图：伯南克发出了将继续QE的明确信号，纾缓了市场对储局提早退市的担忧路透社

　　大公网2月27日讯（记者　陈小囡）美国联储局主席伯南克昨日出席国会听证会，为量化宽松（QE）的货币政策做出有力辩护，称继续买债对经济复苏的支持作用超过潜在风险，纾缓了市场对储局提早退市的担忧，加上昨日公布的多项利好经济数据，刺激美股早段升近1%，美元兑欧元上升，黄金上升。伯南克还警告，3月1日的自动削减开支对经济复苏是一个重大负担，要求两党应在较长时间内，循序渐进而非一次性削减开支。

　　伯南克昨日出席国会参议院金融委员会听证会，就近期货币政策做出解释。他称，“金融市场风险偏好增长带来的潜在成本，低於经济有力复苏带来的收益。”他表示，目前通胀水平仍然较低，并且未来预期仍然可控。伯南克重申，直到就业市场出现显着复苏，否则将不会停止买债，他认为目前的就业市场仍显“疲弱”。

　　美股早段升近1%

　　伯南克发出了将继续QE的明确信号，纾缓了市场对储局提早退市的担忧。美股昨日结束前一日跌势，早段曾升近1%。港股在美预托证券（ADR）轻微下跌0.23%，其中汇控（00005）折合港币报83.8元，跌0.42%，较昨在港收报的84.15元，下跌0.35%。

　　伯南克表示，支持日本抗通缩措施，美元兑日圆止升转跌，见91.25。黄金升幅逼近6周高位，升1.2%报1610美元。本月初公布的1月份议息会议记录曾显示，出於对金融风险和QE政策成本上升的担忧，多位官员要求提早结束买债，引发市场担忧。

　　另外，针对3月1日将自动开启的开支削减，伯南克警告，若两党未能有效避免自动削支，将对经济复苏造成“重大”负担，他敦促两党应在较长时间内，循序渐进而非一次性削减开支。

　　针对近期有声音担心储局宽松政策增大了金融市场的风险偏好，正在产生新的资产泡沫，伯南克辩称，宽松政策或会增加风险行为，但也通过促进整体经济复苏，降低了整个体系的风险。他表示，货币政策为经济复苏提供了重要支持，长期低息促进了楼市和汽车等耐用品市场的复苏。伯南克称，上季经济的意外收缩并不反映复苏停滞，数据证明今年美国经济将加速增长。

　　房价按年涨6.8%

　　美国去年末季经济曾因国防开支和库存大减而意外收缩0.1%。但昨日公布多个利好数据，美国20大城市房价去年按年上涨6.8%，升幅为06年最大。2月份消费者信心升幅超预期，见2011年11月以来高位。1月份单栋房屋销售见4年半高位。

　　另外，针对联储局未来或无法向财政部返还利润的担忧，伯南克称，货币政策带动就业及经济复苏，并带来联邦赤字减少，将抵销返还利润时的不确定因素。联储局去年曾向财政部返还889亿美元投资组合利润，但近期研究显示这部分返还或将在6年内消失。

　　目前联储局仍维持每月购买400亿美元的按揭抵押证券，以及450亿美元国债的规模不变，并自08年底将基准利率维持在接近零厘的低水平。

国会势追究联储蚀4万亿

　　联邦储备局主席伯南克因挽救经济而实行的刺激措施，将令联储局损失惨重，若利率一旦从现水平大幅上调，联储局在帐面上将会损失5470亿美元（约4.2万亿港元），国会势必追究到底。

　　这笔亏损主要是联储局截至去年12月31日止所持有的证券价格，以及该局在3年後所持有这批证券价格的差额。

　　这个统计主要是由彭博社连同摩根士丹利资本国际联合制订，而大摩所使用的假设，正是联储局自己向全美19家最大银行进行压力测试时的模式。

　　大摩认为，未来3年後，假设美国经济收缩，而通胀率不断上升，联储局的帐面损失将达至5470亿美元，即使届时经济如一般分析员所预期般，录得缓慢的增长，通胀缓缓升温，和利率缓慢向上调，联储局届时按市值计算的损失将会减於一半以下，即录得2160亿美元。

　　这个损失在联储局过去100年的历史里很罕见。伯南克本人从未透过国会听证会详细解释，原是私人机构承担的数百亿美元利率风险，在转移到联储局的资产负债表内，将会产生什麽後果。

　　专门研究联储局与国会关系的乔治．华盛顿大学政治学教授莎拉．宾德（Sarah Binder）表示，人们很容易便可猜想到国会议员一定会问，钱哪里去了？即使联储局能给出一个非常有逻辑的解释，并表示在长远而言，把联储局资产负债表正常化是好事，但关於这事的各方面报道，亦足够令国会产生怀疑。所以对於联储局来说，这一定不是好事。

　　从某些角度来看，按市价计算的损失，是伯南克必须要付出的代价，他为了对抗经济大萧条以来最严峻的金融危机，实施了三轮量化宽松（QE）措施，好处是正如联储局官员所说，制造了更多职位和更高的增长率。首两轮QE可能曾经把美国经济增长推高了接近3%，并令私人就业职位增加了超过200万个，情况比没有QE时好得多。

　　不过，联储局的损失可能最後只占大摩估计的小部分，因为联储局大可以把这些资产持有到直至赎回期为止。而联储局根本就不会破产，而即使帐面上录得亏损，联储局仍然可以继续维持运作。

　　伯南克国会听证会讲话要点