新华社发

　　开年展望，世界经济三大问题值得观察：美国“财政悬崖”后遗症是否影响世界经济？欧债危机将发酵到什么程度？新技术革命是否将引领世界经济走出危机？本报从今日起逐一透视上述三大问题。

　　美国国会虽然通过“财政悬崖”议案，却回避了政府支出削减、债务上限等棘手问题。接下来，美国还将继续跟世界玩一场有关速度与高度的游戏——两党将在拉锯战中讨论提高债务上限，势必给世界经济复苏注入诸多不确定性。有鉴于此，新兴市场国家确需增强经济内生动力，同时加强抵御外部风险的能力。

　　债务上限危机迫在眉睫

　　美国的财政问题远未解决，债务上限是下一个爆发点。

　　尽管白宫和国会通过了“财政悬崖”协议，但美国经济中的许多风险犹存。债务上限是对美国政府借债规模的硬约束。如果国会不批准提高目前法定的16.4万亿美元上限，美国政府能否履行国债的还本付息义务就成问题。在2011年曾发生这样的危机，如今看起来这样的危机将会重演。我们认为，白宫和国会可能将达成一项协议，以取代“触发器”，并提高债务上限，但这样的妥协只会在最后一刻达成。这种边缘政治游戏将给经济带来损害。需警惕的是，债务上限危机将比跌落“财政悬崖”的后果更为严重。

　　——美国经济咨询机构“环球透视”经济学家奈杰尔·高尔特

　　虽然两党达成协议，暂时解决了“财政悬崖”危机，但是重大不确定因素仍在。在税收政策明确之后，人们关注的焦点转向债务上限问题。“财政悬崖”协议给个人和企业清除了一些不确定性，但人们只能暂时松一口气。协议没有说明两个月后自动减支计划，也就是所谓的“触发器”如何实施。同样在两个月的时间窗口内，美国再度面临提高债务上限的问题，这将引发两党在预算问题上的争斗。在新一届国会组成之后，围绕债务上限引发的关于税收和政府开支的激烈政治辩论将会出现。这一重大不确定因素将给金融市场以及消费者和企业信心带来打击。

　　——美国富国银行首席经济学家约翰·西尔维亚

　　2013年，美国经济看似会加速前行。房地产市场终于开始复活，楼市复苏不仅会带动上下游产业，且能提振美国消费者信心和促进就业增长；州和地方政府财政也好转……但一个功能失常的政府会把一切搞砸，破坏美国经济正在积聚的正能量，使这个国家错失创造就业和经济增长的机会。美国政客可能犯的第一个错误是，财政紧缩过猛。对于脆弱的经济复苏来说，财政紧缩是错误的药方。第二个错误是让国家债务以超出经济增长更快的速度膨胀。美国只能逐步而且理智地解决债务问题。但要真正解决问题，美国两大政党必须停止相互攻击，彼此合作制定有效的财政整顿方案。

　　——美国布鲁金斯学会高级研究员爱丽丝·里夫林

　　债务扩张

　　意在全球掠取

　　谭雅玲

　　新年伊始，美国国会不出意料地通过了关于“财政悬崖”的议案。至此，美国“财政悬崖”闹剧暂告一段落。但是，当下外界对“财政悬崖”的各种解读总让人感觉略显偏颇，尤其对其本质的讨论，似乎偏离了美国国家战略与利益的诉求与方略。

　　美国“财政悬崖”是一个伪命题。美国财政赤字并非一个燃眉之急的焦点，美国的财政问题已经存在40余年，其中仅在2000年有过短暂的财政盈余。2008年国际金融危机发生后，美国经济出现了衰退，其财政赤字进一步扩大。

　　2011年国际舆论曾关注美国两党对财政赤字的争论，最终两党回归美国国家战略的需要，也是没有悬念地实施了美国历史上的第七十九次债务上限提高。2012年是美国选举年，美国财政赤字被夸大为“财政悬崖”，对财政赤字争论也随即升级。但至今美国并未真正达到“悬崖”边际，因美国的财政政策和货币政策有效地支撑着经济与金融实力。

　　美国“财政悬崖”并非国家单一概念的债务，而是美国全球战略布局的体现。美国财政问题的讨论与美元全球扩张紧密相连，其债务扩张与金融扩张并举。

　　上世纪末的国际金融市场本来仅局限在金融产品、金融机构和金融体制，市场之间的分割十分清晰。美联储政策和美元战略的实施扩大了国际金融市场的概念与范围。通过美元独特的定价机制以及报价制度，越来越多的领域与市场衔接，继石油被纳入国际金融市场后，大宗商品、资源产品、农产品等均被纳入，扩展了美元覆盖范围，进一步增强了美元霸权。

　　美元霸权政策是美国财政赤字全球化扩张的基础。美联储的货币政策看似一国央行常规的货币政策，但是由于美元地位的独特性以及美国经济的特殊性，其货币政策目标侧重全球化，并非本土化概念那么简单。

　　一方面美国的全球化战略决定了美国货币供应量的分布与比重，60%的货币供应量在全球范畴，只有40%才是美元国内供应量的需求。

　　另一方面美元货币供应量伴随全球市场配置的变化而增加，并不仅仅是美国经济本土的问题，也非舆论所简单评说的因为美国经济不好。实质是鉴于美元货币供应量不足，为实现美元霸权的覆盖率达到垄断而增加货币发行。可见，美联储的货币政策并不仅仅局限美国本土，美国财政赤字的扩张体现了美国全球化战略必然的结果甚至收益。

　　在讨论美国“财政悬崖”时需要综合考量。针对美元的特殊性和特权性，尤其是面对全球货币竞争的加剧，美国更加关注货币竞争对手和战略，极力规避美元对手带来的挑战，重新架构货币新体系。未来市场需要警惕更大的风险，即美元霸权战略给世界带来的压力与挑战。

　　（作者为中国外汇投资研究院院长）