[ 广东斯达克李文辉：12月行情的高度差不多了，初步来看月底会有所调整 齐鲁证券刘启元：周五的涨幅有点太夸张了，政策很难有超预期的表现 北京格雷张可兴：银行股已经跌到了5倍市盈率，从估值来看已经非常低 ]

　　“12月行情的高度差不多了，初步来看月底会有所调整，但行情真正开始应该是在春节前后，估计春节那波行情会持续2个月左右，最终达到2400点~2500点。”广东斯达克投资管理有限公司总经理李文辉日前接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　无独有偶，齐鲁证券宏观策略分析师刘启元也提醒了投资风险。“周五的涨幅有点太夸张了。上涨是基于对中央经济工作会议的预期，但是政策很难有超预期的表现。”

　　本周大盘气势如虹，再次收出大阳线，突破16周新高，并以接近周内最高点的位置2150.63点收盘，周涨幅达4.31%，同时成交额也温和地放大，本周周成交额较上周增加642亿元，达到了3764亿元。

　　银行股获多项利好支撑

　　本周股指之所以能收出大阳线，周五的表现功不可没。事实上本周前4个交易日整体走出了冲高回落的态势。而周五，当市场最终触及60日均线这一多空必争的重要均线之时，多方顺势展开反击，并一举突破中短期各重要阻力关口，以单日上涨89.15点报收，单日涨幅达到4.32%。

　　大盘暴涨的背后是银行股的强势拉动。数据显示，周五16只银行股中有12只银行股涨幅在5%以上、9只银行股涨幅在7%以上，南京银行（601009.SH）涨停。总市值接近市场1/4的银行股集体启动大盘暴涨也成了必然。

　　“从数据来看，银行股的市值比较大，是影响大盘基数最大的板块。地产股里最大的万科A（000002.SZ）市值也就1000亿，工商银行（601398.SH）就相当于10个万科。能不能撼动大盘的走势银行"当仁不让"。而且银行的现金流是最赚钱的，目前没有一个银行是亏损的。”李文辉说。

　　刘启元认为，银行股近期强势主要是因为前期下跌后防御价值显现，随着消费类等防守板块出现问题，市场资金寻找下跌比较充分的蓝筹股，而银行股虽然长期看结构调整不太有利，至少和大盘可以获得一样的正收益，短期表现得较为强势。

　　此外，房地产转暖，也是银行股受关注的原因之一。此前市场预期银行会面临坏账问题。而近期北京房地产价格出现了上涨的可能，因此市场对于银行股的估值也变得乐观。

　　不过刘启元表示，如果房地产反弹是可持续的，那么市场的这波行情是反转行情。但现在没看到这种迹象，所以这波反弹只是阶段性的，因为房价反弹后可能引发进一步的调控政策出台。

　　北京格雷投资总经理张可兴认为，国内版巴塞尔Ⅲ协议是近期银行股走强的关键因素之一。此外，短期来看，银行并没有暴露出太多坏账，银行股的业绩在上市公司中还是很好的，没有出现大幅下滑，只是增速有所下降。“这些都支撑银行股，使得银行股超越指数上涨。”张可兴说。

　　据悉，此前美国监管层宣布无限期推迟“巴塞尔Ⅲ协议”的生效日期，国外监管机构的放松动作进一步增强了我国监管机构对商业银行资本要求的执行放松的可能。国内银监会颁布的《商业银行资本管理办法(试行)》被誉为是国内版的巴塞尔III协议，允许商业银行应用个性化的风险资产核算方式，这对风险管理能力强的商业银行是极大利好，将大大提高银行股的内在价值。

　　私募继续看好金融地产

　　李文辉认为1949点被守住有较为深刻的含义，即市场不能一夜回到解放前。

　　前期李文辉一度将仓位降至两成，12月开始逐渐建仓买股票，如今仓位已经达到78%。主要配置的是银行股、医疗股，还有一些中小板的股票。“最近银行股是比较好的标的，未来比较好的是网络板块。”李文辉说。由于时机还没到，对于网络板块仍处于逐步探测的阶段。

　　张可兴自9月以来一直看好银行股。现在基本满仓了，主要配置的是银行、保险、地产。

　　张可兴称，金融地产是最看好的重仓股，现在银行股已经跌到了5倍的估值，从估值来看已经非常低。9月底张可兴就加满了银行股，将银行股打到了板块持仓的上限，并计划一旦银行股出现大幅调整，如10%~20%再加仓。然而由于市场并未出现调整，他近期并未对银行股进行加仓，增加的主要是地产股。

　　“现在的股票经过了2年的播种，银行股至少有2倍甚至更多的收益才会考虑兑现。”对于未来的行情张可兴说，“短期来看不太好判断，唯一能确定的是，1900点是非常低的估值水平，未来空间是超乎想象的，牛市初期大家都是犹豫不决的，并不排除有些股票，如银行股，出现超预期的修复。港股的银行股也涨了很多，如民生银行（01988.HK）涨了近一倍。”

　　而刘启元则建议散户投资者及时获利了结。一些板块可能会有些小机会，但不值得冒险，因为经济环比依然出现下滑。getty图