证券时报记者 刘明

　　信诚300分级基金修改合同事件进一步发酵。在本报3月7日率先报道《信诚300分级基金拟修改合同A类份额投资者被网征反对票》之后，信诚300分级基金修改合同事件又有了新的进展。

　　3月8日，信诚300分级基金场内的A、B两类份额的规模激增逾一倍。A、B份额的激增，使得投票格局发生变化，也引来部分A类份额投资者的质疑。

　　虽然受到争议，但也有专业人士认为，目前分级基金遭遇份额缩水，交投清淡等困局背景下，信诚300分级基金作为首只在存续运作期内修改核心条款的产品，对分级基金这类品种脱“困”未尝不是一种尝试。

　　亿元资金踩点入场

　　3月8日是信诚300分级基金持有人投票权的权益登记日，登记在册持有人在未来一个月内将表决票寄送信诚基金，需要50%的A类份额持有人投反对票方可否决议案。

　　就在当天，信诚300分级基金场内的A、B两类份额的规模激增逾一倍，均由3月7日的5744万份暴增至1.19亿份，增幅高达107%。以近日信诚300分级基金的净值来算，这些进场资金规模约为1.2亿元。

　　根据分级基金申赎与转换流程，T日场内申购母基金，T+2日申请拆分，T+3日方可获取A、B两类份额。这意味着3月8日入场的亿元资金，很可能是3月6日公告发布前申购入场的。

　　分析人士表示，3月6日、7日、8日信诚300分级基金的净值变动较平时明显偏离沪深300指数走势，这也从侧面印证这些资金很大可能是在公告前临时进场，尚未建仓。

　　新进资金

　　将左右投票大局

　　新进场的逾亿元资金的态度将决定A、B两类份额的投票结果。这逾亿元资金此时进场，是“纯属巧合”，还是“别有用心”？将如何影响投票结果？信诚基金人士表示，并不清楚这些资金怎么来的。而原欲反对的A类投资者则认为，这些资金很大可能是进来帮助投赞成票的，修改合同的议案通过是大概率事件。

　　虽然预期议案通过是大概率事件，部分A类份额投资者仍心有不甘。有投资者表示，如果这些资金仅是临时进场帮忙投票，获得投票权即撤走，那么这些资金的投票是否合理？

　　在此前的3月6日，信诚300分级基金发布拟修改合同议案的公告，议案中提出增加上折条款引发争议。不少A类份额投资者认为，这种改变将损害到他们的利益。资深基金投资者杨宇更是在网上征集A类投资者的反对票，意图否决议案。

　　3月8日份额激增令杨宇等A类份额投资者对原本抱有的微小希望面临更大的不确定。杨宇表示，目前表达反对意见的以中小A类份额投资者为主，他们难以左右亿元规模的资金。因而份额激增更似机构行为，进来帮忙投赞成票的可能性较大。

　　一位资深的基金业内人士表示，基金公司既然提出议案，一般会提前跟大的投资者进行一定的沟通，认为该合同修改符合多数投资者利益。从提出议案的出发点来看，信诚基金自然也希望议案能够通过。

　　合法与合理之辩

　　亿元资金入场，而且新增资金占比已超过场内A、B份额一半，其态度则对投票结果至关重要，这引发了投资者对其投票权有效性的质疑。

　　一位持有信诚300A投资者王先生告诉记者，他持有130多万份信诚300A，投资该份额就是因没有上折条款，而现在突然要增加条款却未有任何对价补偿，因而他准备投反对票。

　　但现在亿元资金临时进场摊薄了原持有人的投票权，这令王先生感到非常不满。王先生表示，如果这亿元资金进来投赞成票，权益登记日后就撤走，这些资金的投票权是否有效？如果这些资金纯粹是进来投票，他将向监管部门投诉。

　　虽然投资者有所不满，但在北京一位基金公司督察长看来，根据目前的法规，这些资金只要在权益登记日持有份额，就享有投票权，这是合法合规的。在目前规则下，投资者如果认为自身利益受到损害，可用脚投票。

　　分级基金脱困的

　　首个尝试者？

　　虽然信诚300分级基金修改合同遭遇争议，但在一些业内人士看来，在目前分级基金首发困难、交投乏力、份额缩水的背景下，作为首只在存续运作期内修改核心条款的分级基金，信诚300分级基金目前修改合同或是对这类产品寻找新出路的一种重要探索。

　　从事基金研究十余年的王群航表示，随着市场上涨，去年发行的很多分级基金B类份额杠杆率越来越低，吸引力逐渐下降。而信诚300分级基金率先修改合同条款以解决杠杆率下降问题，或许可为其他同类产品提供借鉴。

　　不过，也有基金经理表示，分级基金面临被边缘化的趋势。深圳一位量化投资基金经理表示，随着股指期货、融资融券等杠杆工具的推出，分级基金的稀缺性不再，这是分级基金规模萎缩、交投清淡的重要原因。未来随着市场上杠杆工具的不断增多，目前模式的分级基金有被边缘化的趋势。修改条款或是一种尝试，但能否顺利救活分级基金仍要打个大问号。