人民币的伦敦追求者 英国欲与中国签本币互换协议

王晓薇 | 2013-02-04 09:21 219

就在奥斯本先生发表演讲同一天,英国央行方面也传来一个好消息——英国方面已做好准备,与中国央行签署本币互换协议。正当新加坡在成为人民币离岸交易中心道路上“高歌猛进”之时,全球金融中心的元老——英国伦敦展示了后来者居上的气势。

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  “在全球面临严峻挑战的一年,东方和西方应该要一起努力。我们将会在三个领域与亚洲展开合作。”1月25日,在新年“工作报告”中英国财政大臣乔治·奥斯本给出了2013年英国经济发展的蓝图。

  面对英国经济有可能出现的“三底衰退”,奥斯本在他所设定的与亚洲合作的三个领域中的第一个部分就瞄准了中国。“2013年,伦敦将在构建人民币全球市场中起到至关重要的作用,成为其西部中心,伦敦将成为香港人民币业务的有益补充。”奥斯本在他的演讲中说。

  借助于中国经济增长,强化英国金融中心的地位,正是奥斯本先生的一个中国梦。而这个梦想正在照进现实。

  就在奥斯本先生发表演讲同一天,英国央行方面也传来一个好消息——英国方面已做好准备,与中国央行签署本币互换协议。如果协议签署,将对伦敦成为人民币离岸中心提供重要支持。

  从2009年,中国央行在中国香港推出跨境贸易结算试点以来,谁能成为继香港之后的第二个人民币离岸市场就一直成为了各大外汇交易市场争夺的焦点,新加坡、伦敦、巴黎、纽约、悉尼包括中国台湾在内都对这一地位表现出了浓厚兴趣。

  伦敦与新加坡,这一东一西两个金融中心更是成为了这场人民币国际交易中心争夺战的“中心”。

  “伦敦式”的进攻

  与新加坡相比,伦敦对人民币离岸交易中心产生兴趣的时间也许稍晚一些。当因全球金融危机而处于衰退谷底的伦敦无暇顾及亚洲市场时,作为亚洲的金融中心——新加坡就已经将目标锁定在了中国。

  2009年8月在人民币跨境贸易结算试点正式启动仅一个月后,新加坡就成为了首批完成人民币跨境贸易结算的国家。新加坡金管局还曾多次公开表示“希望可以借新加坡在亚洲金融业中的优势,在人民币国际进程中扮演一个更加重要的角色”。2011年3月,中资银行开始了在新加坡的布局,中国工商银行在新加坡成立了首家海外人民币业务中心,这也被看做新加坡最有可能成为第二个人民币离岸中心的有力证据。

  正当新加坡在成为人民币离岸交易中心道路上“高歌猛进”之时,全球金融中心的元老——英国伦敦展示了后来者居上的气势。

  2012年1月17日,奥斯本先生访问中国,并向中方表达了他的“中国梦”。为了在与新加坡的竞争中占据优势,奥斯本还为英国制定了“联合香港,在加强与香港的双边合作之下,逐步推进彼此的离岸人民币业务”的路线图。奥斯本的这一合作策略,为正担心新加坡威胁到自己人民币离岸中心地位的香港提供了保障。借助于香港已经成熟的人民币交易、结算体制,伦敦的人民币结算业务开始大幅增长。

  2012年4月18日,奥斯本又与伦敦金融城的主要机构共同推出了一项新计划,在这份名为“伦敦:人民币业务中心”的计划书中,将伦敦打造成西方重要的人民币离岸业务中心,明确地出现在计划中。奥斯本与伦敦金融中心的主要机构计划在伦敦私营和公共部门中同时启动人民币产品和服务项目。其中,中国银行、德意志银行、汇丰银行、渣打银行、苏格兰皇家银行等均为该计划成员,而奥斯本先生所在的英国财政部、英国金融服务局以及历史最悠久的央行——英格兰银行将担任该计划的观察员。

  2012年9月18日,伦敦金融城市市长阿尔德曼·大卫·伍顿现身北京。在此次访华的整个行程中,他一直都用自己的中文名字“吴达为”介绍自己。在与英国财政部和英格兰央行代表共同出席由中国人民银行举办的人民币国际化研讨会后,他又赶赴香港。在他的此次香港之行后,伦敦与香港携手合作的模式正式建立。英国财政部和香港金融管理局统一向各大银行提供一个清算和结算系统,并一起开发新的人民币计价产品。

  也是在这个9月,奥斯本先生看到了他梦想成真的希望。据招商证券报告显示,2012年9月,伦敦在人民币离岸市场中的份额上升到4%,新加坡为3.9%,伦敦第一次超越了新加坡,在人民币离岸结算市场中的地位跃升至第二名。伦敦还将这种领先优势保持到了2012年结束。

  正是在这种急速扩张的背景下,英国银行界开始建议英国央行与中国签订双边货币互换协定。在此协定下,当市场出现人民币短缺时,英国央行将能够在伦敦释放出人民币。而即使是互换额度一直没有动用,光是它的存在,就有助于那些无法轻易取得人民币的银行,放心进入更多的人民币业务。英国银行业者认为,只有央行启动了与中国的货币互换,人民币交易才会在伦敦生根。截至2012年年底,中国已经和世界上18个央行或货币结算当局签署了双边本币互换协议,金额高达1.5万亿元人民币。与上述18个国家不同的是,如果中英一旦签署双边货币互换协定,那么英国将成为G7国家中第一个与中国签署此协议的国家。这将对人民币进入发达国家的金融市场,以及最终完成人民币的全球布局起到关键作用。

  英国正在凭借着自己的“伦敦式”进攻方式在人民币离岸市场的竞争中处于有利地位。但是在英国身后,无论是此前领先的新加坡,还是正在积极运作的巴黎仍都没有放弃与伦敦一较高下的努力。

  在这样激烈的竞争中,伦敦的优势是什么?

  背靠大树好乘凉

  作为老牌的金融中心,伦敦自然拥有天赋优势。伦敦是世界上最大的银行业务中心,最大的贸易中心和金融中心,在其400年的历史中,这里一直是全球金融的“心脏”。目前伦敦有215家非英国的金融机构驻扎。这些优势也让伦敦自然成为了世界上最大的外汇交易中心,全球40%的外币兑换在这里交易,这一数字是位于第二名的美国的2倍多。这一优势也体现在人民币业务上。伦敦市场上的即期人民币交易量每天交易金额为6.8亿美元,占到全球离岸人民币即期交易总量的26%,仅次于香港。而这一指标在2012年1月,奥斯本先生还没有访华前仅为5.6%。

  其次,地域优势也让伦敦处于领先地位。作为西半球的金融中心,以及连接东西金融市场的重要桥梁,在伦敦设立人民币离岸交易中心,将实现人民币在全球市场的24小时不间断交易。而伦敦既是欧盟成员,又邻近欧洲大陆的有利位置也可能在帮助实现人民币国际化的另一目标——以人民币作为贸易结算货币上提供支撑。2012年,欧盟继续保持了中国第一大贸易伙伴和第一大进口来源地的地位。中欧双边贸易总值达到5460.4亿美元,在这当中蕴含着巨大的人民币需求。

  在自然禀赋与地域优势之外,伦敦还拥有着良好的“人脉”资源。在伦敦超越新加坡成为第二大人民币离岸结算市场的过程中,香港和美国都对其提供了“帮助”。

  将自己定位于香港人民币离岸结算市场的补充市场,让伦敦获得了来自香港方面的“好感”。早在2012年1月奥斯本先生的那次访华行程中,香港金融管理局总裁陈德霖就与其共同宣布将成立推动国际人民币业务发展合作小组,目前该小组已经举行了两次会议。在伦敦扩张人民币业务的同时,香港同意向伦敦提供有关人民币业务的交易和结算平台。在伦敦成为人民币业务24小时服务中心的努力上,香港也扮演了重要的角色,正是后者于2012年6月25日推出的将人民币即时支付结算服务时间延长5小时的决定,把人民币即时支付结算的操作时间顺利交接到欧盟市场上。

  如果说香港与伦敦的合作还只基于业务需求,那么美国对伦敦的帮助则有了更多的战略意味。在中国外汇投资研究院院长谭雅玲看来,英国2012年在人民币离岸市场地位的上升,除自己优势外,还来自于英国对伦敦金融化中心的再强化需求,而在这个需求背后,美国成为了其主要推手。“成为人民币境外离岸中心对于伦敦金融中心地位的再强化将起到极大的帮助作用。在欧元诞生之后,英镑的国际地位一度有所下降。而欧债危机的发生,为英镑重返第三极货币提供了机会。”谭雅玲对记者说,“目前美国仍需要弱势美元,但又不想放弃对国际货币的实际掌握权,英镑自然成为了美元最好的代理。美国希望可以通过对伦敦金融中心的再强化举动来打压其他货币。”谭雅玲说,“与此同时,作为G7国家之一,伦敦成为人民币离岸结算中心将有助于G7集团利益的最大化。”

  在谭雅玲看来,美国这种“扶植”伦敦金融中心的计划还在大宗商品市场上予以体现。“美国弱化在石油市场的存在感,让英国布伦特石油主导国际石油价格,都是出于这一策略的需要。”谭雅玲说,“而在英美的伦敦金融中心再强化需求外,人民币未来的升值空间也是英国急于成为人民币离岸结算中心的另一原因。”2012年,在启动了第三次汇改后,人民币全年升值幅度达到1.03%,而波动幅度则为2.67%。

  在通过新加坡完成人民币“亚洲化”的同时,借助伦敦市场推进人民币的“全球化”或将成为人民币国际化的“路线图”。目前看来,这种思路对新加坡、对伦敦以及对中国都将是一个“三赢”的局面。

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