经过初期的暴涨后，由“万亿”投资利好触发的此轮反弹逐渐在2100点附近陷入胶着，而在大盘上下两难的背后，则是市场多空力量之间越发明显的分歧：散户积极参与此轮反弹行情，但机构投资者却频频选择见好就收；市场资金一方面大量从A股市场中外流，另一方面却又不肯放弃对市场热点的追捧；虽然产业资本争先逢高套现，不过部分蓝筹上市公司却接连得到国有背景大股东的增持……那么在当下行情迷茫的时刻，多空双方谁更胜一筹呢？

　　经过本报对市场的资金流向、机构动向、产业资本增减持、消息面走向、期指持仓变化等五个方面逐一进行多空对比后发现，目前多方略胜一筹。且看本报对其进行的逐一PK。

　　首轮PK

　　资金流向：本周净流出202亿

　　随着“1万亿”投资发令枪响，沪深两市在上周五分别暴涨3.7%、5.08%，而在股指表现气势如虹的背后则是做多资金的鼎立支持，据本报数据中心统计，当天沪深两市共净流入资金75.1亿元，创今年单日资金净流入金额的最高纪录。

　　然而就如同此后大盘的“温吞”走势一样，经过上周五的燥动后，资金迅速调整流动方向，开始从A股市场中流出，统计数据显示，在本周的5个交易日中，沪深两市总计净流失资金约202.65亿元，在23个一级行业板块中，没有一个板块在本周获得资金的持续净买入，即便是在本周前半段红得发烫的建筑建材板块也被资金净卖出了13.5亿元。在个股方面，本周处于资金净流入状态的个股仅有665只，仅占A股总量的27.01%，资金净流入量超过1亿元的个股仅有9只，资金净流出量超过1亿元的个股倒是多达37只。

　　影响分析：光大证券投资顾问周明表示，近期A股市场的反弹主要是受经济刺激政策及监管层“维稳”的推动，但国内经济的基本面并未得到根本扭转，这也就决定了眼下以主题概念炒作为主的反弹行情难以一蹴而就，在市场预期没有得到完全改善前，市场资金仍以避险操作为主，选择逢高出货也在情理之中。不过从积极的角度而言，震仓有助清洗市场浮筹，有利于行情的纵深发展，但建立该判断的必要前提是，目前大盘的回调是整固而非反弹的终结。

　　次轮PK

　　机构动向：空方略占优势

　　继上周五大盘暴涨当天7个机构席位卖出5798万元之后，机构席位本周继续进行减持操作。本报数据中心统计显示，本周机构席位先后21次出现在异动个股的主力买入名录中，买入总金额约1.45亿元。与之形成鲜明对比的是，机构席位本周的减持操作却多达60次，减持总金额更是达到8.76亿元。尤其值得注意的是，机构席位减持的对象基本是近期盘面上的“红角”，仅祁连山便在本周先后5次被机构席位卖出，卖出总金额约4970万元。

　　另一方面，散户游资虽然在本周继续积极参与沪深两市的交易，占据了一周以来94.33%的主力买入席位，但相关游资在操作上却基本遵循着“咬一口就走”的短线博弈思路。在这一点上，重庆本地游资显得尤为突出，以中信建投重庆涪陵广场路营业部为例，该席位本周先后出现在航天科技、中原特钢等多只热门股的主力交易名录中，但持股时间均未超过两个交易日，比如该席位本周三买入航天科技1194.31万元，但周四该席位便出现在航天科技的主力卖出名单上，卖出金额约1208.48万元；而周二买入的271.49万元中原特钢在周三就以288.9万元卖出。

　　影响分析：上海证券投资顾问黄昌全认为，机构参与程度低、游资沉溺热点股“击鼓传花”式的游戏表明，当前市场参与者对大盘回暖的判断仍立足于“短线超跌反弹”。不过对于机构投资者的减持行为，投资者需一分为二地看待，一方面机构投资者的逢高套现确实不利于行情的延续，另一方面不排除这是机构投资者进行调仓换股的步骤，特别是进入本周后半段后，机构席位的买入操作有所增多。

　　三轮PK

　　产业资本：减持大于增持

　　与机构投资者类似，因中报披露结束而再度迎来交易窗口的产业资本也将近期大盘的反弹视作减持套现的良机。据本报数据中心统计，上周五至今已有34家上市公司公布了大股东增减持公告，其中有26家公司的大股东选择了减持，减持总规模约1.5亿股，合计市值约16.16亿元。除了大股东争先“落袋为安”外，上市公司高管套现的热情同样不遑多让，上周五以来已经发布公司高管减持公告的笔数达118笔，减持总额9.15亿元。

　　相对于减持时的奋勇争先，产业资本在此期间的增持力度就显得拿不出手了，统计数据显示，大股东和上市公司高管上周五以来的增持总金额4.36亿元，仅为同期减持金额的17%。相对而言，产业资本对蓝筹股似乎更为偏爱，比如中海集运便获得大股东增持1.1亿元，而工大首创、中国医药、广汽集团等蓝筹公司也获得了大股东或高管千万元以上级别的增持。

　　影响分析：华融证券投资顾问李侠认为，产业资本减持主要还是资金流动性仍然不太宽松的结果，随着8月份经济数据的公布，中国经济仍处下滑当中，尚不能言见底，而对于一些强周期性行业更是如此。另一方面，在完成整固前，A股当前的行情仍属于“喝汤”性质，而主流热点板块和政策面的利好能否出现将成为扭转市场方向的重要因素。此时产业资本借机套现，也反映出其对市场的谨慎态度。

　　四轮PK

　　消息面：多方绝对占优

　　虽然大盘的表现阴晴不定，但从消息面看，近期的A股市场却是暖风频频。就内部而言，关于贸易、太阳能、节能环保的产业扶持政策密集出台；南沙新区建设规划获批、吉林11项稳增长措施出炉、山西转型综改试验区总体方案进入实施阶段等利好区域经济振兴的消息接踵而至；工信部、发改委等10部委上报救市规划的消息虽未得到最终证实，但却未必是空穴来风。在外部市场方面，德国宪法法院放行ESM、美国推出QE3的消息不仅使得市场对全球经济前景的预期略有好转，同时也使得全球资本市场发力上涨，而外盘的走好无疑对A股市场在近期夯实底部有着积极的意义。

　　不过，在消息面整体偏暖的情况下，年内第三大IPO项目栾川钼业也在本周正式启动发行的程序。

　　影响分析：华泰证券投资顾问陈勇指出，监管层近期的表态已经表明了维护股市稳定的决心，但在目前经济形势下，单纯救市远不如着手解决宏观经济问题。目前经济面临的问题不单单是回稳，更进一步是调结构的问题，接下来政府可能会出台更多实质性利好鼓励新兴产业发展，同时对经济相对落后地区出台有针对性的扶持政策。尽管在当前的市场环境下由利好政策引发的盘面热点的持续性可能不是太好，但这对维护市场信心却是必不可少的。

　　五轮PK

　　期指持仓：空单骤减过半

　　随着昨日大盘指数回升，多方力量也渐渐在作为A股先行指标的股指期货市场占据了上风，截至昨日收盘，作为现货标的沪深300指数报收2315.54点，而股指期货主力合约IF1209报2329点，全天上涨0.53%，IF1210、IF1212以及IF1303合约也在昨日实现了0.55%～0.78%不等的涨幅，分别报收2344.2点、2372.4点、2412.4点，相较于沪深300指数，4大合约分别升水13.46、28.66、56.86点、96.86点。

　　在持仓量方面，受交割期即将到来影响，IF1209的持仓量在本周持续下滑，但空单量下滑的速度远高于多单量，截至昨日收盘，前20位机构的净空单持有量为7644手，较周一减少2058手。著名的“空军司令”中证期货的净空单持仓量已从周一的7411手降至昨日的3531手。不过需要提醒投资者的是，尽管短期空头势力有所削弱，但市场的中期预期仍较为消极，前20位机构在IF121合约上的净空单持有量从周一的2507手增至昨日的4741手。

　　影响分析：国元证券投资顾问赖艺棠认为，此前中证期货席位几乎是一路加码，很少主动减空单，但本周出现减空仓动作或体现出主力心态发生微妙变化，就昨日的数据看，多空力量对比已经从前期的“空强多弱”趋于多空平衡，由于目前沪深300指数在2300点一线具备较强支撑，预计空头力量不大可能在短期内重新夺回股指期货市场的主动权，A股市场短线表现或较为平稳。

　　股民调查

　　股民好纠结：空仓怕踏空 守仓又怕跌

　　商报记者 程心

　　“跑路吧，害怕再次踏空；继续坚守吧，现在的行情又很难说会如何选择方向。”银河证券的股民刘先生最近一周都因为“去留”的问题而倍感纠结。不只是刘先生，昨日记者对南坪、大坪的三家营业部的20位股民进行调查采访的结果显示，有一半以上的股民在被问到对于大盘后市的看法时，都表示不清楚。

　　“现在的行情就像鸡肋一样，弃之可惜，食之无味。”刘先生说，上周五股市大涨，但是他只有两成左右的仓位，当时因为工作的原因，他没能补上仓，这让他十分后悔。“股市跌了这么久，我想反弹肯定会持续一段时间。”本周一刚开盘，刘先生就买进了武昌鱼、中青旅、金钼股份等几只股票，但是大盘却并没有继续反弹。“这一周股指一直盘整，我的几只股票也有涨有跌，基本上是不亏不赚。”刘先生说，这样的走势，反而让他不知道该如何操作才好。

　　有近十年股龄的何成，因为“动作快”，在上周五抢到了反弹，小赚了一笔，不过最近这一周他也同样感到纠结。“抛早了，少赚了。现在空着仓，也不知道该怎么办了。”何成说，这一周他心里却也不踏实，就怕一觉醒来，股市大涨，自己却还空着仓。“虽然我上周小赚了一笔，但是整体上今年还是亏损。”何成说，市场上关于反弹的声音越来越多，但是他却把握不准市场是否还有一跌。“希望能在股市跌到底部时进仓，炒个长线好弥补亏空。”何成说，他要看看再做决定。

　　“眼看着上周反弹了，但是最近一周还是有客户来咨询销户的问题。”南坪一家证券公司的投资顾问小李告诉记者，最近一个月，他手上就有两个客户来销了户。“按照现在大盘走走停停的趋势，我离解套的日子还遥远得很。”股民陈静告诉记者，她是去年下半年才入的市，目前已经亏了两万多了。“放在那里就想操作，还是卖了图个清静吧。”陈静说，如果下周一股市依然没有起色，她就准备割肉离场了。