上周，美联储以促进劳工市场充分改善为名，终于推出了第三轮量化宽松政策(QE3)，这一政策发布后，代表美股基准的标普500指数飙升至近5年新高，欧元突破1.3重要关口，商品5个月新高，黄金大涨2%至7个月新高。

　　多数业内人士认为，美联储并进一步强调在经济走强后的相当长一段时间后，高度宽松的货币政策也是适当的。对于QE政策本身而言，其积极的意义在于一方面这一前所未有的政策是金融危机以来美联储最重要的一次政策转变，美联储第一次将政策与经济发展相关联起来，并承诺不成功不会改变政策。

　　另一方面也在于，尽管从2008年QE1、2010年QE2、2011年OT已经说明单纯的“印钞”并不能够从根本上促成经济的好转，但由于“印钞”是经济好转的必要前提，面对复苏不利局面美联储只能继续推出QE3。

　　从市场表现来看，从上周开始，在QE3的拉动下，海外市场收高，对全球资本市场构成一定利好；不过，分析人士普遍认为，它将使得大宗商品市场回归强劲反弹的势头。事实上，早在QE3预期时这波反弹势头就已出现。

　　“今年下半年，包括中国在内的全球货币政策的主基调都是宽松的，尤其是上周美国推出QE3，这对于大宗商品的实际需求形成利好。”南方金粮油拟任基金经理郭国栋指出，经过前期的大部分风险释放过程，目前大宗商品价值已经低估，金粮油等行业已具备短期企稳反弹的条件，存在良好的投资机会。此外，从长期来看，能源、原材料和农产品等大宗商品的稀缺性决定其价格将保持长期向上趋势，以中国、印度为代表的新兴市场在推进工业化、城镇化的过程中对资源的需求十分强劲，也将对商品价格形成长期支撑。

　　此外，还有机构预测：在QE3推出后，将特别将利好贵金属等板块。“长期来看，在通胀的威胁下，金价的走势向上是大概率事件，黄金优越的‘避险’特征相信会重新得到发挥，在危机不断和‘印钞票’的方向难改的背景下，黄金是少数大方向较明确的投资品种。”汇添富黄金及贵金属基金经理刘子龙表示。

　　数据显示，9月13日，美联储如市场预期宣布将执行新一轮的量化宽松措施，黄金价格受到推动迅速上涨至接近7个月来的最高水平，纽约商品交易所主力黄金合约大涨收于每盎司1772.1美元，现货白银也突破34美元/盎司的整数关口。

　　此外值得注意的是，随着农业相关商品的需求增加，农业投资将实现长久而稳健的收入。“今年下半年到明年，标普农业指数很有可能超越大盘。由于涨价的影响传导到相关上下游企业需要一段时间，到第四季度，传导效果会逐渐显现。”广发全球农业指基经理邱炜预测，明年农业指数成份股整体业绩或将增长20%。同时，瑞银集团在8月中最新发表的报告中分析，6月中旬以来粮价已经出现大幅上涨，但是粮食价格尚未做好回调准备，短期内仍将有10%-20%的上涨空间。

　　根据彭博社的数据，2010-2011年期间，标普全球农业指数累计收益率为110.07%，年化收益率为37.45%。其中2009年农业指数的涨幅是标普500的2倍有余，达到59%。

　　而QE3对于中国的资本市场而言又会带来什么？业内人士预测，从汇率的角度出发，美元指数的短期下挫很大程度上也降低了人民币当前的贬值风险，这将有助于减少资本外流的机会。但中长期来看，一国汇率主要受其经济内在发展影响，如果我国经济在这一时间窗口未能成功止跌企稳，未来贬值风险仍存，QE3对我国汇率影响中性。

　　“从长远来看，国内经济结构调整过程中扩大内需、拉动消费势在必行，中国经济的结构增长，可能更多需要依靠消费，而从整个经济增长的推动力来看，消费也会承担越来越大的重要性。同时，城镇化与消费率持续提升的人口红利‘第二季’也将帮助中国成为消费大国。短期来看，随着美国EQ3的推出，有利于全球风险资产包括大宗商品和股票上行，也为指数基金提供了配置良机。”上投摩根中证消费服务领先指基经理黄栋进而强调。

　　业内专家同时认为，经过前期的大幅下调，在海外市场上涨和发改委两日批复逾万亿元基建投资项目的信息带动下，A股市场向上反弹的可能性较大，分级基金激进份额具有杠杆效应、快速上涨的特征，再次吸引市场注意。上周五，刚经过份额折算的银华鑫利和银华锐进全天成交量分别达6.64亿元和4.58亿元，位居场内基金成交量前两名，预计后市仍有上涨空间。