本报记者 杨博

　　尽管华盛顿未能在1日前拿出解决措施，导致美国联邦政府自动减支措施正式生效，但受经济数据利好的推动，美国股市在上周一大幅下挫后，在随后几个交易日内恢复涨势，三大股指均收复失地。截至3月1日收盘，道琼斯工业指数在过去一周内累计上涨0.6%，标普500指数上涨0.2%，纳斯达克指数上涨0.3%。目前道指距离历史最高水平仅差75点。

　　分析人士认为，尽管短期面临关于自动开支削减的担忧，但美国经济基本面的改善料将带给市场有力的支撑，预计牛市还会持续一段时间。预计未来数周或数日，华盛顿将围绕如何处理2013年的财政问题进行密集讨论，随后可能会达成更多更具体的解决方案，以减少自动减支措施带来的影响。

　　三大股指高位盘整

　　截至3月1日收盘，道琼斯工业指数上涨0.3%，至14089.66点，收复了金融危机以来的全部失地，并且接近历史新高；标准普尔500指数上涨0.2%，至1518.20点，处于2008年以来最高水平；纳斯达克综合指数上涨0.3%，至3169.74点，同样在历史高位附近震动。

　　行业板块方面，上周标普500十大行业板块中有五个板块跑赢大市，其中表现最好的是电信服务板块，上涨1.48%，位居其后的是非必需消费品板块，上涨1.43%，材料板块位居第三，上涨0.72%。表现最差的是金融板块，下跌0.53%。

　　今年以来标普500指数累计上涨6.45%。十大行业板块中，医保板块表现最佳，上涨9.27%，其次是必需消费品板块，上涨9.21%，工业板块位居第三，上涨7.54%。表现最差的是IT板块，仅上涨1.48%，其次是材料板块，上涨2.05%。

　　个股方面，上周标普500成分股中表现最好的是折扣零售连锁店美元树公司（DLTR），全周上涨10.07%，其次是汽车零部件制造商德尔菲自动公司（DLPH），上涨9.98%，第三是石油天然气开发公司全距资源（RRC），上涨7.92%，该公司股价今年以来涨幅已经达到23.17%。表现最差的是美国最大太阳能生产商第一太阳能公司（FSLR），累计下跌24.99%，第二是零售连锁商彭尼百货（JCP），下跌21.27%，第三是阿波罗集团（APOL），下跌10.44%。

　　基本面改善支撑市场反弹

　　高盛分析师科恩1日表示，股市的反弹是真实的，受到基本面的支撑。她指出，尽管短期面临关于自动开支削减的担忧，但通过公允价格模型来看，标普500指数未来有望进一步升至1575点，较当前水平高出3.8%，如果通过美联储政策模型来看，该指数甚至有望升至1700点-1750点。

　　“股市反弹受到美国经济基本面改善的支撑，更重要的是，目前股市整体市盈率在14倍，估值不贵。”科恩表示，目前仍有大量现金尚未入场，如果比较好地操作股市内的资金或者将资金从长期债券转投入股市，都将会有较好的收益。

　　科恩预计美联储将长期维持低利率水平，不过如果利率“剧烈且突然”上升，股市将受到打击。但从历史情况看，即便是在利率上升的环境下，股市的牛市也会持续一段时间，因为市场还将对经济环境改善作出积极反应。

　　上周美国公布的多个经济数据给市场信心带来提振。美国供应管理协会公布的数据显示，美国2月制造业采购经理人指数(PMI)显示从1月份的53.1升至54.2，明显好于市场预期。汤森路透/密歇根大学2月份消费者信心指数终值为77.6，为去年11月以来的最高水平，表明美国消费者2月份对经济的乐观程度进一步上升。此外美国商务部的报告显示，尽管个人所得税提高，但1月份消费者开支有所增加，此外商务部还将去年第四季度美国GDP环比增速从萎缩0.1%修正至增长0.1%。

　　此外，美联储主席伯南克上周出席国会听证会时重申货币政策将持续，令市场对美联储提前收紧货币政策担忧有所缓解，同样推动股市反弹。

　　自动减支影响有限

　　由于白宫和国会领导人在3月1日的会面未达成任何替代性的开支削减协议，联邦政府总额850亿美元的自动减支措施生效。美国总统奥巴马3月1日晚间指示联邦机构开始实施全面的支出削减措施。

　　本次减支措施涉及国防和国内项目。虽然规模仅占年度联邦支出的2.4%，但由于涉及面广，因此奥巴马政府此前已经发出警告，称减支措施将干扰航空旅行、教育、住房市场和交通计划等多个领域的活动。奥巴马谨慎地表示，减支不会引发新的金融危机，但会给公众造成负面影响。

　　事实上，由于许多具体的减支行动要在数周甚至数月后才会启动，本次减支措施的实际影响还需要一段时间才能显露。不过对于自动减支的启动，华尔街似乎早有准备。此前包括“财政悬崖”在内的每一次财政风波都曾令投资者胆战心惊，并导致股票市场波动，然而3月1日生效的自动减支却未给市场带来太多明显影响。

　　布朗兄弟哈里曼公司首席货币策略主管钱德勒认为，市场完全脱离了这一事件的影响，人们基本上没有感到意外。分析师认为市场保持相对稳定存在多个支撑因素，其中包括企业盈利强劲，房地产市场反弹，以及市场寄望于华盛顿未来会达成某种协议，缓和自动减支带来的影响等。

　　分析师指出，美国企业仍在创造创纪录的利润，资产负债表表现强劲，且现金持有量居于历史最高水平上。尽管仍处于高失业率环境下且面临政治纷争，但美国企业的盈利情况前所未有的好，从长期看，盈利才是驱动市场的主要因素。

　　拉扎德资本市场合伙人霍根预计市场很可能继续前行。他表示，广泛来看，经济将继续缓慢而稳定的复苏，在投资者看来，经济领域的增长将很大程度上抵消开支削减带来的潜在影响。

　　还有分析师指出，对于自动减支措施的讨论已经持续数周时间，在此之前，投资者已经有较长时间评估开支削减带来的影响，并做好了准备。重要的是，自动减支措施的影响是逐步的，而非即刻的，这将缓和对投资者的冲击。分析人士预计未来数周或数日，华盛顿将围绕如何处理2013年的财政问题进行密集讨论，随后可能会达成更多小规模的解决方案，减少自动减支措施带来的影响。