证券时报记者 余子君

　　去年10月以来，黄金持续下跌5个多月，面对金价走势的不确定性，银行对挂钩黄金的理财产品开始审慎，不仅发行数量有所减少，并开始在黄金理财产品的投资期限、收益设计等方面进行创新。不过业内人士表示，虽然金价持续下调，但中期向上趋势未改，可以逢低配置。

　　普益财富统计数据显示，截至3月7日，国内商业银行发行的挂钩黄金的结构性理财产品数量为21款，较去年同期相比减少9款。不仅如此，今年发行挂钩黄金理财产品的银行主要为中国银行、招商银行和汇丰银行，而去年积极发行的广发银行、光大银行等均有所淡出。

　　事实上，除产品发行有所减少外，银行在黄金理财产品上频频创新。首先在投资期限上，今年除汇丰银行发行的两款产品期限长达1.5年外，工商银行和招商银行发行的该类产品期限都集中在30-90天间，而去年同期，超过半数的产品期限都在90天以上。盛世普益研究院叶林峰表示，国际黄金价格大幅波动，期限较长的产品面临更多不确定性，缩短产品期限，也反映银行对相关产品的审慎态度。

　　除了缩短投资期限，也有银行开始发行同时看涨和看跌的黄金理财产品。据介绍，这类产品将同一款产品拆分成两款，其中一款看涨，另一款看跌。如果期末挂钩标的大于期初标的时，看涨部分将获得较高收益率，反之获得较低收益率。从投资者风险管理角度来看，如果投资者对金价后市走势不明，购买上述产品，在一定程度上可以实现对冲。

　　在收益设计上，今年发行的挂钩黄金理财产品也趋于保守和谨慎。数据显示，除了招商银行推出同时“看涨”和“看跌”产品以外，以往较为激进的挂钩黄金理财产品基本销声匿迹。据上述盛世普益研究员介绍，去年银行发行的黄金理财产品较为激进，即设定一个价格促发区间，一旦投资期满，黄金价格在区间内，投资者即可获得最高收益。而目前银行普遍的做法是，设定一个较高的触发价格，投资期满，黄金能达到触发价格的概率较低，投资者就无法获取最高收益。

　　对于未来黄金走势，诺安黄金基金经理宋青认为，中期来看，黄金走势不必悲观。首先，全球主要的发达市场基本上仍是负利率，量化宽松未来还会维持1-2年，黄金向上的趋势很难改变。此外，各国央行都在增持黄金，投资者投资黄金的持有量也在不断增加，强大的需求也能对金价起到支撑。