今年伊始，中国经济已放慢前进的脚步，出口的下滑、产能的过剩，再加之消费的疲软让原本动力十足的“三驾马车”开始举步维艰。从年初的通货膨胀压力，到年中所谓的“CPI下行”，货币政策的每一次调动都刺激着市场的神经。再加之房地产市场调控、证劵市场制度改革等争论，在此宏观背景下，中国经济是否已出现“硬着陆”？房价的反弹是否是调控的松动？货币流动性、楼市、股市的核心问题又是什么？

　　本期《财富观察》邀请到了上海交通大学经济学院执行院长陈宪，和陈宪一起探讨当前宏观、资本市场的焦点话题。

　　深圳银监局4月发布《深圳银行业金融机构小微企业金融服务工作指引》，提出对小微企业不良贷款容忍度放宽至5%的指导性标准，并首次明确差异化监管指标。此消息一出，一石激起千层浪，这无疑是“继温州金融改革之后，又一金融改革的标志性突破”。盘点深圳的系列重大金融创新内容，内容包括将与香港试点开展双向跨境贷款、成立深圳前海股权交易所、扩大代办股权转让试点和创新债券市场发展等。

　　纵观从温州到深圳的金融改革与创新试点之路，一方面将促进银行经营模式转型，进而改变银行信贷规模无度扩张的现状；而另一方面，大力拓展了直接融资，形成直接融资与间接融资的匹配与协调。搭建多层次的资本市场和多样化的投融资渠道，让民间资本阳光化或是金融改革最为核心的问题。

　　东方财富网：您认为金融改革能否从根本上解决中小企业融资难的问题？

　　陈宪：解决中小企业融资难，一方面是金融改革的问题，另一方面是金融发展的问题。不过，现阶段中国金融发展在很大程度上受制于体制机制障碍，需要通过深化改革，才有可能获得实质性的进步。从这个意义上说，金融改革能够从根本上解决中小企业融资难的问题。

　　如果说温州金融改革试点主要解决国内民间闲置资金的去向阳光化问题，那么深圳的金融创新政策则着重解决深港两地资金流动的阳光化问题。此举将让地下钱庄从地下走到地上，合理推进人民币国际化进程。有观点认为，人民币国际化将是21世纪金融业最重要的机遇。

　　东方财富网：对于人民币国际化，您怎样看？目前看人民币国际化对我国是利大还是弊大？我们还需走多远的路？

　　陈宪：我的观点和大部分学者专家一样，认为“稳妥推进人民币国际化，对我国是利大于弊”。

　　全球知名经济学家、美国彼得森国际经济研究所和全球发展中心资深研究员阿文德？萨勃拉曼尼，在看好中国未来二、三十年经济增长的同时也指出，中国在很多方面都与一个真正的储备货币大国相距甚远。他的建议是，人民币要实现国际化就必须满足其他国家人们的需求——人民币必须从中国流向世界，或通过经常账户，或通过资本账户。

　　至于还需要走多远的路，在很大程度上取决于相关的基础性条件——利率市场化、资本账户全面开放等方面还需要多长时间能够完成。