相比之前几个交易日的“温水煮青蛙”，昨日市场杀跌力量明显增强。盘面上，两市呈现放量下跌格局，银行股和白酒股领跌市场。值得一提的是，银行股是近期相对抗跌的板块，而白酒股是高价股云集板块，这两大板块的补跌，意味着市场将进入最后的杀跌时刻，那么谁将会是下一个补跌的板块呢？

　　现状

　　高处不胜寒白酒股全面暴跌

　　昨日，白酒股领跌市场。截至收盘，沱牌舍得，古井贡酒，山西汾酒，莫高股份，伊力特、金种子酒六只股跌停，高端白酒贵州茅台，五粮液，洋河股份跌幅均超过7%，板块跌幅6.46%。

　　白酒股下跌并不意外。事实上，白酒股自上月起就开始下跌。据统计，11月贵州茅台市值减少超过300亿元，五粮液下降超过200亿元，洋河股份则缩水近200亿元，均列跌幅榜前十。此外，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、水井坊、青青稞酒、沱牌舍得、金种子酒等均损失数十亿元市值。而昨日白酒股的全面暴跌却更甚于上月的跌势。

　　对于白酒股昨天的暴跌，分析师表示，早先白酒股只是A股市场中的低价股，像山西汾酒股价最低时只有2元多，五粮液最低时只有5元多，贵州茅台股价也只有20元。但近年来，白酒股持续上涨，累计涨幅惊人，山西汾酒最高时涨到89元，贵州茅台至今还在200元之上的神坛上。白酒股已经成为市场的高价股。随着股市的走低，高价股“高处不胜寒”，在熊市下跌末端，高价股的补跌往往是重要的特征。

　　独木难支银行股开始补跌

　　因理财投资产品的负面报道消息，华夏银行昨日大跌，股价报8.08元，下跌4.15%，成交6.09亿元。银行板块也成为昨日大盘下跌的罪魁之一，早盘银行股就成为空头打压市场的利器，午后更是成为拉动大盘下跌的主力军。截至收盘，板块大跌0.89%。其中，宁波银行跌6.54%领跌，华夏银行紧随其后，南京银行跌2.63%。工农中建四大行当中，工行跌0.52%，农行涨0.38%，成为仅有的上涨的银行股，中行跌0.72%，建行平盘。

　　“银行股的下跌是典型的补跌。”对于银行股昨日的下跌，德邦证券分析师表示，自大盘11月加速探底以来，上证指数已经下跌超过7%，而银行股在此期间却走势强势，特别是以四大行为代表的大盘银行股，不仅走势独立拒绝下跌，且还连续护盘。其中，民生银行、农业银行上周五还创出阶段性股价新高。

　　对于银行股后期走势，分析师认为下跌空间不大。东方证券认为，银行股估值已经充分覆盖风险。“如果2013年银行没有绝对收益，那么这个板块会面对2014年0.74倍PB和4.5倍PE的估值，并拥有6%的股息收益率，市场会始终看不到其中的价值吗？”中金公司也表示，预计A/H银行板块在2013年存在15%/20-25%的上涨空间。

　　展望

　　低估值股风险小高估值股风险大

　　白酒、银行股相继倒下，谁会是下一个补跌板块成为市场关注的焦点。对此，分析师表示，从历史上下跌末端的补跌风险释放来看，高估值个股风险大，低估值个股风险相对较小。

　　A股当前低估值板块很多，整体市盈率已经大幅降低。但相比之下，市净率更能表现个股的估值水准。自沪综指2000点大关告失后，越来越多的个股加入“破净”行列。数据显示，截至目前，两市已有近百只个股股价跌破了净资产，其中交通运输、钢铁以及银行三大行业板块不幸成为“破净”重灾区。 华夏银行等10只个股跌破净资产。因此，这些个股相对安全。

　　虽然目前A股估值水平已达到史上最低水平，甚至已经低于1664点时的水平。但仍有不少个股估值偏高，这类个股目前主要聚集在小盘股当中，截至昨日创业板整体市盈率仍达到26.19倍，中小板整体市盈率仍达到21.16倍。