在美国推出QE3后，美元将走弱，人民币将重新回到升值轨道上来，这对我国的银行、地产、航空、造纸行业形成利好，但会对出口行业形成利空。

　　尽管上周沪指仍然报收“阴线”，但在美国QE3计划这一利好消息的刺激下，市场人气有所回升，成交量也有所放大，资源类板块活跃。那么，我国会否 跟进美国QE3计划而出台比较大的经济刺激政策？本周市场会否延续上周市场走势？有何机会值得关注？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　美国QE3影响中性偏正面

　　光大证券策略分析师曾宪钊说，按照美国QE3计划，每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)，到2015年时将使债券购买余额达到1.4万亿美元。而美国在前两次的“量化宽松”政策实施中总计购买债券2.3万亿美元，因此，这次的规模将超过前两次中的任何一次。“但从前两次量化宽松的作用来看并不明显。”曾宪钊说，从就业方面来看，美国的失业率不仅没有下降，反而还从2008年11月的6.8%上升至现在的8.1%；同时从全球新兴经济体来看，其经济增长点并不明确。“至于在美国推出QE3后，中国央行会否‘跟进’的问题，从目前情况看，只能是‘小动作跟进’，而不大会‘大动作跟进’。”曾宪钊说，尽管中国央行已经有很长一段时间没有下调存准率了，但通过公开市场操作已经方向市场释放了大量的流动性，今后将更多地运用多种货币工具进行调控。

　　曾宪钊说，从表面上看，8月份银行新增贷款7000亿元以上，资金面处于宽松状态，但仔细分析就会发现，在这些新增加的贷款中有相当一部分是居民的住房贷款，而非企业贷款。因为实体经济的不景气，企业不敢贷款。也就是说，即使现在降准，对实体经济也不会产生实质性影响。“我认为，国家发改委近期密集审批了一批城市基础设施项目和水利等民生项目，这倒有可能拉动经济增长之举。”曾宪钊认为，目前除了货币政策之外，我国还应该利用财税政策刺激经济增长，虽然中央财政收入在8月份出现了环比下降的现象，但今年1-8月的财政情况仍然能够在应对经济下滑方面有所作为。“美国推出QE3对包括中国经济在内的全球经济并不是什么特大利好，我更倾向于中性影响的观点。”联讯证券首席经济学家文国庆说，因为虽然它可以加快美国经济的复苏步伐，可以增加对我国商品和服务的需求量，但同时也会因为美元的走弱，国际大宗商品价格的上升，将对我国控制输入型通胀产生不利影响，使企业对生产成本的控制难度增加。

　　文国庆估计，中国央行不会完全根据美国推出QE3而改变既有的货币政策，主要还得看国内经济的运行情况，而9月份及三季度的经济增长速度是否见底还不好说，因为从8月份的PMI数据来看，还处于下行的通道之间，而日前公布的发电量指标也不令人乐观，中国经济的企稳回升之路还比较漫长。

　　本周大盘有望见到2250点

　　文国庆说，虽然国家出台政策刺激消费，但居民的消费信心还是不足，因为养老、住房、医疗和教育方面的开销很大，使人们不敢放手消费；出口方面更难以乐观，8月份的增长幅度仅为2.7%,这与过去两位数的增长相比可谓天壤之别。特别是在美国推出QE3后，美元将走弱，人民币将重新回到升值轨道上来，这对我国的出口行业形成利空。

　　在文国庆说看来，现在唯一可以指望的就是投资了。进入，月以来，国家发改委批复了总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目，13个公路建设项目，10个市政类项目和7个港口、航道项目，总投资规模超过1万亿。“但不要期望再出什么‘4万亿投资计划’了。”“今年以来由于我国经济连续快速下滑，其力度之大、时间之长，已经基本反映了环境变化的影响。而股票市场已经出现连续4个月下跌，从技术面看，存在技术性反弹要求，但由于上述不利因素的影响，后市上涨幅度有限。”文国庆给出了这样的基本观点。

　　对于目前的机会。文国庆认为，虽然周期类股票存在利好，但由于对美国推出QE3的已经有所反应了，再加上国内政策实际操作空间的狭小，这些板块难以出现连续上涨，其中期走势依然不甚乐观，而真正具有持续性的股票，大多还是在消费和电子领域。

　　曾宪钊说，美国推出QE3对中国经济和股市的影响将表现在以下两个方面：一方面，由于中国对资源类商品的进口依存度较高，国际大宗商品价格的上涨将使国内输入性通胀压力增加，这可以从未来的PPI中得到求证。

　　另一方面，在美国推出QE3后，美元将走弱，人民币将重新回到升值轨道上来，这对我国的银行、地产、航空、造纸行业形成利好，但会对出口行业形成利空。“上周股指震荡整理，虽然没有出现明显的反弹，但在美国推出QE3的刺激下，市场已经出现了企稳的迹象，如果管理层在加大基础建设投资，刺激内需，扩大消费，提高出口退税比例方面有新政策出台，将有助于继续产生反弹机会。”曾宪钊估计本周大盘将在2080－2250点之间运行。

　　曾宪钊建议关注以下机会：一是与移动支付相关的行业；二是与旅游相关的行业。如旅行社、风景区、宾馆、航空、铁路、公路等行业。