过去一年中，金融宏观调控取得重要成果。这一年间，央行继续坚持稳健的货币政策基调，并根据不断变化的新形势、新情况着力提高政策的前瞻性和灵活性，综合运用数量型工具和价格型工具，加强金融宏观调控，引导货币环境始终保持在合理水平上；与此同时，央行在年内两次降息的同时稳步推进利率市场化改革进程，创新性地灵活开展公开市场操作，继续完善人民币汇率形成机制，进一步扩大人民币跨境使用，金融宏观调控更加注重市场化手段运用的特征更为明显。

　　在稳步推进利率市场化改革方面，央行宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率的同时，也宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，并将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此举被市场解读为央行在积极“稳增长”的同时，开启了利率市场化大门。此后不足一个月，央行再次宣布自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，被市场誉为“向利率市场化又迈出了重要一步”。

　　在货币政策工具使用上，2012年，逆回购在吞吐流动性上扮演了非常重要的角色。自2012年初以来，在外部经济环境复杂多变、市场预期有所波动的情况下，央行有效发挥了公开市场的预调和微调功能，并不断加强公开市场操作与其他货币政策工具的协调配合，保持操作利率大体平稳，有效引导市场预期。进入三季度后，央行根据不同时点银行体系流动性变化科学安排逆回购操作规模和频率，适时适度增加流动性供给，合理调节银行体系流动性水平。第三季度累计开展逆回购操作约2.3万亿元。同时，不断优化逆回购操作期限结构，合理搭配7天期和14天期逆回购操作，适时增加28天期逆回购期限品种，积极应对季节性因素等引起的短期流动性供求波动。四季度以来，逆回购操作更显灵活性。操作上，逆回购一改此前资金净投放的做法，由“放”转“收”，借助操作量变化来调节市场流动性，旨在维护市场利率稳定，体现货币政策意图。

　　2012年，人民币也更加“市场化”。2012年4月16日，央行宣布将银行间即期外汇市场人民币对美元交易价的浮动幅度由5‰扩大为1%。此举顺应了市场的发展，有利于人民币汇率向均衡状态的回归，降低人民币单边升值的预期。5月29日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布自2012年6月1日起完善银行间外汇市场人民币对日元交易方式，发展人民币对日元直接交易，此举也被市场看做人民币更加市场化的重要标志。同时，人民币跨境使用进一步扩大，跨境贸易人民币结算业务全面推开，进出口企业可以自主选择以人民币计价、结算和收付，跨境贸易人民币结算量和外商直接投资人民币结算大幅增长，国际货币合作进一步扩大，境外人民币市场发展也如火如荼。

　　而日趋市场化的金融宏观调控手段也带来了调控效果的“精准有效”。专家总结指出，2012年我国金融宏观调控的“精准有效”主要体现于：一是尽管全年“稳增长”压力较大，但货币政策并没有“跟风”放松，从而导致信贷大投放、投资激增现象，规模和节奏都把握合理。二是全年物价总体基本保持稳定，尤其是9月和10月份以来通胀压力更是明显减轻，这与货币政策的谨慎有效操作是分不开的。三是以公开市场操作逆回购为主的调控方式，不仅有效地引导了银行间市场的利率水平，且在流动性调节方面也更为精准，亦成为去年货币政策操作中的亮点之一。

　　2013年开年以来，金融宏观调控在思路和工具运用上延续了2012年的主要特点，“市场化”特征展露明显。今年1月5日，央行在公开市场上进行5天期逆回购操作，对“更短的回购工具”的使用进行探索。1月18日，央行发布公告决定启用公开市场短期流动性调节工具（以下简称SLO），作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。从1月15日开始，单品种逆回购操作开始取代以往常见的两个品种组合一起的逆回购操作，成为日常景象。一周前的2月19日，央行网站显示，在公开市场上以利率招标方式开展300亿元正回购操作，此举打破了央行自去年6月底以来连续通过逆回购注入流动性的常规。分析认为，正回购的再次重启意味着当前流动性调控更趋精准。

　　“从近两个月的这些工具使用和市场操作动向看，央行开始更积极运用市场化的货币政策工具，以提高货币政策的传导效率，预计这种灵活调控的态势仍将持续。”来自中国银行（601988）的分析人士指出，预计未来除公开市场操作上的“市场化”特征明显以外，全年看，在稳步推进利率市场化改革、进一步完善人民币汇率形成机制、深化外汇管理体制改革、扩大人民币跨境使用等方面都会有实质性进展。

　　市场机构预计，“十二五”金融改革规划中涉及利率市场化、汇率市场化、人民币国际化等诸多战略及战术层面变革，这些改革措施都将得到进一步落实和践行。从今年情况看，预计利率市场化和汇率形成机制改革将继续稳步推进。年初召开的2013年中国人民银行工作会议也对“稳步推进利率市场化改革”、“进一步完善人民币汇率形成机制”给予明确。

　　来自华安证券的分析人士称，在坚持利率市场化改革的大方向下，预计今年管理层将进一步完善中央银行利率调控体系，健全金融市场基准利率体系，改进上海银行间同业拆借利率形成机制，继续引导金融机构加强风险定价能力，发挥市场机制在利率形成中的基础性作用。汇率方面，将继续增强人民币汇率双向波动弹性，使市场供求在汇率形成中发挥更大的作用，保持人民币汇率在合理的均衡水平上的基本稳定。

　　2013年中国人民银行工作会议还就如何进一步扩大人民币跨境使用提出具体要求，即“简化跨境贸易人民币结算手续和审核流程。继续支持香港等境外人民币市场发展，鼓励人民币在境外的使用和循环。开展跨境个人人民币业务。稳妥推进人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点，积极做好合格境内个人投资者（QDII）试点相关准备工作。继续推动双边本币互换。落实双边本币结算协定”。

　　“人民币在经历了前两年波澜壮阔的发展历程后，今年有望进一步在人民币跨境贸易、境外使用和循环、双边本币合作等方面向纵深拓展。”上述华安证券分析人士称：“此外，预计2013年还将坚持市场化取向，推动金融市场规范发展；并在继续深化外汇管理改革，稳步推进资本项目可兑换，完善直接投资便利化措施，逐步扩大民间投资等方面取得进展。”