金融危机或债务危机，是违反了现代金融和货币本质规律的结果。着力于实体经济的复苏，以真实地减少欠账为各种拯救方案设计的出发点，或许会带给我们处理危机的新思路。

　　2008年从美国发端的全球金融危机，四年过后至今没有迹象表明已经结束。欧洲的债务困境，在很大程度上，不过是几年前华尔街噩梦的延续而已。从现实情况看，世界经济仍旧面临不确定性，虽然欧元危机尚未爆发，但欧元区仍面临解体的风险。

　　从历史角度来，历次危机从衰退到繁荣，通常需要3~5年，甚至更长时间。过去两年世界经济的恢复与反弹，主要依赖于政府大规模救急的力度，最大限度的财政刺激与极度宽松的货币注入的结果。

　　危机实质是欠账太多

　　遗憾的是，当下主要经济体的宏观经济和金融政策，却还在进行着导致危机加深的操作，欧洲经济困局的解救也好，美国政府的“财政悬崖”处理也罢，决策层面更多地将视线集中在所谓的市场“债务安排”、量化货币增加等方面，试图再玩“以邻为壑”的政策，将风险在全球范围内继续扩散，或是将债务再累加起来传递给子孙后代。伤疤未好，旧痛还在，引发新痛的因子又在积聚，世情真容不得我们乐观。

　　简洁地讲，这次全球性危机飘过大西洋，从美国板块“轮动”到欧洲板块，涉及到的关键词有两个：一个是“货币”，一个是“债务”。从常识上来看，美国的金融危机是货币太多造成的，欧洲的债务危机是欠账太多带来的。两个原因的本质是一样的——没有那么多钱，硬要多花钱。两者寻求的出路，一个是自己造钱花，一个是借钱花。不论是造钱，还是借钱，其实都是欠账。账，欠得多了，偿还就是难题。一旦偿还的链条断开，危机就到了。在一定意义上讲，所谓的金融或债务危机，不过就是欠账欠得太多了。

　　美国“财政悬崖”：造钱续写新欠条

　　美国人喜欢做“美国梦”。美国的华尔街则将“美国梦”推演到了极致。当美国民众的“住房梦”，可以经过借款欠账（次贷等）的方式实现时，美国人就开始大量地欠银行的钱；银行更有“赚大钱梦”，极力地做大各类住房贷款规模，吸收存款量大大增长，这意味着银行欠美国社会的钱越来越多了；投资银行的“美国梦”更是惊人，它们通过“金融创新”，将“美国住房梦”形成的欠账，包装成了所谓的“金融产品”，兜售给全世界的人们，由此美国人的欠账，也就走出国界，欠到他国人民的头上。

　　欠钱多了怎么办？应当是经济的逻辑，也有历史的恩惠，美国人一直享有美元的国际货币地位。有此优势，造出美元货币，就有人相信它是价值物，它是购买力，就能够用来偿还欠账。如是，增加美元货币供应量，便成了美国人解决欠账问题的“良方”。美国金融危机期间，美国的货币供应量急剧增长，之后的“货币量化宽松”政策，也只不过是增加货币供应的一种游戏用语，实质还是多造美元。美元是什么？美元还是一张欠条，一张代表美国国家的欠条！美元造得越多，欠账就越多！

　　需要指出的是，美国人造美元，并不是简单地印刷美元钞票，而是有多种的“制造”方式。国人百姓甚至于学界有人仅看美国货币供应量的M0，拟或参考看M1和M2，由此简单得出结论认为，美元的货币供应量增长并不十分惊人，因为美国人并没有印制多少现钞。潜台词便是，美国人没有欠多少账。这当然是重大的误解。在现代货币运行机制下，货币的流通速度借助电子工具，已经达到无限级别，很小量的基础货币就可以支撑起巨大数量的货币支付，并通过现代银行系统，产生新的货币量。否则，我们无法解释，在美国金融危机时，仅几千亿的美元现钞和不足两万亿的M1货币供应，可以支持起数十万亿甚至于上百万亿美元的各种产品交易（特别是金融产品和金融衍生产品交易）。

　　一言以蔽之，美国人曾经欠了太多的钱，金融危机不可能不发生。现在，美国人面对“财政悬崖”等新问题，可能的对策还是造钱，继续写美元欠条，那最后的结果又将是什么？当然只能是欠新债，还旧账，越欠越多。

　　欧洲“债务安排”：借新债还旧账

　　“欧洲梦”，是欧洲各国对于统一欧洲的美好期待。历史让这个曾经两次世界大战的主战场，在新世纪到来后，迎来了统一的实际曙光，这就是欧元的诞生和由此推动的欧洲大家庭成员的进一步团结。不幸的是，欧元区有的成员，并不是真正的合格者，它们在欠账的情况下，做游戏似地通过了欧元区资格审定，埋下了当下危机的伏笔。如希腊，当年就是通过所谓“金融创新”的交易，表面达到了财政赤字标准而进入欧元区的。事实上，希腊由此交易，担负起了巨大无比的真实财政负担，也就是欠下了交易对手巨大的债务。是脓包终将破烂。终于，这一天到来了。

　　自然，欧洲人在拯救希腊，或者说在拯救自己。但如何拯救？是一般的经济援助，欧洲兄弟间直接减免债务？还是发行欧洲债券，创造新的金融产品和市场来转移债务负担和风险？在众多的拯救方案里，我们看到更多的还是“债务安排”类的考虑。虽然有债务当事国“财政紧缩”、“节约开支”的前提条件，整体而言，这些拯救考虑都是增加欠账的办法——不是债务当事国增加欠账，就是整个欧元区成员国甚至于整个欧洲增加欠账。借新还旧，负担更重，就是如此拯救的天然结局。

　　博弈不是最好选项

　　常识告诉我们，欠账多了，多到无法承担的地步，结果只有两种。一种是债务人赖账，一种是债务人消亡。无论何种结果，这个世界总要有付出巨大代价者。在当今世界政治、经济和军事态势下，主要经济体由如此欠账格局而消亡，大体不会发生。而赖账之举，则很难说不会出现。世界他国的债权人们，现在已经面临了巨大的债务违约风险。这是常识的结论，也是科学的结论。

　　从学术的角度来看，金融危机或债务危机，是违反了现代金融和货币本质规律的结果。现代金融和货币的本质规定，应当仍然是依托于实体经济，并与实体经济有着紧密的关系。以现代货币而论，它仍然是需要经济价值支撑的。历史上的货币，直接由黄金等商品的经济价值支持；现代货币，则由是实体经济的价值来支撑了。脱离了这样的经济价值基础，货币就只是一张纸或一个符号，完全没有用。一个国家过多地“制造”货币，或是亏欠过多的债务，都会脱离实体经济的价值基础，导致货币贬值或债务悬空。人造的灾难，至少是大的代价，就在所难免了。

　　如果从太空俯看地球，时下的金融或债务危机问题就是地球上所有人的问题。我们当如何面对？从战略思路上看，回到生活的常识，回归金融和货币的本质，着力于实体经济的复苏，以真实地减少欠账为各种拯救方案设计的出发点，或许会带给我们处理危机的新思路。然而，令人不能不悲观的是，地球上所有的人，并非一个完整的整体，国别利益的博弈甚至于冲突，很可能将赖账与反赖账的战斗提升到很高的级别，以至于我们很少去思考少欠账或不欠账的处理方案。