美豆产量可能继续上调、南美大豆恢复性增产成大概率事件，美豆中期仍呈下跌趋势，令国际市场上豆类期价承压；国内植物油进入消费旺季，虽然目前整体油脂库存依然较高，但是需求的增加势必给油脂期价带来一定支撑，尤其是豆油期价表现将会更加抢眼，可保持震荡偏多思路，关注8550-8600元/吨。

　　棕榈油国内库存已经达到115万吨，库存达到历史新高，虽然资金推动棕榈油现货价格小幅回升，但棕榈油基本面总体相对偏空，棕榈油1305合约将持续6914-7044区间震荡。

　　 期货行情回顾

　　国际市场：因中国连续取消进口大豆订单，美豆期价一泻千里，但是美国驴象两党关于财政悬崖问题谈判达成一致，并且美国国会通过延长生物柴油的优惠政策，美豆油逆势上涨。主力03月合约12月31日以49.30美分开盘，1并于当日触及本周最低48.82美分，月2日触及本周最高价51.37美分，并最终以49.90美分收盘，比上周上涨0.93%或0.46美分。

　　图一、CBOT-3月合约日K线图

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　国内市场：本周因元旦假期交易时间仅有两日，因假日避嫌需求豆油期价大幅下跌，周五受美国财政悬崖达成一致提振连豆油期价走强。主力Y1305合约12月31日以8672元/吨开盘，并于当日触及本周最低点8608元/吨，1月4日触及本周高点8790元/吨，并最终以8768元/吨收盘，比上周上涨1.46%%或126元。

　　图二、连豆油1305合约日K线图

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　 CFTC持仓报告

　　表一、CFTC持仓 截止12月31日

　　大豆 总持仓 基金多头 基金空头 基金套利

　　本周持仓 546,275 173,043 63,815 73,574

　　增减 -23,694 -5,878 -493 -3,958

　　豆油 总持仓 基金多头 基金空头 基金套利

　　本周持仓 305,525 65,595 101,727 47,299

　　增减 -8,712 +383 -2,852 -3,283

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　 豆棕持仓分析

　　从豆棕的前二十主力持仓一周的表现来分析，因国内棕榈油库存升至100万吨左右，消费淡季；棕榈油空单资金因元旦小长假出现避险了结，但是总体空头资金量仍然占据主导地位；豆油空单因周五期价拉升出现减持，但是整体空头格局并未实质性改变，市场对后期油脂期价继续看空为主。

　　表二、豆油前二十主力持仓

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　表三、棕榈油前二十主力持仓

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　 油脂现货成交量

　　本周油脂周度成交量降低，主要因元旦假期放假，贸易商成交降低，棕榈油成交量低迷，棕榈油库存飙升，贸易商持币观望为主。

　　图三、油脂成交量

　　数据来源：格林期货研发培训中心

　　 棕榈油库存

　　截止1月6日，棕榈油库存上周库存104.4万吨，本周库存115.3万吨。棕榈油现货成交量低迷，到港量增加导致库存再度增加，中长期来分析库存依然令棕榈油期价承受较大压力。

　　图四、棕榈油库存 单位：万吨

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　图五、棕榈油进口到港量 单位：吨

　　资料来源：WIND资讯

　　

　　图六、马来西亚棕榈油库存和产量

　　资料来源：马来西亚棕榈油局

　　 相关市场信息

　　1、1月3日美农业部报告，中国取消31.5万吨美豆进口。2012年12月底，中国取消从美国订购总量为84万公吨的大豆。这些取消行动给价格带来压力，因为它们表明，对美国含油种子的需求没有一度认为的那样强劲。

　　2、1月3日私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2012年美国大豆产量预计为30.36亿蒲式耳，单产为40.1蒲式耳/英亩。这一数据高于美国农业部近来预测的29.71亿蒲式耳以及39.3蒲式耳/英亩。

　　3、1月4日消息，美国国会通过延长每加仑1美元的生物燃料税务优惠，这项优惠仅仅针对大豆为原料的生物燃料，也就是豆油。这项仅仅针对豆油的政策将会刺激豆油在生物燃料领域的消费量，对豆油呈利好作用。

　　 现货市场行情综述

　　本周国内油脂现货市场总体平稳。上周四级豆油均价8700元/吨，本周均价8700元/吨，持平；上周广东24度棕榈油均价6160元/吨，本周24度棕榈油均价6250元/吨，涨90元/吨；上周菜油均价10700元/吨，本周均价10700元/吨，持平。

　　图六、油脂现货价格 单位:元/吨

　　资料来源：格林期货研发培训中心

　　 下周展望

　　美豆产量可能继续上调、南美大豆恢复性增产成大概率事件，美豆中期仍呈下跌趋势，令国际市场上豆类期价承压；国内植物油进入消费旺季，虽然目前整体库存依然较高，但是需求的增加势必给油脂期价带来一定支撑，尤其是豆油期价表现将会更加抢眼，可保持震荡偏多思路，关注8550-8600元/吨。

　　棕榈油国内库存已经达到115万吨，库存达到历史新高，虽然资金推动棕榈油现货价格小幅回升，但棕榈油基本面总体相对偏空，棕榈油1305合约将持续6914-7044区间震荡。