上周两市融资余额继续上升，上周五时创下历史新高1374亿元，较前周五增加59亿元，是两融扩编后首次周增加额低于60亿元。单周增幅为4.5%，日均增加11.8亿元。相比节后第一周融资流入过百亿元、日增20亿元，本轮行情以来融资多头不断增仓的狂飙势头有所减弱。

　　上周一周融资期间买入与偿还额合计约为891亿元，较前周再度减少13.6%，显示日内T+0或调仓换股有所减少，操作频率有所降低，与上涨板块集中在少数金融股和非两融品种的小股票，蓝筹总体获利机会较少有关。

　　上周两市融券余额约为31亿元，较前周增加4亿元，仍然处于相对较低水平。上周四转融券推出，当天只增加了800多万元的新增转融券额，上周五两市融券盘较上周四减持1.5亿元左右。

　　上周券商板块表现出色，板块涨幅达8.89%，方正证券涨23%，名列板块内周涨幅第一。一周板块融资盘流入11.95亿元，继续创该板块融资流入历史新高，最多的是海通证券2.48亿元、华泰证券2.33亿元。银行板块周涨幅为5.41%，一周板块融资盘流入9.18亿元，有所回升，但仍低于节前周平均15亿元的水平。金融板块龙头切换，银行板块由民生银行到平安银行，券商板块从海通证券到方正证券，保险信托板块从中国平安到陕国投。这往往也是板块行情到了中后期的炒作特征。

　　后市研判：市场单边上升已经结束，技术上振荡整固后仍有第二波上攻，但力度会大幅减缓。两会召开期间，市场会继续炒作政策预期，但投资者应开始降低盈利目标和融资杠杆。建议关注水泥、医药板块的做多机会。

　　海通证券广州东风西路营业部