随着离岸人民币市场规模的不断膨胀，人民币可自由兑换的愿景亦渐行渐近。

　　记者注意到，路透昨日引述知悉央行最新想法的消息人士言论称，中国将以海外持有约1万亿元人民币为契机，来改变放松资本管制的策略。路透称，中国央行将放弃之前采取的按部就班逐渐取消资本管控的做法，转而实施与海外旺盛需求相适应的一系列改革，为海外人民币存款投资内地提供更大的自由度。

　　接受记者采访的分析人士认为，不断膨胀的离岸人民币市场将催生更多的资本回流渠道。“这在一定程度上，确实给了央行放开人民币资本项下管制一个契机，但是是否有具体的时间表或者具体措施，则很难给出预计。”一位不愿具名的深圳某券商分析师说。

　　汇改存在契机

　　记者注意到，路透引述曾任职于央行国际部门的前高层官员话称， 回应海外对人民币产品的需求，将是维持资本市场活力与资本账户改革势头的最好办法。这位官员称，央行对开放资本账户态度审慎，但如果给投资者一个基于市场的理由去持有人民币，那他们就会那样做。

　　汇丰环球资源市场亚太区副主管陈绍宗表示，人民币将在五年内可完全自由兑换，并逐步从贸易、投资货币，成为继美元、欧元后的第三大国际储备货币。值得注意的是，苏格兰皇家银行此前亦撰文指出，人民币将在五年内实现全面可自由兑换，并逐步实现人民币的全面国际化。苏格兰皇家银行认为，为了达到这一目标，未来更多元化的人民币跨境双向流动渠道必不可少。

　　“这种需求本身，就在推动央行进一步放松资本项下的种种限制。比如我们可以看到的RQFII在不断提速，而且前海跨境人民币贷款也在开始尝试，这都是监管部门在现有状况下对资本项下可兑换做出的探索。”前述深圳券商分析师表示。

　　瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光早前亦表示， 2012年以来除了扩大汇率波幅以外，包括取消强制结汇制度、增加QFII额度、建立全球性人民币结算中心、探索金融改革试点、推动利率自由化等，同样有助于加速人民币可兑换，整体来看“十二五”末人民币实现基本可兑换依然将比较乐观。

　　人民币回流提速

　　防范取消管控之后的资本骤然外逃风险是推动央行做出上述考虑的主要因素。路透根据官方人民币跨境贸易结算数据计算显示，外资企业所持有的人民币规模约是其被允许在中国境内投资规模的四倍。2012年全年人民币跨境贸易结算量跳增41.3%至2.9万亿（兆）元人民币。而根据香港金管局此前公布的数据，去年香港人民币资金池规模达7000亿元人民币。

　　分析人士认为，采用更灵活的方式放松汇率管制，政策调整方式将有更多的选择余地，比如提高境外人民币对境内的投资额度，调整这类投资的资产配置规定，并扩大对国内货币市场的参与度。

　　但放开严格的外汇规定，同时也隐藏着资本骤然外逃的风险。据外媒引述一家中国货币当局的外部顾问数据显示，中国在2012年资本流出达2140亿美元，相当于2008年全球金融危机期间的两倍之多，当时资金纷纷寻求避险。而国家外汇管理局发布的初步数据显示，中国2012年资本和金融项目逆差近 1000亿美元，这也是自1998年亚洲金融危机达到最高点以来，中国首次出现资本账户赤字。