一场货币贬值竞赛已经开始，全球化似乎成为了一场货币贬值和向外输出通胀的过程。

　　近期，日本“无限量”购买金融资产的宽松货币政策在全球金融市场上掀起波澜，这一超过美联储的宽松行动再次引发市场对于全球“货币战争”的担忧。自2008年全球金融危机爆发以来，各国央行已祭出相当于6万亿美元的资金。

　　美国奥本海默货币基金投资组合管理人阿莱西奥·德朗基斯认为，其实从2010年8月美联储启动QE2之后，全球就已经处在货币战争之中了，现在战争还将继续下去。从供需关系分析，经济复苏关键要看市场需求，在全球化背景下，市场是全球化的，对市场的争夺也是全球化的，而货币贬值只能在短期内帮助一国争夺市场。经济学家指出，面对长期萎靡而且不均衡的经济复苏局面，很多国家都可能采取措施压低本国货币价值，以便获得更大的竞争优势。

　　对于发展中国家来说，相对较高的投资收益率将吸引资金流入，这样会推动发展中国家的货币升值，同时带来输入性通胀，这一后果自然成为新兴经济体加快入市干预本币以寻“自保”的理由。自日本的无限量宽松货币政策推出后，已经引发韩国、俄罗斯、泰国等央行领导人的警惕，他们开始密切关注自身的汇率变化，并“扬言”不放弃对本国货币升值采取措施。

　　与此同时，德日高官之间围绕货币贬值的口水战也证明“无限宽松”同样也将伤及欧洲国家利益。在事关欧元区经济健康的关键时刻，欧元区国家寻求借助更强劲的出口来提振复苏。而如果多个国家寻求压低本币汇率，随之而来的局面将更难以控制。

　　近年来，国际上有“竞争最低点”之说，指的是一旦出现货币战，各国就会竞贬为最低者。如果发达经济体真能通过货币贬值刺激经济增长，增加进口，对世界经济亦不失为好事一桩。但另一方面，“双刃剑”效应可能证明竞相贬值到头来只是“饮鸩止渴”。

　　货币战对世界经济合作构成了巨大挑战，加强政策协调变得越发重要。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨近日呼吁：“全球化让所有国家变得更加相互依赖，因此，必须有更多的全球合作。”