看上去，近期美国经济表现不错。虽然整体经济数据仍旧体现出参差不齐的特征，但闪现的亮点令市场欣喜。上周五美国劳工部数据显示，美国9月份失业率降至7.8%，创下奥巴马就任美国总统以来的最低水平。而此前一天的美国劳工部数据却显示，在截至9月29日当周，经季节性因素调整后的首次申请失业救济人数增加4000人至36.7万人。而截至9月22日当周，美国持续申请失业救济人数仍旧高达328万人左右。

　　除此之外，美国供应管理学会发布的最新数据显示，美国9月份ISM非制造业采购经理人指数(PMI)为55.1，高于8月份的53.7，为2012年3月以来最高水平。在乐观数据的提振下，道琼斯指数上周反弹至近1年来高点，美元兑日元，澳元等汇率也创下近几周来高点。

　　“第二季度的GDP增长率由原来的1.5%经过修正调整为1.7%。”与本报记者连线的汇丰证券(美国)经济学家凯文·洛根表示，但这并未改变美国经济驶入“慢车道”的预期。这其中变化较大的一个指标是库存积累。与原始数据对第二季度存货增速增加0.3个百分点的描述相反，8月最新修订的数据显示，存货增速减少了0.2个百分点，存货并没有如原先预计的那样产生过度积累，因此其把对第三季度GDP增速的预期从1.1%上调至1.6%。

　　凯文·洛根指出，上半年净出口的增长对经济起到了提振作用，但我们认为下半年这种积极作用将很快消失。与全球贸易增速回落的情况相反，今年上半年美国出口增长势头平稳，而进口增速(尤其是石油产品的进口增速)发生了下滑。由于欧元区的持续衰退以及亚洲经济增速放缓，美国出口订单数量已经大幅减少，未来出口增速将继续放缓。另外由于内需疲软，进口增长也很有可能持续低迷。

　　“目前我们认为净出口的疲软将不会对GDP增速产生过大的负面影响，但是像今年上半年那样净出口的温和增长将会很快消失。”凯文·洛根还表示，最新经济数据再次显示商业投资增速开始下滑。由于对资本设备的订单在最近几个月持续减少，商业投资支出增速从2011年10.2%的高位下降到今年前两个季度7.5%和4.7%的低点，而且这种颓势在下半年仍将持续，因此我们预计2012年全年商业投资增速仅为4.2%，这将进一步证实我们关于未来GDP增速在年内将保持温和的预测。

　　由于最新数据向好，关于美联储未来货币政策的走向再度引发争议。美联储曾在9月推出新一轮政策宽松并发出暗示，如果美国就业市场没有“实质性”好转，美联储会继续增加购入资产的数量和品种，并出台新的政策措施以促经济复苏。

　　有经济学家表示，新就业报告可能会让美联储不会推出更多宽松措施，甚至可能会令其早于预期地考虑退出宽松货币政策。不过，也有反对者认为，目前美国失业率仍旧居高不下，况且自奥巴马总统上台以来，美国失业人数已经上升了近一倍。短期的失业率下滑并不足以证明美国就业市场危机已经解除。

　　此外，上周公布的美联储9月会议纪要也显示，即便经济好转，但美联储更倾向于延续宽松政策立场。会议纪要明确指出，即便经济复苏开始加速，也打算继续维持宽松的货币政策。似乎是为了避免引发歧义，会议纪要同时表示，美联储的这种措辞，是强调支持经济加快复苏的意愿，而不是在预计美国经济将在很长时间内保持低迷。

　　美联储主席伯南克上周在演讲中更是直言，美国经济复苏的速度并不足以推动长期高企的失业率下滑，尽管美联储预计将把超低利率维持到2015年年中，但这一预期并不意味着美联储预计美国经济直到2015年年中都将面临困难。他表示，即便在美国经济走强之后的一段较长时间，维持宽松货币政策立场也将是适宜的。

　　“美联储的QE3应该可以降低MBS收益率并进而通过压低抵押贷款利率和再融资利率来刺激购房需求并同时改善家庭部门资产负债表。”凯文·洛根表示，在上次议息会议中，美联储关于可能进一步出台更多政策的表述，实际上是为扭转操作年末到期后再出台新的资产收购做铺垫。目的在于保持货币政策宽松的力度不减。公开市场委员会的目标是经济能够回到潜在增长水平附近，且失业率降到长期平均水平5.6%左右。因而，即使GDP增速有所反弹或者失业率开始下降，在一定时间内都不会立刻逆转政策宽松的基调。