10月22日晚，酒鬼酒（000799.SZ）公布三季报，其7到9月净利润暴增685%，此前预告称第三季度业绩增幅为572%到732%.。

　　这并非第一只业绩超预期的酒类股。三季度报告期以来，酒类股业绩频超预期。而与此相伴随的是，近来的白酒股市场表现颇为风光。截至10月22日，大智慧板块指数显示，受白酒股行情拉动，酿酒食品板块10月来逆势涨幅达3.5%，居市场板块前列。

　　日前刚刚公布靓丽业绩的山西汾酒（600809.SH）以其截至目前18.56%的阶段涨幅，成为近来白酒板块行情翘楚，而酒鬼酒（000799.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等二三线白酒股同期涨幅也轻松越过10%。

　　“市场销售面虽不太理想，但业绩的高确定性和估值优势毋庸置疑，所以资金关注得比较多，加上中秋国庆旺季铺垫，三季报行情自然成为炒作热点。”北京某资产管理公司负责人称，不排除包括基金在内的机构会将其作为风险较小的标的纳入资产配置板块，以避免业绩波动风险。但与此同时需要警惕的是，其阶段炒作资金的介入或将带来后市回调风险。

　　三季报“超预期”翻红

　　事实上，截至9月底，白酒板块并未显现以往的惊喜行情，相反在其市场旺季来临之际，白酒终端销售表现平平，价格回升也并不明显。但意外却在第三季度发生，靠着当季超预期表现，白酒股股价涨势由此瞬即而起。

　　10月19日晚，山西汾酒三季报显示，第三季度净利4.57亿元，同比增长高达833.39%。不能不称为超预期“过头”的是，其半年报仅实现营收同比增幅31.81%，而净利同比增幅更只有19.47%。

　　事实上，泸州老窖作为第一家发布三季报业绩的白酒上市公司，已为行业三季度整体超预期做了铺垫。其净利增幅47.12%。此外，五粮液、古井贡酒君预告前三季度业绩保持了50%以上增速。不过，业绩增速最为凶猛当属酒鬼酒。9月底，其预计1月至9月净利润在4.3亿至4.7亿，同比增长4倍多。洋河股份则在中报中预计前三季度净利润增长50%-70%。

　　“行业增速今年可能还将保持50%以上增速。但这很可能是以牺牲经销商利益为前提的。毕竟目前市场需求不景气是事实。业绩超预期增长只能是依靠经销商的加仓吃货。”前述机构人士称。三季报业绩可能存水分，增速能否持续至明年很难预料。记者也注意到，前三季度，行业曾接连曝出厂家通过各种渠道捆绑销售，压缩经销商利润等方式实现变相提升销售业绩的问题。

　　交易分歧加剧

　　白酒股年内业绩高增长的确定性成为共识。但同时，由各路资金炒作所带来了市场风险，仍令不少市场人士忌惮。

　　“市场历来喝酒吃药，特别是年底，（白酒）更成为资金风险避风港。但很多时候是为着业绩去的，受行情影响也大。国泰居安成都营业部一位分析人士称，今年以来，白酒板块一季报及半年报都出现了先涨后跌的情况。此次白酒股回升正与之前大跌、估值回调有很大关系，因此，并不具有可持续性。记者注意到，受市场面对白酒行业显现阶段性拐点的不利影响，白酒股曾在发布半年报后被机构抛售，从而一度使白酒板块从高涨陷入低迷。

　　不过，时至年底，不少机构认为，白酒股以其稳健的业绩增长，凸显出了安全品种属性。可以佐证的是，五粮液近日罕见地出现在大宗交易市场。深交所10月16日交易数据显示，某机构从中金公司上海淮海中路营业部买入五粮液275万股，每股价格为35.05元，成交额为9638.75万元。

　　“年底多是基金抢筹白酒股阶段，即便有短期风险，对机构来说，也不会有影响。”前述资产管理公司负责人表示，目前白酒股预计不会出现暴跌的情况，一是机构增持和持有；一是四季和明年一季度旺季预期支撑。