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巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)终于找到了一些伙伴。

　　2010年9月份曼特加宣称全球正处于“汇率战争”中，这引发了一阵小骚动。当时他抱怨说，发达国家追求的超宽松货币政策以及中国的汇率操控行为导致热钱流入新兴市场国家，迫使他们采取报复性的汇率压低措施，这是新兴市场国家并不想看到的。(汇率战中的投资机会：关注小国 投资黄金)

　　曼特加的讲话让人想到了过去，历史上曾有一段时间各国采取以邻为壑的政策，引发的恶性循环加剧了大萧条。所以他的言论在当时引发了强烈的争议，市面上甚至还有一本畅销书以“货币战争”冠名，该书的作者是投资银行家James G. RickarDS。然而当时经济专家们大多对此不屑一顾，认为曼特加的说法过于危言耸听，他所说的情况实际上只不过是危机后的政策调整。

　　如今，两年半过去了，一些持相同看法的人加入了曼特加的阵营。由于日本央行(Bank of Japan)屈从于新首相安倍晋三(Shinzo Abe)敦促其放松货币政策的压力，日圆兑美元在过去四个月下跌了13%；与此同时，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)推出了新一轮开放式定量宽松措施，在这一背景下，有关汇率战争的警告声不绝于耳。而且这些警告均来自一些重要人物，他们对全球形势也许有著更清醒的认识。

　　即将卸任的英国央行(Bank of England)行长默文.金(Mervyn King)在周二的一次演讲中表示，他担心全球金融体系将面临新一轮竞争性货币贬值。德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)则对日本央行的政策提出了批评，称其做法可能导致汇率越发政治化。本月早些时候，美国圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard和欧洲央行(European Central Bank)管理委员会委员Benoit Coeure也针对日本央行的行动後果发出了类似警告。此外，欧元集团主席、卢森堡首相让-克洛德.容克(Jean-Claude Juncker)抱怨说，欧元汇率处于危险的高位。

　　新兴市场政府也纷纷跟进。俄罗斯和韩国央行行长警告说，其他国家可能会效仿日本的做法，打压本币汇率。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)外汇策略团队认为，本轮针对汇率问题的警告可能会在2013年演变成一场更加全球化的、一触即发的汇率战。所以他们为全球汇率战的爆发做了些准备工作，列出一份最有干预意向和(/或)最有能力入市干预的央行名单。榜上有名的央行包括：智利、泰国、马来西亚以及瑞典央行。瑞典央行的入榜有些令人意外。

　　你也许很想辩驳说：这一切只是杞人忧天。眼下的形势还不算严峻，远远不能与上世纪30年代爆发残酷汇率战相提并论。那场汇率战本质上与贸易限制有关，当时政府利用贸易限制保护国内行业，这场大战最终导致全球贸易枯竭。如今，各国政府都十分尊重世界贸易组织(World Trade Organization, 简称WTO)的规则，所以应该不至于重蹈覆辙，至少目前看来如此。

　　不过现在市场上存在这样一种强烈的观点：极端货币宽松政策和积极的汇率策略代表著另一种形式的保护主义，而这些政策在WTO的监管范围之外。不管怎样，我们正面临各国采取一连串针锋相对举措的风险，这将给全球经济带来巨大的伤害。最终後果可能是全面的贸易战争或对货币的信心缺失，甚至物价飞涨。

　　谈到这一不利风险时，决策者们总有理由为自己的不当行为开脱。在批评Fed和中国央行时，曼特加的论调显得自命清高，但实际上却是在为自己在国内推出干预策略(例如对资本流入徵税)以压低巴西雷亚尔汇率找借口。英国央行行长默文.金的做法也一样。周二，他一边针对汇率问题提出警告，一边声称英镑需要贬值25%才能帮助困境中的英国经济实现再平衡，并表示，必要情况下英国央行将实施更多定量宽松举措。

　　这种声明无助于培养贸易国之间的相互信任。各国必须意识到其政策所可能给全球带来的不利影响，进而争取放弃将损害全球贸易的行为。只有这样，各国才可能在自由浮动汇率制度下互惠互利，增强全球贸易、促进共同繁荣。