英策咨询

　　根据英策咨询近日发布的2012年沪深300业绩预测，今年沪深300中11家钢铁行业上市公司营业收入合计较去年下降1.76%，净利润合计增长4.18%，具体预测数据如下图所示：

　　2012年钢铁行业大型上市公司利润预增，并不意味着该组上市公司今年业绩已经渐入佳境，而主要是由于同组上市公司2011年较2010年利润大幅下降44.95%导致基数过低所致。英策咨询编制的钢铁行业近年来净利润增长指数，如下图所示：

　　从产量上看，我国月度粗钢产量今年前三季度先升后降，Wind数据显示，7月份产量创出历史新高6169.3万吨，随后逐月回落。截至9月底，累计生产粗钢约5.32亿吨，同比增长0.91%。目前，我国粗钢产能过剩严重，盈利能力持续下滑。

　　从需求方面看，国内外经济形势的持续疲弱，造成钢铁行业下游需求普遍低迷，用钢量最大的房地产行业依旧面临持续调控，2012年前三季度房地产新开工面积同比下降8.60%，另外两个钢铁用量较大的汽车及家电行业的产销量增速，也均处于低位。

　　今年以来，国内钢材价格先扬后抑。8月份以来，钢价出现大幅下跌，国内钢材综合价格指数屡创新低，9月初该指数跌破100点大关至99.24点，随后出现一定超跌反弹。截至10月19日，国内钢材价格指数报105.01点，较年初的119.99点下跌12.48%。虽然国内钢价目前有所反弹，但钢材市场仍处于供大于求状态，预计年内钢材价格将继续低位运行。

　　工信部数据显示，2012年上半年我国钢铁行业实现利润总额664亿元(重点大中型钢铁企业23.85亿元)，同比下降49.4%；其中，黑色金属矿采选业实现利润358亿元，同比下降14.5%；钢铁冶炼及加工业实现利润249亿元，同比下降68.1%。7月份，重点大中型钢铁企业实现利润-19.85亿元，主业亏损已较为普遍，一些企业甚至实行“宁让价格、不让市潮的营销策略，但部分创新驱动能力较强、产品结构贴近市尝资源自给率较高的钢铁企业，仍保持一定盈利水平。

　　从三季报业绩看，大幅亏损已成为钢铁行业上市公司的现实状况，唯行业龙头宝钢股份增幅超过50%，主要得益于剥离特钢和不锈钢资产产生的非经常性收益。

　　今年5月份以来，我国经济政策转向以保增长为主，9月初，发改委批复总投资规模逾万亿元的基础设施建设项目，预计下一阶段上述保增长举措有望对钢材需求起到一定的推动作用。但是，鉴于经济形势整体仍处于衰退阶段，预计钢铁行业上市公司业绩在短期内难有大起色。