尽管市场对美联储采取更大规模宽松政策的预期增强，但受美国“财政悬崖”问题打压，纽约黄金期货周二小幅下挫。虽然黄金从2001年开始，已走过11年牛市，不出意外的话，今年该是第12个“牛”年，但是不少国际投行认为，长期来看，金价依然有上涨的动力

　　市场交投谨慎

　　美联储货币政策会议正在举行，预计于北京时间12月13日凌晨公布利率决议。市场普遍预期，美联储将会继续扩大宽松规模。而国际金价对美联储议息会议结果没有提前波动，反映出市场的犹豫。纽约黄金期货２月合约１２月１１日逆转前３个交易日的上涨行情小幅下挫，收于每盎司１７０９．６美元，比前一交易日下跌４．８美元，跌幅为０．２８％。在上述预期下，国内黄金股逆市大涨，但黄金期货反映平淡。１２月１２日，上海期货交易所黄金期货主力1306合约收于每克348.47元，较上一交易日上涨1元，涨幅为０．２９％。

　　对于美联储议息会议，中金公司认为，由于扭转操作本月底即将到期，第三轮量化宽松（QE3）扩容的可能性较大，扩大后的规模在400亿至850亿美元之间。若美联储采取更大规模量化宽松货币政策，必将导致流动性宽松，对金价形成一定支撑。再加上A股黄金板块在近两个月已经下跌16%左右，估值处于有色板块低端，具有交易性机会。

　　上海中期期货分析师李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“欧洲方面，希腊国债回购规模达320亿欧元，超出市场预期的300亿欧元。美国市场经济数据利好逐步增多，全球经济好转使得市场风险偏好情绪升温，美元避险功能降低，美元指数回落，资金导入股市等风险较高市场。”

　　但是风险偏好还没有好转至带动期货市场，大宗商品期货市场不像股市那么乐观。李宁进一步分析，此前以铜为首的大宗商品期货比股市更早启动涨势，已有不小的累计涨幅，这使得市场产生了畏高情绪。另外，美联储利率决议仍有不确定性，在结果出台之前，市场预计将维持谨慎交投。

　　光大期货分析师孙永刚也向《国际金融报》记者表示：“不确定性存在于美联储对扭转操作和QE3的态度，扭转操作是否还会继续，QE3有无截止日期，虽然量化宽松扩容预期提升，但是量化宽松货币政策对金价的支撑是有限度的，且今年黄金市场走势已明显地反映了货币政策对金价的递减效应。”

　　财政悬崖打压

　　尽管市场对美联储采取更大规模宽松政策的预期增强，但受美国“财政悬崖”问题打压，黄金期货未能上涨。

　　12月11日，美国总统奥巴马与国会众议院议长、共和党人博纳再次就“财政悬崖”交换意见。两党关于“财政悬崖”的核心冲突在于民主党坚持要给美国2%最富有阶层加税，而共和党要求大幅削减医疗等社会福利开支。

　　据美国媒体报道，白宫12月10日向博纳办公室递交了一份修改后的减赤计划，并于12月11日收到来自共和党方面的新“报价”。据悉，奥巴马在修改后的减赤计划中将增税数额从之前的1.6万亿美元降至1.4万亿美元。

　　随着年底最后期限的临近，美国两党加紧了协商步伐，但目前尚未有明确进展。如果美国国会不能在年底达成妥协，明年年初美国将迎来增加税收和政府开支减少同时出现的紧缩局面，两者叠加的效应约有6000亿美元，被称为“财政悬崖”。

　　市场人士认为，如果美国“财政悬崖”问题继续未能取得实质性进展，那么量化宽松对金价的支撑作用可能不能充分显现，金价有继续下挫的可能。

　　金价依然看涨

　　虽然“财政悬崖”问题解决前，黄金期货价格仍将波动，但是不少机构认为，长期来看，金价依然有上涨的动力。

　　巴克莱银行发布报告称，短期黄金价格支撑位于每盎司1672美元。只要黄金价格位于该价位上方，中期将继续看涨。

　　巴克莱银行指出，金价近期出现下滑并且跌幅扩大，令黄金有再次上涨的空间，并且当前黄金处于超卖状态，市场情绪也过度悲观，黄金因此或将开始走高。此外，该行预计，2012年第四季度黄金价格目标为每盎司1810美元，2012年均价为每盎司1691美元。进入2013年，美联储可能会维持高度宽松的政策立场，这将给予金价持续支撑。

　　美银美林银行发布最新报告称，美国及全球经济复苏依然存在巨大的风险，QE3或令黄金价格再创新高。因这种快速而无序的货币宽松周期或令投资者对黄金趋之若鹜。该行还指出，长期看来，随着新兴市场越来越富有，一些非必要的消费支出，比如黄金需求或将上升。

　　摩根士丹利近期也表示，新兴市场央行的黄金需求以及印度黄金消费的复苏，是看涨2013年黄金的两大因素。

　　李宁向《国际金融报》记者表示，黄金从2001年开始，已走过11年牛市，不出意外的话，今年该是第12个“牛”年。然而，之前的11年里，金价每年都会刷新前一年的历史新高，今年却难以攀上每盎司1900美元。金价行至高位，市场分歧也越来越大。但在宽松政策及消费旺季的支撑下，黄金价格震荡上扬仍具有较大概率，未来除非全球经济在没有通胀的情况下实现稳步复苏，否则黄金依然维持着它的避险和保值的魅力。