广告

十年国债收益率指路 债基“沙场秋点兵”

2012-09-24 14:20709

近日,十年国债收益率触及年内高点,表明债券市场的调整依然没有完成;但同时十年国债收益率上行的空间也越来越小,债券基金的配置窗口或再度打开。所幸的是,2011年四季度以来,10年国债收益率再度下行,债券市场再度走牛,债券基金成为今年基金业的“高帅富”。

图:十年固定利率国债即期收益率

  近日,十年国债收益率触及年内高点,表明债券市场的调整依然没有完成;但同时十年国债收益率上行的空间也越来越小,债券基金的配置窗口或再度打开。

  十年国债对于债市,犹如上证综指对于股市,都是反映市场走势的最重要指标;但与上证综指不同,十年国债收益率的持续上升意味着债券市场正经历调整;而十年国债收益率的持续下降,则表明债券市场趋势性向好。

  从十年国债即期收益率走势来看,从2006年三季度的阶段性底部一直到2007年11月16日4.77%的历史高点,债券市场几乎出现了长达一年的调整。尽管这一年债券基金普遍都取得了可观的收益,但绝大部分收益应归功于股市火爆所带来的打新所得。

  然而,从2007年底的4.77%历史高点掉头向下,10年国债收益率在2009年1月8日达到2.82%的历史新低。这段期间,债券市场经历了2008年“炙手可热”的一年。银河数据显示,不仅一级债基出现高达8%的平均收益,而且债券基金还出现了第一轮扩容高峰。

  2009年,伴随着十年国债收益率触底反弹,债券市场再度出现回调。但由于债券具有票面利率所规定的票息收益的保护,债券基金依然显著跑赢CPI。银河数据显示,2009年普通一级债与二级债基依然分别取得了4.73%与5.83%的收益。

  到了2010年,十年国债收益率再度向下,债市又出现一轮反弹,一级债基与二级债基分别又实现8.14%与6.36%的收益。但进入2011年,由于资金面异常紧张,债市前三季度经历了最为严峻的考验,债券基金在2011年也出现了最近7年以来的首次整体亏损。

  所幸的是,2011年四季度以来,10年国债收益率再度下行,债券市场再度走牛,债券基金成为今年基金业的“高帅富”。

  不同于股市的牛短熊长,债市牛熊转换的周期更短。从2007年以来,债券市场实际上经历了三起三落,但股票市场除2009年外几乎一熊到底。

  因此,对于稳健型投资者而言,债券市场等待的时间和成本更低,更适合进行左侧配置。特别是在四季度,债券产品往往面临更好的配置时机。

  同花顺(300033,股吧)数据显示,截至9月20日,在最近三年业绩排名前7的债券基金中,有富国天丰、中银增利(163806,基金吧)等三只成立于2008年四季度;而今年以来表现最好的开放式纯债基金富国产业债,则成立于2011年的四季度。

  另据证监会相关公示,目前包括富国基金(博客,微博)在内的多家基金公司都适时上报了债券产品,意图积极布局四季度的债券市场。

0
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

最新研习课程

相关新闻

汇丰完成银行间债券市场首批结算周期为T+3的现券交易

2019-08-27 17:11
54535

三大金融业对外开放措施并举 多层次债券市场建设迎新格局

2019-07-22 16:02
53887

债券市场持续对外开放 外资“买买买” 连续6个月净增持中国债券

2019-06-24 10:23
19970

央行 财政部发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》

2018-09-26 16:37
31298

黄益平:债券市场改革发展的方向

2018-05-21 17:55
28663

债券市场复苏可期 业界呼吁积极应对风险

2018-05-10 17:53
19627
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP