可转债基金平均净值增长率达14.11% 攻守兼备获青睐

方善法 | 2013-03-10 19:18 317

可转债基金一方面利用可转债的债券特性,关注投资组合的安全性和稳定性,另一方面则利用可转债的股票特性,分享股市上涨产生的收益。具有优厚的条款 通过一级市场认购可转债获取其上市后高于票面价值的收益,是可转债基金在一级市场的主要获利来源。

  大盘持续起伏不定,但最新数据显示,在最近6个月内,市场上的10只可转债基金平均净值增长率,竟然高达14.11%,其中名列首位的建信基金旗下建信转债增强债券基金A类净值增长率约为17%,让投资者对这一相对陌生的理财产品刮目相看。

  兼顾安全和稳定 作为上市公司选择再融资方式的重要工具之一,可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券,具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以它又被称为“保证本金的股票”。

  可转债基金一方面利用可转债的债券特性,关注投资组合的安全性和稳定性,另一方面则利用可转债的股票特性,分享股市上涨产生的收益。长期来看,其承担的风险和收益高于普通债券型基金,低于股票型基金。

  具有优厚的条款 通过一级市场认购可转债获取其上市后高于票面价值的收益,是可转债基金在一级市场的主要获利来源。数据显示,2010-2012三年间发行的所有可转债,其平均超额认购倍数达到160倍,平均中签率仅为0.62%。显示可转债产品在一级市场上受到投资者的认可。

  同海外可转债相比,国内的可转债具有更为优厚的条款。较低的初始转股价溢价率、灵活的向下修正条款和回售保护条款以及来自于银行或大股东的担保条款,使可转债的风险相对较小,但收益相对可观。

  牛熊转换时期最有利 历史经验显示,在股市从熊市向牛市开始转变的时点发行的可转债,对投资者较为有利。处于估值洼地的股票,锁定的初始转股价格往往较低,未来转债成长空间相对较大。在企稳回升阶段的股市,股价的反弹空间能够为投资者带来获利机会,有利于未来以较低价格进行转股。以建信转债增强债券基金为例,该基金在2012年5月成立时,股市行情不甚理想,而债市正处于牛市行情。因而管理团队采取了稳健建仓的操作思路,初期主要投资纯债和债性可转债。在2012年末股市回暖时,这只基金抢到反弹机遇,调整了大类资产的配置,投资股性较强的可转债和权益类资产,收益因此相当可观。

  建信转债增强债券基金基金经理彭云峰认为,经过前期较大幅度的上涨,近期A股市场可能出现窄幅震荡。但我国经济基本面逐渐转好,流动性仍较为宽松,未来股市仍有一定的上行空间。目前可转债整体估值较为合理,长期来看,获得良好收益的机会很大。

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