杨柳晗

　　近期，受需求减弱、库存高位等利空因素影响，棕榈油期货价格不断刷新年内新低。

　　大连棕榈油期货主力1301合约昨日报收7230元/吨，相比前日下跌54元，而该合约曾在今年4月11日创下8966元/吨的年内高位；主力合约1305也相比前一日下跌54元/吨，与年内高位相比，跌幅将近20%。

　　消费持续疲软导致高库存棕榈油在短期内难以消化，马来西亚棕榈油此前创年内新低，同时也拖累国内棕榈油期货不断刷新年内低点。

　　国家粮油信息中心预计，后期我国棕油库存下降速度预计将再度放缓，主要原因在于随着节前备货结束及气温逐渐下降，后期棕油需求将明显下降，同时国内外棕油期价跌幅不断扩大，买家普遍退场观望，各港口成交清淡，影响库存销售。

　　更加值得担忧的是，库存下降放缓的同时，进口量也在增加。国家粮油信息中心还预计，近期我国装运进度较快，后期到港量将出现明显增加，根据船期预算第四季度到港量预计在150万吨以上。

　　数据显示，9月1日~20日我国共从马来西亚装运棕榈油约21.4万吨，较上月同期15.4万吨的进口量增长39%。

　　作为仅次于印尼的全球第二大的棕榈油生产国，马来西亚的棕榈油库存也在增加。马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，马来西亚8月末棕榈油库存达到212万吨，环比增5.8%，高于市场预期。

　　面对高库存的压力，马来西亚通过降税等激励措施鼓励出口，将2012年毛棕油免税出口配额增至560万吨，这相当于该国内棕榈油总产量的30%。在此政策刺激下，出口增加明显，据统计，9月1日~25日棕榈油出口量为117万吨，较上月同期的105.1万吨增长11.3%，为今年以来月度同期出口量最高水平，但仍略低于上年同期的120万吨。

　　现货价格依旧无力支撑棕榈油期货价格的上涨。在棕榈油现货价格方面，9月25日数据显示，国内港口24度棕榈油行情继续走弱。张家港报在7200元/吨，跌100元/吨，议价7100元/吨，当地以及周边库存18.5万吨；宁波地区报在7800元/吨，价格较前一日保持稳定，当地及周边地区总库存1万吨左右；广州港报在7100元/吨，跌100元/吨，议价7000元/吨，成交清淡，港口库存23万吨左右。

　　上海中期期货预计，在库存较高的情况下，价格或将继续寻底，空头继续持有。由于印尼和马来西亚等主产国的棕榈油产量提高，预期棕榈油库存压力将在九十月份继续加大。

　　根据9月10日马来西亚棕榈油局公布的最新的棕榈油月度供需数据，8月马来棕榈油产量为166.3万吨，虽然环比降1.7%，但是棕榈油产量高峰将在9月、10月到来，届时单月产量可能创出新高，对市场造成很大的压力。CIMB Research研究指出，马来西亚10月棕榈油库存将触及243万吨。

　　据大连良运期货监测，目前市场成交方面, 交投谨慎，只有少数地区在低价位少量成交，贸易商整体心理谨慎。不过目前行情整体仍处弱势，油脂走势未稳，对盘面缺乏提振。

　　分析认为，原油价格是影响植物油价格走向的关键因素，尤其过去两周原油价格跌势明显，如果近期原油价格跌至95美元/桶，则2012年四季度马毛棕榈油价格可能下跌7%。

　　另外，印尼是全球第一大棕榈油生产大国，据印尼农业部门预计，2012年印尼棕榈油产量将增长8.1%，达到2725万吨，而这一数据则是目前内外盘更值得担忧的利空因素。