感谢各位的邀请来参与跟大家的讨论，我也可以把我们最近观测到的一些现象和大家做一个汇报。我的题目叫“V型经济调整下银行的对策”，和大家汇报四点我们的观察。第一点就是我们认为中国的经济会面临着V型的调整，是一个比较大的下滑，有比较快的反弹，第二这个V型的下滑和反弹不是一个概念，这两者在结构上有很大的关联，必须予以关注。第三，银行面临一个调整的对策。第四，我们觉得展望未来，就是很好的银行寻找他自己经营模式的一个机会，跟范行长和牛行长刚才都先后谈到了这样的问题。
 
　　第一，我们觉得中国的经济面临着调整，我们认为全球金融危机对中国金融业的影响相对还是比较小的，原因很简单，第一个，中国金融业整体持有雷曼是7.5万亿，中国国家债务是世界上最低的国家之一，因为中国的负债比率很低所以中国不存在区域杠杆化，这是一个很重要的方面。中国的外汇储备是我们外债的五倍，流动性很好，汇率稳定，所以从金融的角度来说，我们觉得金融对我们之间的影响很小，但是实体经济，欧美经济金融衰退对整个中国经济的影响是很大的，我们认为美国欧洲和日本都会进入一个L型的衰退，进行负增长，维持相当长的阶段，我们认为欧美日有四到六个季度维持在负增长，之后维持在零到一的增长，这样低的增长对中国影响是蛮大的。中国的外贸占GDP的比重是38.6%，而且中国的外贸42%出口到欧美，如果加上日本的话，是60%。当美欧日全部变成负增长的时候绝对需求下降了，价格的弹性不发生作用，在这个意义上对中国出口的影响是很大的，出口带动一系列问题。

　　第二，因为全球金融危机，整个信心动摇对中国的房地产业影响很大，房地产在今天已经基本上处于停滞状态，中国房地产占中国整个投资比重26%，占GDP的比重10个百分点，GDP的投资增长速度下降，这对整个经济影响很大的，大家如果看一看去年GDP的增长11.9%，其中纯出口对GDP增长的贡献2.7个百分点，投资对GDP的增长度是4.2个百分点，所以如果把2.7个百分点拿掉，4.2个百分点拿掉1.5—1.8个百分点是因为房地产投资的减速的话，这样的话3.5%—4%就去掉了，目前我们观测到金融危机造成对消费产生影响，消费开始放缓，中国传统的出口、投资、消费三者都放缓的话，对中国经济的影响应该是很大的。

　　我们观察到经济下滑的速度远远超过我们几乎所有的观察，10月份以来，我们第一次出现了工业利润增长度下跌到10%以下，10月份以来我们第一次出现电力的消费变成负增长，我们看到增值经济有两个硬指标，如果你对GDP的数字不是那么确认的话，第一是电力，第二是交通运输，10月份以来交通运输出现了负增长。

    10月份以来财政收入出现了负增长，在中国企业利润的增长是和财政收入息息相关的，企业利润和GDP的增长是完全正相关的，所以第三季度的GDP增长幅度下跌非常厉害，我们看的是GDP一年对一年的比例，这个比例前三季度9.9%，那是指前三季度12个月对比前一个季度的比重，如果用动态的看，我们用环比来看，季度对季度，第三季度GDP环比增长速度6.5%，这个速度下滑是非常厉害的，我们预计第四季度，GDP的环比增长速度可以进一步下滑，滑到4.5%左右。这个急剧的下滑速度在今年的第四季度甚至可以延续到明年的第一季度，所以这是一个非常大的V型的下滑，因为有国家的示范性的政策迅速的出台，要快，要稳，宏观政策将投资项目，所以我们也有政策迅速到位，财政政策迅速的把经济往回拉，所以我们预计在明年的下半年可以出现一个迅速的反弹。
   
    在中国经济，如果我们不是讲年度、讲季度的话，我们看动态的发展过程可以看到一个非常快的急剧的下滑和强烈的反弹，这样一个V字的过程，欧盟处于一个L型的衰退是一个很不一样的状态，在这种情况下我们对中国经济应该仍然也信心，特别是明年全球经济增长大概是2.6%左右，欧洲、美国和日本对全球GDP的贡献度为零，这是世界第一次欧美日三个主要经济实体对全世界经济贡献为零增长，这使得全球的增长格局在09年会发生根本的变化。
   
    但是，所有的事情都有一个但是，这个下滑和上升不是一个概念，这是对我们银行至关重要的一个方面，下滑的是什么？下滑的是出口业带动的制造业，以及由制造业带动的其他的行业，下滑的是房地产业，是房地产业相关的26个行业下滑，下滑的是企业，主要是中小型企业，下滑的是区域，主要的是东部和沿海区域，上升的是什么？上升的是政府的投资项目，是基建，所以上升是政府的项目，是基础设施的建设，是财政的资金，是以大规模的钢材、水泥等等这些为主上升的，在下滑和上升的两个V型的臂里面，在行业结构上完全不能等同，在利润结构上完全不能等同，下滑的是不同的行业利润，上升的是不同的结构，没有利润，是不同的税收含义，下滑的是税收，但是上升的税收非常有限，下滑的是收入，因为中小企业涉及到千千万万的民工，上升的是大型的项目，他和就业不完全相关，所以下滑和上升这两个在结构上、意义上、区域上、经济效益上、利润、税收、财政，我们认为是完全不一样的，需要予以关注。

　　第三点，面对这个问题，银行怎么办，我觉得银行第一要关注下滑的公司，因为下滑的公司都是银行的客户，所以我们面临的第一个是因为下滑产生的资产质量的变化，以及由此对银行收益产生的变化，所以对银行来说，其实从今年下半年已经开始，一直到明年，我觉得很重要的事情是怎么来研究这个企业的结构和结构的调整，来帮助和支持有良好前途的企业来渡过这个难关，继续往前走，而同时也对有问题的企业积极的做好对不良资产的处理。所以下滑对资产质量和风险管理有很大的压力，同样，在这个上升的部分，对银行也要非常谨慎，因为这是一个巨大的规模扩张，银行得考虑要不要，怎么样进行这个巨大的规模扩张，这是一个很大的问题。

    与此同时，因为这个下滑的部分对地区的财政收入产生很大的影响，上升的部分是中央为主，地方的投资应该说相对比较弱，所以从这个意义上来说，我们在上升的部分里面，我们得看什么项目，这个项目怎么做，同时得考虑如果现在投资下去，未来几年这些资产可能发生的变化，所以在对上升的时候，也不是说这个上升的投资项目就是完全的一味的盲从。银行做好下滑工作准备和对上升的严格的审批和支持，是对整个中央宏观调控最有力的支持。只有这样才能保证整个中央宏观调控的质量和效益。我觉得对于银行来说很重要的一点，对民间来说是关注信用风险和资产负债表的规模，关注增长和整个投资结构的调整，最后是关注整个资产负债表结构的调整，这是银行在09年面临的很大的变化。

　　最后一点就是关于未来。刚才在我前面，牛行长和范行长都是我的老前辈，都提出了建立银行模式的问题，我觉得这个问题非常重要，全球金融危机使所有的银行业，因为我们从来没法想象雷曼会倒闭，从来没有想象华尔街的五大投行会全军覆没，我们从来没有办法想象花旗银行、AIG，包括我们的合作伙伴IBS会接受政府的赞助，最后会和我们一样成为国有的银行。

    所有人关注风险管理，所有人关注金融衍生产品，我觉得这对我们来说是一个最好的学习机会，在过去的18个月里，我们学到了很多，特别是加强关于整个市场风险管理和流动性管理，这是这场金融危机对我们最大的教训，就是流动性管理和市场风险管理，这是中国银行业走向世界舞台最根本也是最主要的第一步，明年的下滑，要求我们重新审视我们的信用风险管理，2003年以来，2005年、2006年经过了重组上市，我们所有银行的信用质量得到了很大的提高和改善，但是没有经过下滑经济的局面，风险管理体系是没有过关的，所以09年给我们所有的银行提供了一个检验自己的信用风险管理体系的良好的机会。因为只有在下滑的经济中，你才能知道现有的风险管理体系哪些是对的，哪些是不对的，是否得以生存和发展。但我觉得这是不重要的，更广义的意义上来说，像刚才牛行长和范行长说的，这次全球金融危机给所有人提出的一系列的问题，未来的金融业模式在什么地方？
   
    18个月以前，中国的银行业讲到第一要做大，第二要做强，第三要做全能，第四要走遍所有的地方，下到农村，上到五湖四海，我觉得这次全球金融危机给我们提出了一个最大的问题，就是银行他应该有一个怎么样的模式，它的资产负债结构应该是什么样的，它的衍生产品应该走到什么地方，它的公司治理跟激励机制，现在所有人讨论最多的，应该怎么样设置为最佳，它的本土市场和主打业务在什么地方，这是这次全球金融危机给所有银行业从业人士提出的一个根本的问题，但是当我们说美国，美国的经济已经从衍生产品过度发展，衍生产品自己为自己服务，过度虚拟化的时候，中国的银行业和衍生产品正在走向发展之路，中国的企业，中国的居民需要这些服务，中国的企业走向国际舞台需要银行跟踪走向国际舞台，在这个时候，你见到华尔街的银行当头一棒，你见到我们国内的资源和企业要求你们走出去，两个浪潮叠加，给中国的银行业创造了一个最好的、最好的学习的机遇。

　　所以我觉得2009年是一个充满挑战的一年，我们期盼着2009年的风险，期盼着2009年的挑战，我们也期盼着2009年对于我们的银行继续改革，继续发展。

　　谢谢大家。