如出版传媒集团受到地方学生数量制约,电视台黄金时段年播出电视剧就8000集左右,需求制约产业扩张。大型传媒集团需要业务的多元化支撑。

　　重组是捷径。纵观国外大传媒集团发展史,也是一部并购史,新闻集团在全球持续性并购各类传媒资产,建立了传媒帝国,提升整体抗风险能力和业务的协同性。各省已有图书、报纸、有线电视等集团,在“大文化部”体制下,有资金和融资优势传媒集团主导重组可以快速建立区域性大传媒集团。

　　媒体融合,打造大传媒集团。成立“大文化部”后,报纸和图书可能先发生重组,毕竟原先同属新闻出版体系,也有中南、新华等传媒集团的例子。其次的可能性是广电和出版的重组,已经上市的媒体集团可能是重组的主导者,像中南、凤凰等账面资金60多亿元,博瑞传播在四川媒体领域强于电视台,原文化部下面很多资产仍有许多转制问题,重组将会很复杂。

　　内容为王,价值实现多元化

　　目前,内容的图书、电影、游戏等多元价值分散在不同利益部门,“大文化部”则将这些利益揉合到一起,也能促进影视、图书、游戏等公司业务相互渗透。以华纳兄弟对《哈利〃波特》价值开发为例,前7部系列电影全球总票房为62.4亿美元,加上电视版权、DVD、游戏和衍生品销售,总产出达到210亿美元。

　　两条投资主线:潜在重组股和优质内容成长股

　　我们认为,成立新闻出版广播电影电视总局后:(1)拥有资金和融资优势的传媒企业将积极寻找并购机会,做大做强,多元发展提升整合竞争力,推荐潜在重组股:博瑞传播+浙报传媒+中南传媒+凤凰传媒+中文传媒;(2)影视、图书、游戏等行业相互渗透增加,优质内容价值实现多元化,推荐组合:光线传媒、华谊兄弟和华录百纳。（国信证券研究所）

　　大部制改革启动，对电力长期利好(荐股)

　　2013年3月10日,国务委员兼国务院秘书长马凯做了《关于国务院机构改革和职能转变方案的说明》,机构改革将重新组建国家能源局,将国家能源局、电监会的职责整合,不再保留国家电监会。我们认为本次职能改革,能够进一步理顺电力管理体制,为电力行业建立更加健康的发展环境。

　　大部制改革合并国家能源局和国家电监会。2013年3月10日,在第十二届全国人民代表大会第一次会议上,国务委员兼国务院秘书长马凯做了《关于国务院机构改革和职能转变方案的说明》,改革方案中提出,重新组建国家能源局,将国家能源局、电监会的职责整合,不再保留国家电监会。

　　市场化改革推进缓慢,电监会使命终结。电监会的成立是电力体制改革推进的产物。2002年,国务院下发5号文件《电力体制改革方案》,改革的方向是实现政企分开、厂网分开、主辅分开、输配分开,打破垄断,建立社会主义电力市场经济体制。电监会成立于2003年3月,作为国务院直属的正部级单位,履行电力市场监管等职能。但是,由于输配分开多年来没有进展,电力体制改革步伐缓慢,本次大部制改革中电监会并入国家能源局,电监会的历史使命正式终结。

　　国家能源局职能扩大,未来“政监合一”方向基本确定。国家能源局是根据《国务院关于部委管理的国家局设置的通知》(国发[2008]12号)设立的,为国家发展和改革委员会管理的国家局。其主要职能是研究提出能源发展战略的建议,拟订能源发展规划、产业政策并组织实施,起草有关能源法律法规草案和规章,推进能源体制改革,拟订有关改革方案,协调能源发展和改革中的重大问题。本次大部制改革,将电监会并入国家能源局,进一步加强了国家能源局的职能,也基本上确定了我国“政监合一”的能源管理改革方向。

　　国家能源局合并电监会,能够更好的履行国家能源管理职能。国家能源局与国家电监会分立时,是政监分离的管理架构,欧、美等国都有采用这一管理体制的实践经验,但是在我国现有体制下,电力市场没有建立,电监会的市场监管职能有限,而在行政管理方面,与能源局在电力改革、投资准入、项目审批和价格等诸多方面又存在职责交叉,进行职能整合势在必行。

　　短期任务以内部调整为重点,机构设置会有大变动。重新组建的国家能源局仍然由国家发改委管理,由于原国家电监会按照正部级设置司局、原国家能源局按照副部级设置司局,在新国家能源局成立后,相应的内部机构改革和整合可能需要一段时间,在短期内推出新政策的可能性较小。

　　理顺管理体制,利好电力行业。我们认为,这次职能改革,能够进一步理顺电力管理体制,消除之前存在的煤电联动滞后、火电全行业亏损等不合理现象,有利于电力行业健康发展,对电力行业是实质性利好。我们维持对电力行业的“推荐”评级,建议加大对电力板块的资金配置。（招商证券）

　　传媒板块或可布局主题投资(荐股)

　　广电总局、出版总署合并尘埃落定。1)根据本次改革方案,新闻出版总署与广电总局合并组成国家新闻出版广播电影电视总局,“统筹规划新闻出版广播电影电视事业产业发展,监督管理新闻出版广播影视机构和业务以及出版物、广播影视节目的内容和质量,负责着作权管理等。国家新闻出版广播电影电视总局加挂国家版权局牌子。同时不再保留广电总局、新闻出版总署”;2)之前一直有新闻报道文化部、广电总局、新闻出版总署等部门或将在本次两会期间合并为“大文化部”,本次改革方案的出台使得相关猜测最终尘埃落定。

　　中短期或难对行业带来实质性改变,长期或有望消除部分体制障碍。1)由于新部门的设立及监管方式的调整尚需时日,中短期内或难以对行业带来实质性的改变;

　　2)由于广电总局和新闻出版总署分别监管不同行业(广播电影电视及报纸、杂志、图书等),两者合并成立新闻出版广播电影电视总局在长期内有利于进一步消除监管层的部门分割,有助于传媒企业尤其是国有的传统媒体企业(如有线、出版、报纸等)实现跨领域、跨行业的并购整合,推动整个行业的良好发展。

　　国家新闻出版广播电影电视总局或将带来主题投资机遇,稳健选出版、激进选报业。市场或会认为广电新闻出版总局或将减少跨媒体整合部分体制上的障碍,有望带来传统媒体企业的主题投资机会。对于激进投资者,我们推荐报业华闻传媒/博瑞传播/浙报传媒(估值相对较低且存增发预期),对于大资金规模投资者,推荐中南传媒/凤凰传媒/中文传媒(估值低且均有介入新媒体行业规划)。（申银万国证券研究所）

　　碳酸锂价格出现上涨苗头(荐股)

　　上周,上证指数跌1.7%,有色跌2.1%。国五条造成了市场对房地产调控的担忧骤升和预期紊乱,再加上4月份IPO开闸的传闻,房地产相关的周期股以及前期涨幅较大的军工股悉数下跌。有色品种中,除镁、锗板块实现正收益之外,普遍收低;贵研铂业、锡业股份由于前期涨幅较大,回调较多。

　　上周,基本金属继续下跌,但跌势放缓。下跌仍是源于美国经济数据向好导致的QE退出预期升温,美元走牛,以及中、欧经济数据复苏较弱;但是,欧洲政局暂无意外变故以及美国就业数据远超预期带来风险偏好回升,则对金属价格形成支撑。

　　我们预计,近期风险偏好的恢复将略微缓和QE预期升温、美元走牛对金属价格的重压,但总体上基本金属难有大的表现。未来的价格走向很大程度上取决于中国的政策面和基本面。鉴于我们对房地产调控的影响略正面的判断,我们认为,3月份以后周期转强的可能性仍值得期待。

　　上周,贵金属微涨,黄金涨0.2%,收于1578.8美元/盎司,白银涨1.4%。

　　我们继续看淡金价中期走势。一是全球经济复苏的系统性风险正在降低,二是美国经济复苏,通胀压力不显,实际利率开始上行,三是QE退出预期渐强,美元长期转牛,这些都削弱黄金的投资吸引力。

　　上周,稀土金属虽基本持平,但氧化物出现较大跌幅。由于需求仍不见明显改善,部分供应商为回笼资金急于出货使得价格出现普遍下跌。同时,由于稀土氧化物易于存储,上周稀土金属持平、氧化物普跌的格局说明供应商目前甩卖的基本上是存储较久的氧化物存货。我们认为,由于近期需求不见明显好转、部分供应商降价出货套现增多,尤其是氧化物价格下调压力较大,但是稀土价格继续全面下跌的可能性并不大。

　　上周,小金属总体持平,钨、碳酸锂小幅上涨。钨市方面,由于节后返场采购略有增加,再加上指导价提高,近期钨精矿报价将保持坚挺。碳酸锂价格自春节后开始出现上涨,一是源于返场采购增多,二是由于南美暴雨影响占全球50%产能的盐湖提锂巨头厂商的正常生产,卤水和锂辉石价格走高,供应商开始提价。不过,鉴于下游需求未见明显改善,需求增加很大程度上是季节性的,下游采购商对涨价较为抗拒。预计碳酸锂价格近期将至少保持坚挺,如下游需求进一步增加,锂价仍有上涨动力。

　　维持行业“领先大市-B”投资评级。1)我们仍然相对看好供需面较好的小金属,如镁、锂、锗,建议关注宜安科技、天齐锂业。2)3月份以后,基本金属仍有望受益于周期复苏进一步转强,建议关注供需面较好的锡,如锡业股份,业绩弹性较大的铅锌,如中金岭南、驰宏锌锗等。

　　风险提示:1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力,价格低迷;2)流动性紧缩导致的估值下降;3)市场避险情绪上升。（安信证券研究中心）

　　计算机板块关注1季报业绩确定个股(荐股)

　　一、策略观点:目前计算机板块的估值较历史上一季度具备吸引力,基本面也逐渐回暖,将随市场情绪好转迎来上涨,中期依然维持中性判断,主要理由:

　　1)行业增长尚未确定见底,1-11月份行业增速27.3%,较去年同期下降5.5个百分点,一、二、三季度的增速逐渐趋缓;

　　2)持续扩容及解禁的压力导致整体估值的调整,2013年1-5月份的解禁逐月递增,仍是影响估值的重要力量;

　　3)目前整个板块与大盘的溢价率在128%,仍处于较高的水平,估值调整的压力依然不小。

　　二、推荐组合:

　　1)东华软件(002065):股权激励行权业绩较高,根据目前的订单、预收和存货来看,实现的可能性较大,计算机板块中少有的订单较为确定的公司。

　　2)汉得信息(300170):公司是本土高端ERP咨询的领头军,近2年来高端市场进入快速发力期,近期公司收购内容管理提供商,以此迈向综合性IT服务商。

　　风险提示:对日外包价格竞争激烈日元结算影响对日外包汇兑损益。（兴业证券研发中心）

　　家用电器行业周报:奥维周度零售数据持续向好

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　板块表现:

　　本周家电板块表现差于沪深300指数,表现靠后。申万家用电器板块指数上周上涨1.3%,表现差于沪深300指数2.4%的上涨,在申万一级行业中表现靠后。

　　重点公司上涨居多,海信电器、TCL集团等个股涨幅居前,开能环保、格力电器等个股有一定跌幅。

　　②行业周度回顾:

　　奥维周度零售数据持续向好

　　奥维13W09周度销量数据(02.25-03.03)显示,平板电视同比增长32.4%,空调同比增长107.9%,冰箱同比增长81.2%,洗衣机同比增长25.0%申万点评:我们认为,奥维数据显示各品类同比增速好转,与终端弱复苏、前期地产销售回暖的带动家电相关消费有关。从绝对销量来看,平板电视、冰箱和洗衣机环比略有下降,仅空调为环比大幅提升,因此我们认为高增长也与低基数有关。短期内,可关注彩电行业相关标的,如海信电器、TCL,预计一季报或有改善预期。

　　中怡康公布1月厨电产品数据,销售情况较好

　　中怡康数据显示,1月热水器零售量达284.1万台,同比增长29.8%,零售额42亿元,同比增长43.5%;油烟机销量115.2万台,同比增长29.2%,零售额20亿元,同比增长46.6%;燃气灶零售量187万台,同比增长8.6%,零售额16亿元,同比增长28.4%。

　　申万点评:我们认为,厨电产品的销售情况较佳,也与前期的地产销售回暖有着直接的关系。国五条的出台,短期内刺激二手房交易,考虑到房产交易所带来的之后消费,因此我们对上半年厨电销售情况并不悲观,而下半年的销售或将受影响。

　　③投资建议:

　　本周观点:近期终端数据显示,终端需求确在弱复苏中,我们认为随着行业Q1仍存在低基数效应,空调行业同比增速仍能呈现较好的改善,而平板电视销售情况维持向好,面板价格略有下降,我们维持行业“看好”评级。个股推荐上,维持推荐空调行业中业绩持续超预期的格力电器(13PE9.4X),冰洗业务稳定增长、空调业务改善显着、股权激励正面催化的青岛海尔(13PE9.4X)和通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器(13PE18.5X)。随着需求的缓步复苏,以及近期彩电行业的销量好转,建议重点关注具有业绩拐点向上的公司,有望获得较好的业绩弹性,可重点关注海信电器(13PE10.3X)、美的电器(13PE6.5X)、苏泊尔(13PE13.6X)、小天鹅A(13PE15.6X)和合肥三洋(13PE11.2X)。

　　医疗保健行业:医保投入继续加大,控费是趋势

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司

　　事件描述

　　近期,我们走访了湖北省相关部门,就医改与医保政策进行了解。

　　事件评论

　　医疗需求旺盛,医保投入加大:未来医保筹资水平提升是趋势,以收支平衡为原则,医保结余率不会提升。医保投入的增长,结余率的降低有利于医疗消费需求的释放。2010年我国医保整体结余已超过5,000亿元,如果未来能够全部投入终端消费,将是推动医药行业增长的额外增量。

　　大病医保全面推广,积极引入商业保险:大病医保有望在湖北省内全面推广,目前总体目标是2013年争取覆盖全省城镇居民医保,新农合,大病保险对参保人基本医疗保险报销后超过大病医保起付线标准超额部分的实际支付比例不低于50%。目前商业保险机构参与积极性较高,这也将使得大病医保的推广更加顺利,有利于医疗消费需求的释放。

　　试点取消药品加成,提升诊疗费用弥补:目前湖北省已经在20个县级公立医院试点取消药品加成,预计在未来三年内会全面推广。政府通过调整医疗技术服务价格和增加政府投入等途径予以补偿。我们认为取消药品加成将使得医院的盈利重心由药品逐步转向诊疗。从目前的补偿机制来看,提高诊疗服务收费来弥补药品收入的趋势明显。

　　总额控费是趋势,改变终端处方结构:根据湖北目前的指导原则来看,未来两年之内要在省内全面推广总额预付。在总额预付的限定下,医院如果有结余,这部分是医院和医保局按照一定比例进行分成的,超出的部分也是医院与医保局进行分摊,这会在一定程度上促进医院控制费用的积极性。我们认为总额控制与取消药品加成会促使医院降低药占比,同时提升诊疗费用的支出以弥补药品收入的下滑,医院终端处方结构逐步改变,建议关注由此带来的诊断试剂、医疗器械领域的投资机会,如科华生物、利德曼、鱼跃医疗。