上周五央行宣布启动短期流动性调节工具SLO，这意味着央行开始将逆回购作为常态工具。此举将使市场的流动性得到更多保障，大大加强了资金宽松的预期，短期也将继续维稳信用债收益率。

　　央行启动SLO，并非仅仅意在调整市场资金面，其更为长远的目的应在于对社会融资的支持，我们有理由相信未来经济及物价水平仍会持续上行。从对信用债市场的影响而言，资金利率下行将是信用债走势的正面影响因素，短融仍是最直接受益者。中期来看，若信贷及经济回升超预期，则是债市的系统性风险所在，因此，低评级高收益的中短久期信用债将好于利率品种和高评级品种。但鉴于年后收益率已有显著下行，短期各信用品种交易性机会有限，持有则是较优选择。品种上，建议挑选AA及质优AA-的信用债，优先选择城投债，规避股东背景薄弱特别是民营的产业债。