上周沪钢以V形反转结束长达四个月跌势，本周沪钢主力1301在3450左右持续盘整，周四收于3455，较前一日跌0.32%。短期来看钢铁行业基本面偏空，然中期需求改善的预期支撑市场信心和期货价格，因此沪钢继续下跌可能性较小。

　　PMI预警经济增长，“稳增长”措施带动钢材消费。二季度国内GDP增速仅为7.6%，创13个季度以来的新低。8月官方PMI为49.2，显示中国经济仍在下行中，不过分项指数显示多数指标企稳回升，经济筑底迹象明显。出于对经济增速的担忧，发改委再次批复多个“铁公基”项目以实现“稳增长”目标。9月初发改委公布了25个轨道交通、城际铁路项目和公路项目的获批信息，投资总额上万亿元。铁道部年内三次上调基建投资规模至4960亿元。基础建设投资的增加是目前外需不振情况下刺激国内需求的必要途径，也将带动下游钢材整体消费。

　　房地产拐点已现保障房建设加速，建材需求复苏在望。房地产市场各类指标全面回暖，证实商品房市场拐点已现。1-8月全国房地产开发投资43688亿元，增速较7月提高0.2个百分点。8月房屋累计新开工面积同比跌幅缩小至6.8%，房屋累计施工面积同比增速扩大至15.6%。房地产投资、开工及施工好转的同时，作为房地产投资的有效先行指标的土地成交亦有所回暖。1-8月房企土地购置面积为23624万平方米，降幅较1-7月缩小8.1个百分点。仅万科8月份土地成交金额就高达36.14亿元，9月1日到12日，万科再拿地70亿元。一斑窥豹，土地成交的火爆情况证明房企对房市预期好转，后期房市投资将继续增加。与此同时，保障性安居工程也在加速建设。今年前8个月，全国城镇保障性安居工程新开工650万套，开工率为87％，基本建成420万套，完成投资8200亿元。商品房和保障房投资加快，建材需求复苏在望。

　　8月日均产量环比跌幅扩大，矿价坚挺下预期钢厂继续减产。8月全国粗钢产量为5870.3万吨，折算成日均产量为189.37万吨，环比下降4.8%，为今年2月以来的最低日均产量。由于钢厂利润状况持续恶化，5月至今粗钢旬日均产量进入下跌通道。不过因钢铁行业供过于求的情况较为严重，减产的幅度并不足以改善钢铁行业供过于求的困境。且8月以来港口铁矿石价格的补跌，缓解了钢厂亏损压力，钢厂减产也不积极。不过近期伴随着沪钢价格的反弹，港口铁矿石价格企稳回升；考虑到下游需求恢复尚待时日，近期钢价不会有太大起色。成本坚挺及钢价低迷将导致钢厂持续亏损，预期后市钢厂减产范围将继续扩大。如果9、10月粗钢日均产量下降至180万吨左右，并持续3-4个月，那么考虑到下游需求的整体好转，钢铁行业供过于求的状况将大幅改善，从而支撑中期沪钢上涨。(谢赵维 隆青青)