8月份以来，连塑振荡上行重回万元之上，相对于其他品种涨势更为强劲。但由于短期涨幅过大，在基本面逐渐偏空的背景下，连塑面临回调压力。

　　欧债危机缓解QE3正式推出

　　9月欧债危机出现大幅缓解的迹象，短期内欧债危机集中爆发的可能性不大。QE3推出之后，金融市场做出了正面回应，外盘商品期货普涨，国内期货市场更是出现了大涨，连塑首屈一指封于涨停。然而，仔细分析可以发现，QE3的能量有限，其影响力不及QE2。前两轮量化宽松都有明确的总量数据，市场的上涨都是对量化宽松总量作出的反应。反观QE3，貌似是一个无限量的宽松版本,但是12月之后的宽松规模仍就是未知数。决定2013年宽松规模的是未来几个月的美国就业数据，而未来的就业情况不仅取决于经济的走向也受到QE3的影响，就业状况是否能改善，现在还没法判断。也就是说，QE3的总量不得而知，判断QE3总量的依据又不充分。期货市场不可能对完全不确定的事情作出剧烈的反应。量化宽松的确是利多因素，但是因为其总量并不确定，而且近几月的单月规模也不算大，使得QE3的利多作用打了折扣。

　　原油后市高位振荡概率较大

　　7月份以来，国际原油持续走强。虽然全球整体经济形势不佳，但是确实存在一系列的利好因素支持原油走强：美原油库存持续下降、美国飓风造成的油田减停产以及油田检修造成的短期供应减少、欧盟禁运伊朗石油、夏季汽油消费旺季、QE3预期持续升温。在这些因素的综合作用下，油价振荡走高。9月14日，美原油一度上破100美元大关。

　　展望后市，首先关注供应方面，艾萨克飓风未对生产设施造成实质性损害，随着墨西哥湾美国炼油厂陆续复工，以及北海油田检修完毕，未来原油供应能力将逐步恢复。需求方面，美国劳工节过后，夏季汽油消费旺季正式结束，而取暖油旺季未至，短期原油需求将受到影响。从最新公布的原油库存数据来看，EIA原油库存增加199.4万，库存的增加反映了供求关系的变化，预计后期库存还将继续增加。另外，从宏观面来看，QE3会压低美元指数，进而对油价形成利好。综合供求面和宏观面，利空利好并存，原油维持高位振荡的概率较大。

　　油价的强势为连塑提供了明显的成本支撑。国内市场石化的坚定挺价与油价高企紧密相关。国际原油维持高位振荡，连塑也将继续获得成本支撑。但是由于油价并不会出现大涨，所以原油的成本支撑力度将有所减弱。

　　供应压力显现 需求或将旺季不旺

　　8月以来，石化装置检修较多，供应量减少引发期价上行。然而，9月下旬以后，供求关系将出现变化。供给方面，市场供应量将逐步提升。一方面，7、8月份检修的多套装置将于9月下旬重启。另一方面，后期一些新增产能将要投产。抚顺石化20万吨/年的HDPE装置和45万吨/年的LLDPE装置计划于9月下旬投产，大庆石化65万吨/年PE装置9月正式投产。在装置开启的初期，往往需要经过一段时间的调试才能稳定生产，所以其影响力不会立刻体现，然而随着时间的推移，检修重启的装置和新投产的装置将共同发力，届时供应量将明显上升。

　　进口方面，2012年7月PE总进口68.11万吨，环比增加16.75%，同比增加25.46%。全年累计进口426.78万吨，同比增加8.38%。7月进口量出现大涨，与进口利润提升有关。目前进口依然存在利润，但随着伊斯兰斋月已经结束，中东地区发货和生产即将趋于正常，预计9月、10月价格低廉的进口货源将大量到港，届时将加重国内市场的供应压力。

　　需求方面，9月、10月本来是历年的农膜需求旺季，这里之所以将需求列为阻碍连塑继续上行的因素，主要是基于两点：第一，今年塑料需求整体非常疲软。据调研发现，整体需求水平甚至接近于次贷危机时的水平。在大势低迷的状况下，即使传统的农膜需求旺季出现，对连塑形成的支撑力度也将大幅受限。第二，虽然农膜需求面临旺季，但是其他塑料制品的需求形势却面临较大的不确定性。特别是塑料制品的出口形势更加堪忧。2012年8月份，我国对外贸易进出口总值3292.86亿美元，同比增长0.2%。其中出口1779.73亿美元，增长2.7%；进口1513.13亿美元，下降2.6%，贸易顺差266.61亿美元。8月份出口增速仍处于低位，显示外需未见明显好转。虽然年末临近，欧美假期消费旺季来临，但是受到整体经济形势的制约，圣诞消费旺季并不值得过分重视。总体而言，需求端出现旺季不旺的概率较大，一旦旺季不旺，则本来的利多将转变为利空，阻碍连塑维持强势格局。

　　综合分析及结论

　　综合以上分析可知，目前连塑的趋势为上升趋势。促进连塑维持上升趋势的动力因素是美国推出QE3、欧债危机缓解以及原油维持高位振荡，促进连塑发生趋势反转的阻力因素是供给增加，需求端旺季不旺。综合来看，利多因素不够强劲，且目前连塑涨幅过大，已经在相当程度上消化了利多因素的影响，而供给压力又将逐渐显现，所以预计短期连塑面临回调。