2012年不是讹传的世界末日，也不是全球债务危机的末日。但对于债务真的无法掉以轻心。

　　你可以将其归咎于美联储、银行、对冲基金、政府或评级机构，但指责的游戏都过于简单化。

　　但在《终局：看懂全球债务危机》的作者约翰·莫尔丁和乔纳森·泰珀看来，这场危机并不同于普通的破产，私人债务正在向政府债务转移，这标志着为期六十年的全球性的债务超级循环的终结，现在已经步入终局。

　　目前全球正被压在债务这座大山之下，全球主要发达经济体皆是债务缠身。

　　先看美国的债务是如何一步步累积起来的，简要的概括是——内虚债压身，1930~1939年债务暴增150%，总规模404.4亿美元；沙场债点兵，二战结束时，债务总计2418.6亿美元；治衰债先行，上世纪90年代初，债务与GDP之比回升至二战后高峰水平，约49%；举债不嫌多，2012年，美国公共债务10.48万亿美元。

　　2011年8月上演了美国主权债务评级首次遭遇降级的风波，类似的危机2013年仍将上演。

　　日本的债务负担更不轻松。日本2012年国家债务约达1000万亿日元，约为GDP的215%，人均债务为780万日元（约9.36万美元），约为人均家庭净财富的一半。

　　至于欧洲，就更不用说了，希腊在技术性违约之后，欧债危机的焦点又转向了西班牙和荷兰。

　　具体的不再赘述， 在本书第二部分，两位作者带领读者逐一考察了世界各国——包括美国、英国、欧洲国家以及日本等，清晰地阐明了各国所面临的问题。

　　至于中国，很多人依旧保持乐观，尤其是2012年地方政府融资平台债务风险没有爆发之后。但实际上，2012年底到期的地方贷款约4万亿，而银行至少展期3万亿，即是说2012年的担忧未发生，不过是风险拖延了而已。

　　而我国政府债务负担正处于显著上升态势，政府广义负债率从2008年的41.6%上升到51.5%，突然上升约10个百分点。

　　两位作者在书中表示，我们面对的是一场持续性危机与多重泡沫破灭之后的残局，留给我们的是巨额的政府赤字、不断攀升的公债、创纪录的高失业率以及拼命修复其资产负债表的消费者。

　　两位作者认为，对某些国家而言，做出诸如税制改革和应得权益计划变更之类的选择更为艰难，他们无论作何选择，都会在经济上遭受巨大的痛苦，但如果今天不做出艰难的选择，很多其他国家将很快面临希腊式的选择。

　　这么多的债务本来就是很可怕的事，但更可怕的在于，主要发达国家的债务仍在增长之中，并且希望通过举债来缓解问题。

　　从历史来看，主权债务的最终结局就是违约。尼尔·弗格森在《金钱关系》一书中梳理了过去180多年主权债务的赖账方式，无非是部分偿清、债务转换、延迟还债，以及通货膨胀等手段。

　　如果再把时间往前推，主权债务膨胀的最终结局同样是违约。哈佛大学的莱因哈特和罗格夫在《这次不一样：800年金融荒唐史》一书中梳理了过去800年的主权债务危机，基本以违约而收场。

　　两位作者认为，无论是家庭还是国家，都不能靠举债来摆脱债务危机，一切都是相互联系的，我们堆积了一个非常不稳定的沙堆。

　　两位作者认为，终局并非永恒，我们选择的路径将决定结局，就像按电脑上的重启键一样重启。