RQFII额度的增加，其示范意义远远大于对内地资本市场的实际提振作用，但会促进人民币离岸市场的进一步发展

　　临近年底，监管层决定再度增加RQFII的额度，以应对原额度的即将告馨。

　　11月13日，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，加上此前获批的700亿元额度，目前RQFII试点总额度达到2700亿元人民币。记者统计外管局每月发布的公告，自去年底RQFII开闸至今，已有21家机构获批外汇总额度480亿元，已经占到此前批复试点额度的近七成。由于本次新增加的2000亿元RQFII额度并未指定使用方向，市场人士猜测，未来权益类产品和固定收益类产品也可能获得一定的审批资格。记者从外管局了解到，监管部门正在着手修订《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及有关实施规定，未来将进一步扩大RQFII机构范围、放宽投资比例限制等，以吸引更多境外长期资金，促进资本市场稳定发展。

　　实际上，RQFII业务开闸短短一年即用去十之六七额度，与境外投资者的追捧不无关系。

　　今年以来，尽管A股市场持续低迷，但其在全球股市中的偏低估值也吸引了众多海外机构的眼光。瑞银近期的研究报告指出，从近一年多RQFII审批的情况来看，前期额度申请主要是投资国内债券市场，今年申请的额度更多地投向了股票市场。“RQFII海外投资者主要是主权财富基金与养老金，对他们来说，有着24万亿元总市值的A股市场能成为他们长期投资配置的方向，这是他们兴趣所在；而对个人投资者与共同基金而言，申请RQFII虽然短期内可能有回购压力，但中长期看能够丰富他们的产品投资线，也不失为一种可行的选择。”瑞银分析师陈李对记者表示。实际上，RQFII与其说是A股市场的外部输血机，不如说其拓宽了境外人民币投资渠道，以及拓宽境外人民币的回流渠道，促进人民币离岸市场的进一步发展。“开放RQFII是人民币离岸市场发展的一个好迹象。从长期来看，伴随着人民币离岸市场的发展，人民币产品种类丰富及扩大，例如RQFII、人民币贷款、人民币点心债以及人民币黄金ETF等产品增加，资本项目开放与离岸市场发展相互促进，离岸人民币的需求会更加旺盛。”瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光称。香港金管局数据显示，今年上半年，香港人民币存款增长缓慢，但到了8月底，香港跨境贸易结算的人民币汇款总额从7月的2235亿元上升至2542亿元，升幅高达13.7%。

　　招商证券（香港）宏观分析师谢亚轩认为，香港人民币存款近期出现大幅增长，与香港最近人民币投资渠道变宽不无关系，因为离岸市场上出现了更多的人民币投资产品。

　　与此同时，拥有少量人民币的境外市场如台湾、新加坡，亦希望通过香港市场投资于境内资本市场，而RQFII对他们而言，无疑是一块最稳妥的跳板。在台湾，RQFII机构的审核资格也在加速审批。记者在咨询台湾金管会后得知，该地现有包括银行与寿险在内的12家法人机构可能获得QFII资格，如兆丰银行、台湾银行、华南银行等等。据悉，台湾金管会正在研究相关政策，欲通过“发展具两岸特色的金融业务计划”政策，向内地争取发行RQFII类商品，以扩大两地资产管理与理财业务，目前其加紧研究新台币与人民币的清算机制，为未来RQFII的落实打下基础。“两岸政策的开放是循序渐进的，内地有价证券将列入下一阶段开放项目。一旦开放，台湾地区可发行以人民币计价的基金、A股及B股等大陆地区股票。”台湾金管会相关人士在接受记者的电话咨询时这样表示。

　　迄今，台湾仅允许当地金融机构投资大陆的企业与政府债券，个人投资者尚未开放通过金融机构投资内地的金融产品。记者 郭璐