《红周刊》特约作者 胡东辉

　　酒鬼酒被查出塑化剂超标，引发股价高企的白酒股整体暴跌，酒鬼酒更是出现断崖式连续跌停，重仓白酒股的基金遭重创。有人把白酒塑化剂事件说成是“黑天鹅”，这让人匪夷所思。现在黑天鹅事件就好像是一个大箩筐，只要是重大突发事件，就都往这个大箩筐里装，似乎全怪运气不好，不幸碰上了低概率事件。

　　事实上白酒中存在塑化剂并不是一件新鲜事，早在一年半前这个问题就已经浮出水面，那时候酒鬼酒股价还不到20元，之后最高时已被炒至61元。不仅是酒鬼酒，所有白酒股股价都已炒过了头，而这才是危机的源头。塑化剂只是一个导火索和催化剂，白酒股股价迟早都要跌下来。这不是黑天鹅事件，而是大概率事件。

　　“黑天鹅”事件是自我解脱的借口

　　所谓“黑天鹅”事件，是指非常难以预测且不寻常的事件，它在意料之外，却又改变一切，通常会颠覆人们的已有认知。黑天鹅事件具有两个显著特点：一是意外性，二是产生颠覆性影响。黑天鹅事件是极其罕见的，可一些证券媒体上却频频引用这个词，让人觉得黑天鹅事件是频频发生的，这本身就已经颠覆了黑天鹅事件的概念。有媒体列举2012年上半年发生了十大黑天鹅事件：如“毒胶囊”、“螺旋藻含铅”、“蛆虫门”、“奶粉含汞”、“黄酒致癌”等，其实这都不是黑天鹅事件。

　　今年4月，一场“毒胶囊”风暴席卷全国。4月15日，央视曝出修正药业、长春海外制药等多个企业的13种药用铬超标胶囊药物，其成分含有工业明胶，被称为毒胶囊，部分相关股票暴跌。国家食品安全风险监测6月12日公布，伊利股份生产的部分产品汞含量异常，随后其股价一字跌停。还有汤臣倍健的螺旋藻铅超标事件，先有3月28日新华社“爆料”，后有3月30日药监局信誓旦旦地称“符合质量标准”，汤臣倍健的股价也坐上了过山车。比亚迪E6电动车起火惨案导致比亚迪市值一天内缩水15亿，五天蒸发60亿。更远的还有去年重庆啤酒的乙肝疫苗试验失败事件重创重仓的基金。

　　所有这些都不是“黑天鹅”事件，毒胶囊在业内早已是公开的秘密；纯电动汽车的相关技术仍不成熟、前景难料；乙肝疫苗的试验失败本身就是大概率事件。这些本来就需要高度警觉和提防，而当投资者盲目乐观孤注一掷后遭受重创时，只能以黑天鹅事件为借口来自我解脱。

　　高处不胜寒才是最大的危机

　　白酒塑化剂事件也是这样，之所以会产生这么大的震动，是因为这几年来白酒股牛气冲天的走势已经让人盲目地迷信白酒股。早先白酒股只是A股市场中的低价股，像山西汾酒股价最低时只有2元多，五粮液股价最低时只有5元多，贵州茅台股价也只有20元。白酒股真正吃香起来也就是这几年的事，基金等机构投资者持续买入导致白酒股在这几年持续上涨，累计涨幅惊人，山西汾酒最高时涨到89元，贵州茅台至今还在200元之上的神坛上。白酒股是不是真有这么好呢？只有天知道。像贵州茅台、五粮液这样的高档白酒早就远离了普通百姓，全靠公款消费来支撑，盈利前景并不足以支撑那么高的股价。

　　白酒股的大牛市说穿了就是大资金炒作，走火入魔以后不能自拔。如果没有塑化剂事件，白酒股的神话可能还可以再维持一段时间，但神话终究是要破灭的，没有什么行业可以持续多年超过市场平均利润率。A股市场早期曾经迷信过商业股的神话，如今商业股早已失去了光环；这几年又追捧过光伏产业，现在光伏产业已经出现严重危机。白酒行业虽然还谈不上有危机，但高企的股价显然已经严重透支了其行业发展的前景，高处不胜寒，这才是最大的危机。塑化剂事件的爆发，让人们突然从白酒股的神话故事中清醒过来，也让深陷其中的大资金措手不及，无法脱身。

　　在白酒塑化剂事件中，同样可以看到地方保护主义的魅影。迄今为止，对整个事件的描述仍然是轻描淡写的，白酒生产企业、行业协会等都认为问题出在酿酒、包装等环节中，并非白酒企业刻意为之。白酒都出了问题，白酒生产企业却貌似无辜，这根本就说不通。这样的遮遮掩掩决定了白酒股还走不出诚信危机，这与黑天鹅事件八竿子都打不着。-