安倍新政不外如是 日元走软命运难逃

　　2012年四季度以来，日元对美元贬值超10%。毫无疑问，日本官方在日元此轮贬值中扮演了重要角色，特别是安倍晋三强硬要求日本央行推行无上限的量化宽松政策，以推动日元贬值，否则威胁将推动修改日本央行法，其赤裸裸的蛮横态度给了市场巨大刺激。

　　1月22日，日本央行如期推出新一轮量化宽松货币政策，宣布从2014年1月起，每月购买13万亿日本的政府债券，直到实现2%的通胀目标。然而，围绕着日本央行“量化宽松”预期，日元利差交易早已蠢蠢欲动。

　　日元走软的命运或终难挽回。尽管在2%的通胀目标、“无限期”购买资产计划的“猛药”下，日元兑美元昨日略有反弹，但其趋势恐难延续。短期内日元成为投资者需要避开的外汇币种，而澳元、新西兰元等高息货币则被看好。

　　日本央行22日向市场投放了“一剂猛药”，宣布确立2%的通胀目标，而且决定采取“无限期”购买资产计划，即从2014年开始日本央行每月购入13万亿日元(约合1447.7亿美元)的资产，其中包括2万亿日元的日本长期国债。

　　日本央行犹抱琵琶半遮面的举动令人遗憾。的确，该行之前的政策目标--将通胀调整在0到2%之间--太过保守。日本央行过于小心的货币政策框架是导致日本持续通缩的原因之一。然而仅仅改变通胀目标本身不会产生通胀。如果日本央行不能显示出它正努力实现这一新目标，企业和消费者将继续持有现金而不会将现金花掉。

　　日本央行应选择立即实施大胆的货币宽松政策。然而，该行不但没有这样做，还将新一轮量化宽松政策推迟到2014年1月份。此外，该行还宣布将把主要目标集中于短期政府债券，这一措施在过去已被证明没有效果。最后，日本央行并没有给出精确的时限，说明要在多长时间内达成新的通胀目标。对于日本央行的行为，市场报以怀疑态度不难理解，日元兑美元和欧元的汇率不但没有下跌，反而更加坚挺了。

　　如果将日元贬值比做一驾行进的马车，那么日本急剧恶化的国际收支就是车轮，欧美市场环境是背后的一股强风，而安倍政府则是拼命吆喝的车夫，三者合力共同刺激了做空日元的投机热情，促成了日元最近4个月的大幅贬值。然而，外围环境的不确定性也注定了安倍政府的成功很难复制，在日本国际收支整体顺差的基本前提下，下一步日本必须更加依赖自身的政策调整才能维持住市场对日元的做空热情。1月22日，日本央行宣布推出无上限量化宽松，并将通胀目标上调至2%，宣示了日本官方继续打压日元的立场，但日元前期的走势已经包含了对这一政策的预期，政策成真后其实际效果有待观察。

　　而日元的微幅走强，也被市场认为是卖出机会。昨日，欧市早盘，美元兑日元盘中一度刷新一周低位至88.04。星展银行财资市场部高级副总裁王良享认为，日本国债占GDP比重已达200%，日本政府再进行“宽财政”的空间有限，而量化宽松及推“弱日元”政策将会是常态，日元汇价若因日本央行会议结束出现“买消息，卖事实”式的短期升势，将是卖出机会。华侨银行经济师谢栋铭也认为，日本央行会议之后，市场对于日元获利回吐的可能性较大。

　　现如今，安培晋三重登首相宝座，但是推出的新政却不外如是，日元走软的命运很难逃脱。

　　欧债危机乌云渐散 欧元走势短线看好

　　欧洲央行行长德拉吉周二表示，主权债务危机最严重的时期可能已经结束，在过去一年决定性的政策措施之后，欧元区“最厚重的乌云”已经消散。德拉吉是在法兰克福的一次发言中提出这一评估的。他表示，“我们可以以一个更有信心的调门开始2013年，这完全是因为2012年期间取得的显著进展。”他指出，“欧元区最厚重的乌云已经消散，欧洲国家领导人认识到货币联盟需要通过一个金融联盟，一个财政联盟，一个真正的经济联盟，以及一个最终更深入的政治联盟来完善。”

　　而英镑日内迎来首相讲话及央行会议纪要两大风险事件。最新的会议纪要显示，英国央行的一些政策委员愈发确信，进一步扩大量化宽松并非必要。现任英银行长即将卸任，下任掌门人的行事风格为何呢？隔夜，受英国央行行长金恩讲话影响，英镑/美元一度快速走低。金恩周二表示，英国央行准备在必要时提供更多刺激措施。量化宽松是避免英国经济衰退的关键，为了实现英国经济的再平衡，英镑走低是必要的。

　　金默文说，政府和央行已经采取了许多行动，但还需要做更多，特别是在重树银行业信心方面。金默文还为通胀目标辩护，称长期内必须维持2%的通胀目标。但他也说，央行目前的职责没有明确指定如何“在短期内实现增长和通胀平衡”，通胀目标制度框架肯定也有值得考虑的地方。此前，金默文的继任者、加拿大央行行长卡尼曾在此前表示英国央行应考虑更大胆的行动，以复苏英国经济，包括推翻英国央行向来引以为豪的通胀目标。

　　尽管美国方面隔夜躲过了债务上限的阴霾，但在大洋彼岸的欧洲，显然消息面难言乐观。当地时间23日，英国首相卡梅伦在整个欧洲都期待已久的讲话中，承诺如果他领导的保守党赢得2015年举行的大选，将通过全民公投、最晚在2017年年底以前决定英国是否继续留在欧盟。

　　卡梅伦还表示，欧债危机的爆发、竞争力的下降以及公众的不满是英国需要重新评估与欧盟关系的重要原因，此外，许多英国人讨厌欧盟干涉他们的日常生活以及附加不必要的规则和条例。他认为欧盟必须进行彻底改革，一个新的欧盟需要建立在具备竞争力、灵活性、权力轮换制、民主问责制以及公平这五个原则之上。卡梅伦的此番讲话得到了“脱欧”支持者的高度赞赏，但却被在野党工党指责成一个“软弱的”首相，因为他完全受到了“党派利益”驱使。与此同时，卡梅伦在海外还面临着美德法等主要西方国家的巨大压力。

　　另外，在持续受阻1.34关口之后，欧元/美元在过去三个交易日维持在1.3265-1.3365区间波动，整体行情较为平淡。有分析师指出，周四稍晚欧元区将公布众多经济数据，其中以PMI数据最为重要，数据表现的好坏或将给短线欧元走势带来重大指引。

　　欧洲央行行长德拉基周二的讲话凸显这一乐观情绪，他称欧元区对2013年比去年更有信心。但他提醒该地区政府需要进行改革。详情请参看：德拉基称最阴霾的日子已经过去。FXstreet.com分析师Richard Lee表示，只要欧元/美元守住1.3305支撑，汇价仍然看涨。他预计，欧元/美元短线阻力位于1.3350,1.3375,1.3400。支撑位于1.3280,1.3260/50和1.3220.

　　目前，欧元区最艰难的日子已经过去了，欧债危机的乌云也逐渐散去，未来短线欧元走势被看好。