东吴期货有限公司 王广前

　　一、市场行情描述.

　　11月8日郑棉期货探底回升收长下影阳线,主力1305合约收盘较前一交易日下跌15元/吨至19125元/吨。成交量为45614手,持仓量增加1842手至175804手。从郑棉主力前20位持仓排名看,多头总持仓数增加1733手至54913手,空头总持仓数增加2961手至63720手,主力持仓净空头为8807手。昨日郑商所棉花仓单为766张,较上一交易日减少8张,有效预报为13张。

　　昨日因近月合约上指数基金持续展期及月度作物供需报告出炉前投资者抛售影响,美国ICE期棉触及7月以来新低,主力12月合约收盘下跌0.57美分/磅,报收于69.26美分/磅。

　　现货方面,11月8日中国棉花价格指数较上一交易日上涨7元/吨至18749元/吨。进口棉FCindexM价格较上一交易日下跌0.32美分/磅至83.43美分/磅,进口成本按滑准税价格14413元/吨,进口棉按滑准税每吨低于国产棉4336元。

　　下游市场,11月8日下游纱线价格方面,KC32S价格较上一交易日持平为25650元/吨,JC40S价格较上一交易日持平为30770元/吨。

　　棉花替代品,11月8日涤纶短纤价格较前一交易日持平为10600元/吨;粘胶短纤价格较上一交易日持平为14280元/吨。

　　相关信息:中纤局:截止11月4日全国累计检验242.2万吨。

　　昨日收储成交5.3万吨,2012年累计成交218.1万吨。

　　欧央行按兵不动,称欧元区未见复苏,欧元跌至两个月低点。

　　综述:周四郑棉期货探底回升收长下影阳线,主力1305合约上方均线系统空头发散,整体仍处于下跌趋势。

　　从持仓看,主力多空均有增仓,但空头增仓更显积极。华泰长城席位上空头资金继续从1月合约向5月合约转移,1强5弱格局仍将延续。而近月11月合约因方正期货继续增仓接仓单操作,整体表现较强,后期交割库有限的仓单资源将进一步集中,无仓单的近月空头面临被动局面。

　　棉花市场基本面来看,11月7日收储成交5.3万吨,累计成交218.1万吨。目前因棉农存棉质量参次不齐,籽棉市场购销僵持。随着纺企棉花库存的消耗,陆续对皮棉有补库需求,近期棉花现货价格开始稳步攀升。纯棉纱整体价格持稳,交易不足,局部进口纱冲击较大。坯布市场需求不足,厂家心态较差,终端纺织服装需求堪忧。

　　宏观面,欧央行及英国央行均维持原有利率不变,投资者忧虑美国财政悬崖及欧债问题,美股收盘大跌,欧股小跌。原油市场因美国首次申请失业金人数低于预期,在前一交易日大跌之后温和走高,美元指数触及81近期高位后高位震荡。美棉市场受指数基金展期及USDA作物供需报告利空预期影响触及7月以来新低。

　　整体来看,外围宏观面偏弱,11月USDA棉花供需报告利空预期打压美棉,郑棉在疲弱基本面前仍将呈现弱势震荡格局,同时1月合约的空头资金展期至5月使得郑棉市场将延续1强5弱格局。11月份,买1卖5跨期套利操作进入收获期,因此我们建议买1卖5跨期套利操作继续持有。单边操作上前期主力1305合约19200-19250区间入场空单持有,止损位19270。