本周市场（11月19日-24日）走势围绕希腊问题而一波三折。周初欧盟财长会议无果而终一度打压欧元跌至1.2735低点，但是随着欧洲主要政要轮番出来表示乐观态度，市场开始预期下周一希腊援金将会最终达成一致。此外尽管本周举行的欧盟峰会无果而终，但投资者依然密切留意欧债危机的进展。

　　本周日有关西班牙加泰罗尼亚地区独立的投票以及下周希腊是否成功获得新一笔援助资金将成为市场主要关注的焦点。

　　IMF可能愿意在解决希腊债务可持续性问题上做出妥协

　　本周初段欧盟财长会议无果而终的主要分歧来自于IMF坚持希腊应将债务占GDP比例在2020年降低至120%水平（欧元区方面认为应当将希腊完成债务占GDP比例降至120%水平这一目标的期限放宽两年至2022年，随即遭到IMF方面反驳）。

　　不过本周五市场传来利好消息，国际货币基金组织（IMF）可能愿意在解决希腊债务可持续性问题上做出妥协，从而降低债权人在对希腊融资上达成一致的难度。欧元区财长周六（11月24日）将举行电话会议讨论希腊问题，为下周一（11月26日）欧元集团会议做准备。如不出意外，下周一欧盟有望就希腊问题达成协议。

　　若欧洲方面能带来市场所预期的利好消息，那么欧元及主要非美货币料将受到短期提振，欧元兑美元可能上测1.3020前期高点。然而由于本周欧元的上涨基本已经将希腊利好消息计入，因此中期来看影响可能较为有限。反之，若周一希腊利好消息意外再度“跳票”的话则可能对欧元造成较大的抛售压力。德国商业银行预计，若针对是否向希腊发放下一笔救助资金的谈判破裂，则欧元兑美元将跌至1.2800。不过这种可能性相对较小。

　　欧盟峰会无果而终，各国领导明年初再聚首

　　欧盟各国领导人在本周四至周五（11月22至23日）举行了为期两天的会议，商讨欧盟未来七年间的预算事宜。然而，此前英国及其北欧盟友所提出的强化欧盟预算减支的措施，却遭到了欧盟多数其他国家的反对，会谈也因此陷入僵局。欧洲理事会主席范龙佩（HermanVanRompuy）在会谈料定无果的情况下宣布为期两天的会议提前结束。欧盟2014-20年的七年预算案将会在明年年初的下一次会议上重新得到讨论。

　　范龙佩指出，部分欧元区国家希望欧盟削减减支规模，但也有一些国家希望增加减支规模，所以，综合各方意见，既有的减支规模将暂时维持不变，但不排除欧盟支出预算会在日后有被进一步修正的可能。他觉得各方的目光应该能够再放得更远一步，而最终的预算方案应该是公平公众，且充分照顾到了各方的利益的，而不是出于一时头脑发热。他表示，新预算方案将可能涉及到就业等敏感领域的内容，因而，各方对于应该慎之又慎。此前他与各国领导人的逐一双边会谈，以及与会各方之间的会谈都呈现出了富有建设性的基调，这意味着各方在明年年初就预算协议达成一致的可能将相当大，各方也将有能力去弥合彼此之间仍存在着的分歧。

　　由于欧盟财政预算短期对于市场的影响力并不明显，并且由于英国此前已经高调表态反对，因此本次峰会无疾而终并未对欧元等主要非美货币造成下行压力。从长期角度而言，各国之间的分歧巨大则可能为后市欧洲局势不稳定种下种子。如果英国或者其他主要经济体选择离开欧盟的话，无论对该国还是欧洲一体化都是重大打击。边缘国和核心国之间无法弥合的差距将导致欧盟内部贫富差异化加大，从而影响欧元的定价能力。因此尽管短期欧盟财长预算案可能并不是十分引人瞩目，但是这个问题如果无法妥善解决，可能会在未来相当长一段时间内影响欧元的表现。

　　西班牙地方选举存在不确定性

　　西班牙加泰罗尼亚自治区即将在周日（11月25日）举行地方选举。这或成为市场的一个“定时炸弹”。根据民调显示，如果支持独立的政党应得的多数席位，将为加泰罗尼亚地区举行“独立公投”铺平道路。加泰罗尼亚一地方官员表示，如果其众望所归地赢得选举，将号召大家就独立进行公投。

　　实际上，加泰罗尼亚人从来不认为自己属于西班牙。这一点可以从西班牙足球甲级联赛中得到明显的体现。而在欧债危机加深之后，该地区和西班牙中央政府之间的隔阂就愈加明显了。加泰罗尼亚是西班牙最富裕的地区之一，很多加泰罗尼亚人觉得他们的税收被马德里政府挥霍掉了。当西班牙经济蓬勃发展时，这只是一个小小的麻烦。但现在，西班牙陷入了似乎无穷无尽的经济衰退中，失业率高达25%，加泰罗尼亚人希望在自己的财政上有更大的话语权。不过就目前的情况来看，多数分析机构都倾向于加泰罗尼亚不可能真正的出现独立倾向。对于西班牙来说，分裂意味着政治、经济和军事等多方面的灾难。而加泰罗尼亚人本身可能也不会得到什么好处。根据瑞信的预计，如果加泰罗尼亚独立，它的GDP最多可能收缩20%，这就意味着当地生活水平将低于目前西班牙其它地区的平均水平。

　　下周关注焦点：

　　周一：欧元区财长会议和日本央行会议纪要

　　周二：英国第三季度GDP修正值，美国耐用品订单

　　周三：旱鹿鶦PI初值，美国新屋销售

　　周四：褐皮书，美国第三季度GDP，德国失业率

　　周五：欧元区失业率，美国PMI数据，美国PCE核心物价指数